隨着芯片軍備競賽升温 中國半導體企業IPO激增 - 《華爾街日報》

今年在中國，新近上市的芯片公司股票表現優於其他行業。圖片來源：Kim Kyung Hoon/REUTERS中國半導體公司正處於IPO數量激增的時期，政府推動發展國內芯片產業吸引了大量資金。

截至12月15日的一年裏，生產芯片或芯片製造設備的公司通過國內首次公開募股籌集了相當於120億美元的資金，幾乎是2021年籌集金額的三倍。它們還在中國大陸申請了另外價值170億美元的IPO。

隨着美國對中國在全球技術供應鏈中的角色發起挑戰，中國芯片企業需要建立更大的財務儲備。

美國政府於10月對向中國出口先進芯片和芯片製造設備實施了限制，並使得中國該行業的公司更難僱傭美國人。這些限制是對之前規則的升級，之前的規則涵蓋的技術清單較窄，僅針對向華為技術有限公司和中芯國際等特定中國公司的出口。

美國對芯片行業限制的加強表明，中國在先進技術領域追趕美國的努力越來越需要依靠自己，分析師表示。

這為中國政府推動發展國內芯片產業增添了動力。2021年，半導體行業成為風險投資最熱門的領域，投資者表示他們樂於搭上中國政府重點發展的順風車。

股市投資者也被鼓勵支持該行業。根據官方聲明，本月早些時候，上海證券交易所總經理蔡建春呼籲他們"將有限資源配置到中國科技創新最需要的地方"。他是在12月9日與機構投資者和證券公司的一次會議上提出這一請求的。

瑞銀證券（UBS Securities）全球銀行業務聯席主管孫利軍表示，今年中國芯片IPO熱潮的根本原因是美國的出口管制迫使中國製造商尋找更接近本土的替代品。瑞銀證券是瑞銀集團（UBS Group AG）的中國證券子公司。他表示，這給了投資者信心，認為中國半導體行業的發展將是長期的。

“三年前，當美國芯片和芯片製造公司可以不受限制地向中國出口時，中國半導體行業的贏家通吃現象很明顯。現在，由於這些限制，整個產業鏈上出現了更多本土初創企業，“孫利軍説。

今年中國芯片行業規模最大的IPO來自圖形處理器製造商海光信息技術股份有限公司（Hygon Information Technology Co.），該公司在8月份籌集了15億美元。根據其招股説明書，該公司於2019年被美國商務部列入名單，要求美國公司在向該公司銷售商品或服務之前必須獲得批准。最近，北京燕東微電子股份有限公司（Beijing YanDong MicroElectronic Co.）籌集了5.41億美元，並表示將用這筆錢建設一條主要使用國產設備的12英寸晶圓生產線。

今年中國新上市的芯片公司股票表現優於其他行業。根據萬得數據，近60%的芯片股較發行價上漲至少20%，另有十分之一實現股價翻倍。

在中國上市通常比其他市場耗時更久，因為企業往往需通過監管機構多輪問詢。《華爾街日報》對官方數據測算顯示，今年登陸科創板的企業平均需186天獲准上市，26家半導體公司的平均過會時間為156天。

畢馬威中國科技、媒體及電信行業審計主管合夥人艾倫·盧表示，消費電子、工業控制和物聯網的快速發展推升了半導體需求。

“資本市場對半導體行業的投資熱情也持續高漲。“他補充道。

金杜律師事務所北京辦公室管理合夥人、中國金融證券業務負責人龔牧龍指出，儘管融資環境和市場流動性存在不確定性，但國內芯片行業的政策利好基調不會改變。

芯片企業上市熱潮推動中國IPO總量逆勢微增——這與全球其他市場的下滑形成鮮明對比。

聯繫作者馮哲芸，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年12月22日印刷版，標題為《美國出口管制下中國芯片IPO熱潮》。