俄羅斯-歐洲柴油燃料新聞：2023年2月4日 - 彭博社

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幾十年來，一系列海洋油輪在歐洲西北部的一小羣港口和波羅的海之間來回穿梭。通常，每艘油輪會帶來約4000萬升柴油，以幫助維持歐洲經濟的運轉。明天，這將被禁止 —— 與幾乎任何其他俄羅斯燃料交付到歐盟的情況一樣。

儘管最初引起了一些恐慌，但新規定旨在設計得如此內在泄漏，以便減輕雙方的痛苦。最大的贏家很可能是交易商和航運公司，因為燃料似乎將繼續流動，只是通過更復雜、繞遠的路線。

“這個系統遲早會找到平衡。當然，這是要付出代價的，”直到去年擔任意大利 Saras SpA 首席執行官的歐洲最大煉油廠之一的 Dario Scaffardi 説。“我不認為會有什麼大危機。”

歐洲是俄羅斯柴油最大的市場

隨着新禁令的實施，直接供應即將停止

來源：Vortexa 數據，由彭博社編制

從俄羅斯到歐盟27國和英國的水上柴油/柴油到貨

在俄羅斯入侵烏克蘭將近一年前，歐洲柴油價格飆升。自那時以來，價格有所下降，最近的動向表明對禁令影響的擔憂有所緩解。

該集團與七國集團政府一致，還將對俄羅斯柴油實施每桶100美元的價格上限。

這意味着任何尋求訪問該國貨物關鍵服務的第三國只有在支付低於上限的費用時才能這樣做。例如，歐洲和英國是航運保險和再保險的主要提供國，否則將被禁止。

但與其阻礙出口，相對較高的門檻旨在讓它們發生。重新調整柴油型商品流通過非歐盟國家也將減輕禁令的影響。

儘管如此，對於所有這些將如何發展仍存在許多不確定性。歐洲，其中交通運輸、工業和農業都是柴油的重度消費者，已經忍受了數月的能源壓力，這是由戰爭引起的。這一危機導致燃料費飆升，並幫助推動經濟走向衰退。

而且供應可能會出現一些早期的干擾。俄羅斯及其交易其燃料的公司將需要為之前每天向歐盟運送的大約60萬桶石油尋找替代買家，同時解決航運和信貸問題。

囤積努力

各國最近幾個月一直在緊急囤積，去年最後一個季度進入歐盟的貨物達到至少2016年初以來的最高水平。到目前為止，貨物抵達量也遠遠超過正常水平。

此外，有許多合法的方法可以規避禁令，這將使俄羅斯的出口和歐洲的進口繼續流動，即使直接貿易將停止。

俄羅斯原油甚至可能在印度等國家得到加工，然後作為非俄羅斯柴油發送到歐洲。

“我們不指望歐洲會出現燃料短缺，” Facts Global Energy 的成品油負責人尤金·林德爾説。“現在有足夠的供應量，只是一個利用可能性的問題。”

俄羅斯的柴油將流向何處？

無法銷售到歐洲的大部分石油桶將找到新的買家

由彭博社整理的Wood Mackenzie數據

所有數字均為每日千桶柴油

目前，俄羅斯似乎並未預料到會出現太大的干擾。根據彭博社看到的行業數據，本月計劃從西部主要港口出口約每日73萬桶柴油。這將是至少自2020年初以來的最大流量。

而該國能源部長認為，當歐盟的措施生效時，石油精煉廠的運營和燃料產量不會出現大幅下降，據塔斯社報道。

俄羅斯能否實現這一目標，在一定程度上取決於俄羅斯能否進入新市場。例如，説服各國購買俄羅斯柴油，然後這些國家將之前本應生產或進口的燃料重新定向到歐洲。

這可能會吸引那些可以購買廉價俄羅斯貨物並以高價將自己的供應賣給歐盟的國家的交易商。

根據Argus Media Ltd的數據，波羅的海地區的俄羅斯柴油本週早些時候的價格約為每桶90美元，比向西北歐洲運送燃料的成本低約25%。由於與莫斯科打交道的警惕情緒很濃，出口時的折扣可能會更加深入。

俄羅斯柴油價格在歐盟制裁之前暴跌

與非俄羅斯原料的折扣超過每桶30美元

由彭博社編制的Argus Media數據

根據Vortexa Ltd.自2016年以來的數據，由彭博社編制。土耳其在去年12月進口了創紀錄數量的俄羅斯柴油型燃料。其整體出口也在上個月創下了歷史新高。

這種貿易是合法的，看起來是緩解禁令影響的可能途徑。

同樣，摩洛哥上個月的進口量激增，其中來自俄羅斯的大幅增加。隨着這種情況的發生，交易商可以將貨物從傳統供應商轉向歐洲的可能性越來越大。

土耳其和摩洛哥購買更多俄羅斯柴油

在歐盟對俄羅斯石油產品實施禁令之前，貨物激增

來源：Vortexa數據，由彭博社編制

注：來自俄羅斯的水上柴油/柴油到貨量；截至1月31日觀察到的數據

這種變通方法將有助於重新調整流動，而不是劇烈削減。

但這也給龐大的全球貿易系統增加了複雜性，增加了供應鏈混亂或意外中斷的風險。

船隻可能需要航行更遠的距離，給商船隊帶來壓力。在地中海，從俄羅斯波羅的海港普里莫爾斯克運往土耳其的油輪已經開始朝着從中東運往法國的運輸相同產品的油輪相反方向航行。

根據Trafigura石油交易聯席主管本·拉科克的説法，有“大量需要找到新歸屬地”的貨物。

“我們正在向一個幾十年來變得非常高效的石油市場引入深層次的低效率，”他説。“低效率往往會導致價格上漲。”

除了對海運進口的禁令外，還有價格上限。俄羅斯燃料仍然可以合法地高於上限出售，只是不能銷售給使用西方金融服務的公司。為此目的，已經組建了大量油輪 —— 所謂的影子艦隊。

然而，所有這些可能仍然不足以覆蓋俄羅斯所有的產量。總部位於倫敦的諮詢公司Wood Mackenzie Ltd.預計，與2022年最後三個月相比，本季度俄羅斯的柴油出口量將減少約20萬桶/天。

Woodmac短期煉油和石油產品研究總監馬克·威廉姆斯（Mark Williams）預計柴油價格會出現飆升，儘管不會達到2022年的水平，“當時市場陷入恐慌狀態。”

“已經有時間建立庫存和尋找替代原油，”他説。