《華爾街日報》報道：市場觀察——2023年中國重新開放將提振亞洲貨幣

香港一家貨幣兑換店內，工作人員正在整理一疊面值1萬日元的紙幣。圖片來源：林益/彭博新聞社分析師表示，隨着中國持續放開防疫政策，預計2023年世界第二大經濟體將迎來複蘇，少數幾種亞洲貨幣有望對美元走強。

巴克萊外匯分析師在最近的一份研究報告中稱，中國退出清零政策的速度快於預期，而美國初現端倪的通脹放緩也比預期來得更早。巴克萊就在本週，中國國家衞健委表示，自1月8日起，中國將取消所有新冠檢疫措施，包括對入境旅客的檢疫要求。

巴克萊分析師表示：“中國的復甦應會提振對經濟變化高度敏感的韓元、依賴旅遊業的泰銖和馬來西亞林吉特。”他們指出，馬來西亞的政治風險溢價相對較低。

這家英國銀行預測，一年後1美元將分別兑換1,230韓元、33.00泰銖和4.25林吉特，而目前1美元分別兑換1,260.90韓元、34.52泰銖和4.4120林吉特。

2022年，隨着美聯儲以比其他央行更快的速度加息，增強了美國固定收益資產的吸引力，並提振了對美元的需求，包括日元在內的地區貨幣對美元大幅貶值。

根據FactSet的數據，2022年日元對美元匯率已暴跌13%，或將創下1989年以來最大年度跌幅。今年以來，韓元下跌5.6%，泰銖下跌3.9%，林吉特下跌5.6%。

然而，高盛(Goldman Sachs)分析師在最近的一份研究報告中表示，自美國聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, 簡稱FOMC) 11月初的會議以來，由於中國重新開放的步伐快於預期等若干因素，美元兑大多數新興市場貨幣大幅走軟。

本季度迄今，韓元、泰銖和林吉特兑美元分別上漲14%、9.6%和5.1%。高盛預測，12個月後美元兑韓元、泰銖和林吉特將分別報1,220韓元、34.50泰銖和4.40林吉特。

這家美國投行重申了建議做多韓元、做多離岸人民幣的建議，這是該行在中國重新開放之際的首選交易策略。

高盛表示，韓國經濟財政部(Ministry of Economy and Finance)建議公共養老基金審查其海外投資計劃和對沖策略，這也可能對韓元構成支撐。

高盛估計，按照該部的要求，這些基金的外匯對沖比率若提高10%，可能導致總計約400億美元的對沖資金流動。該投行指出，自新冠疫情爆發以來，這些養老基金約佔韓國對外投資組合總流出的40%。

野村(Nomura)分析師在最近的一份研究報告中表示，中國重新開放相當於提高了對赴泰外國遊客數量的預期。這些分析師表示，這些預期，加上貨運進口成本下降，應有助於泰國2023年的經常賬户盈餘比2022年更大、更可持續，從而對泰銖造成巨大的升值壓力。

日本投資銀行建議在籃子中同等權重做多泰銖兑美元和歐元，目標是在2月底前實現8%的總收益。野村證券預測2023年第四季度美元兑泰銖匯率為32.8泰銖。

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