《華爾街日報》：Turo的IPO不會永遠擱置

途樂最新財報顯示其正甩開競爭對手。圖片來源：Smith Collection/Sipa/Associated Press想要探索共享出行市場新賽道的科技投資者將迎來機會，但他們首先需要保持耐心。

汽車租賃平台途樂(Turo)提交首次公開募股(IPO)申請近12個月後，至今仍未啓動上市。這無可厚非：競爭對手Getaround本月早些時候與特殊目的收購公司InterPrivate II Acquisition Corp.完成合並後，市值已縮水逾90%。納斯達克指數今年下跌了34%，Instacart等科技公司也推遲了備受期待的IPO計劃。

但別把途樂排除在外。其最新財報顯示它正甩開競爭對手。今年前九個月，途樂收入較去年同期增長69%。考慮到去年第四季度該公司貢獻了全年約30%的收入，到年底這一增速可能還會加快。途樂提交的文件顯示，僅今年第二至第三季度，其平台車主（在途樂平台出租車輛的人）數量就增長了28%，而租客（付費租用車輛的人）數量同期增長了17%。

這些結果顯著將Turo與Getaround區分開來。根據上個月的監管文件，Getaround今年前九個月的收入較去年同期下降了約7%。截至9月30日，Getaround預計今年將虧損超過1.3億美元，而Turo則有望實現其歷史上首個盈利年度。

市場要麼忽視了這些差異，要麼更可能是近期對整個科技板塊失去了興趣。IAC公司最近的一項分析顯示，基於其當前市值及各業務板塊價值總和，投資者目前對其持有的汽車共享業務幾乎未賦予任何價值。IAC持有Turo 27%的股份，並擁有額外購買10%的認股權證。巴里·迪勒的IAC在2019年向Turo投資了2.5億美元，成為其最大股東。

截至9月30日，Turo擁有略超3億美元的現金及現金等價物，公司表示這足以滿足未來至少12個月的營運資金需求。但如果想要趁熱打鐵，它可能不會希望等待太久才上市。該公司持續定期更新S-1財務文件的事實表明，它仍打算很快上市。Turo的表現或許優於其汽車共享競爭對手，但其收入增長相對於疫情期間的高點正在放緩。去年，Turo的收入較前一年增長了兩倍多，達到4.69億美元以上。

與此同時，Turo當前的利潤看起來難以持續。其更新的S-1文件披露指出，鑑於公司計劃在可預見的未來"大幅"增加運營支出以推動增長，預計未來將無法持續實現淨收入。

如果這對Turo的盈利是個壞消息，那麼對Getaround來説更是雪上加霜——這家公司今年已耗費高達50%的營收用於銷售和營銷以參與競爭，卻收效甚微。Getaround方面表示，由於SPAC合併完成時間晚於預期，其今年在銷售和營銷上的實際支出其實低於預期。

明年共享出行領域的投資將顯得更加激動人心。只是要謹慎選擇你押注的方向。

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本文發表於2022年12月28日的印刷版，標題為《Turo的IPO不會永遠擱淺》。