日本通脹創40年新高 2023年央行承壓 - 《華爾街日報》

日本央行行長黑田東彥預計將於明年卸任。圖片來源：共同社/路透社東京——日本11月核心通脹率以近41年來最快速度上升，加劇了市場對日本央行將在2023年收緊貨幣政策的猜測。

在日本央行週二意外決定提高關鍵利率上限後，市場觀察人士對明年是否會進一步加息意見不一。但他們一致認為，通脹將是決策的關鍵因素。

日本政府週五公佈的數據顯示，11月核心消費者價格指數(CPI)同比上漲3.7%，為1981年12月以來的最快增速。核心CPI不包括波動較大的生鮮食品價格。

在這一總體數據之下，還有其他跡象表明日本已擺脱了數十年來物價近乎零變化的局面。如果是這樣，日本央行將有更多空間考慮全面退出寬鬆框架，該框架是行長黑田東彥在近十年的任期內建立起來的。

黑田東彥的政策包括負短期利率和對10年期政府債券收益率設定上限。週二，日本央行將這一上限從0.25%上調至0.5%，推動利率全面上升。

大和證券經濟學家巖下真理表示，在新任日本央行行長的領導下，該框架可能最早在夏季進行審查。黑田東彥的任期將在4月結束，屆時還將召開兩次政策會議，預計他將卸任。

巖下女士表示：“隨着價格趨勢温和上漲，一個良性循環正在形成。”

她提醒説，日本央行首先需要確認春季勞資談判中工資是否穩步增長，以及美國經濟是否沒有陷入嚴重困境。

美聯儲和歐洲央行今年大幅加息，推動美元兑日元匯率上升，給日本央行帶來跟進加息的壓力。

作為潛在通脹增長的跡象，日本11月剔除生鮮食品和能源價格的消費者價格同比上漲2.8%，遠高於日本央行2%的目標。這表明通脹並非主要由進口石油和天然氣價格上漲推動。

一些政策制定者看到了日本長達數十年的通縮心態正在發生變化，這種心態使消費者在價格上漲時猶豫不決，進而使企業難以調整價格標籤。

以方便麪聞名的日清食品控股上週表示，由於原材料成本上漲和日元疲軟，其冷凍食品部門計劃在2023年3月將冷凍麪條價格上調至多20%，此前在今年3月已經提價。

日本咖喱連鎖店CoCo壹番屋本月開始將其牛肉咖喱的價格上調6.5%。現在相當於5.42美元，按照美國餐廳的標準仍然相對便宜。

包括日本央行在內的一些人對日本通脹形勢是否真的發生變化持懷疑態度。其政策委員會預計，由於石油和其他一些大宗商品價格停止上漲，從2023年4月開始的財年核心通脹指標將降至1.6%。

黑田東彥先生否認週二的政策轉變標誌着緊縮狂潮的開始，或反映出對通脹率持續高於其2%目標的擔憂。他將此舉描述為改善債券市場功能的一種方式。

黑田還表示，日本仍需要時間才能實現伴隨工資穩定增長的可持續通脹。

穆迪分析經濟學家Sarah Tan表示，12月通脹率可能達到4%，但2023年會回落，部分原因是黑田政策調整引發的日元升值。這將降低進口商品價格。

儘管美國消費者通過疫情後的強勁消費助推了通脹，但Tan指出在日本"需求驅動的價格壓力仍然極其稀缺"。她表示新任日本央行行長可能微調政策，但"很難看到根本性轉變"。

聯繫記者Megumi Fujikawa請致信[email protected]

本文發表於2022年12月24日印刷版，標題為《日本通脹率創四十年新高》。