《華爾街日報》:市場迴歸現實的一年
The Editorial Board
2022年,現實以粗暴卻有益的方式給我們上了一堂艱難的經濟課。具體而言,政府過度支出會帶來通脹等負面後果;現代貨幣理論是一場騙局;沒有化石能源支撐,可再生能源無法保障電力供應;而最殘酷的是——免費貨幣的盛宴終有盡頭。
最後這條真理在2022年被金融市場徹底印證:隨着美聯儲偏離正軌制造的貨幣幻象破滅,多年來被吹脹的美股終於迴歸現實。當實際利率為負時,美聯儲近乎零成本的資金洪流推高了所有資產價格,投資者在加密貨幣的克朗代克淘金熱和職業運動員紀念代幣(NFT)中瘋狂掘金,山姆·班克曼-弗裏德更被追捧為洞見未來的加密先知。
這場狂歡註定難以為繼,2022年終於迎來終結。隨着通脹飆升和美聯儲加息,資產價格必然回調。美股創下2008年金融危機以來最慘烈跌勢,標普500指數下跌19%,高估值科技股跌幅更甚。價值股跑贏成長基金的逆襲,堪稱金融書呆子的復仇。而班克曼-弗裏德如今面臨欺詐指控。
若説有何意外,那就是美聯儲緊縮政策下金融業竟未出現更慘烈傷亡。或許當前金融體系比2008年更穩健,又或許債務多米諾骨牌尚未倒下。但免費貨幣時代的終結,總會帶來狂熱時期始料未及的傷害。
不幸的是,有時需要市場修正來驗證傳奇股票交易員艾斯·格林伯格在1987年股災後總結的永恆真理:“股票會波動,下一個問題。”
12月30日收盤鐘聲響起時,紐約證券交易所內一名交易員的反應。圖片來源:蒂莫西·A·克萊瑞/法新社/蓋蒂圖片社刊載於2022年12月31日印刷版,標題為《市場迴歸現實之年》