微軟收購動視的交易取決於《使命召喚》這款重磅遊戲 - 彭博社

英國競爭監管機構週三告訴微軟公司，他們對該公司即將收購視頻遊戲發行商動視暴雪一事表示嚴重保留意見，但緩解這些擔憂的一種方式是剝離暢銷遊戲系列使命召喚。

儘管微軟表示決心完成價值690億美元的交易，但剝離使命召喚，這是全球最賺錢的遊戲系列之一，可能會對交易的經濟學提出質疑。

這個擁有20年曆史的系列每年都會推出一款新遊戲。根據《華盛頓郵報》的報道，在該系列的生命週期內，使命召喚銷售了超過4.25億套，創造了超過300億美元的收入，在去年秋季推出最新作品之前。這穩定的收入來源和遊戲的持久受歡迎程度是微軟對動視暴雪青睞有加的原因，微軟的遊戲部門經營着數十個工作室、Game Pass訂閲服務和Xbox遊戲主機。

該系列的最新作品現代戰爭II於十月發佈，並在10天內突破10億美元的銷售額。根據行業研究公司NPD集團的數據，它成為了2022年銷量最好的遊戲。儘管2022年整個遊戲行業的銷售放緩，現代戰爭II仍推動了動視暴雪第四季度的業績，為公司的預訂額增長了43%，這是九個季度以來的最大增長。

“微軟已經非常明確地表示，他們希望收購動視暴雪的所有資產，我認為他們對沒有使命召喚的交易不感興趣，”UCL管理學院戰略與創業系副教授喬斯特·裏特維爾德説。“微軟從動視暴雪獲得的協同效應絕對包括使命召喚，作為知識產權和其工作室帶來的開發能力的整體。”

使命召喚現代戰爭II英國競爭與市場管理局在其報告中發現，對這項交易可能損害遊戲主機市場競爭（尤其是Xbox和索尼集團的PlayStation之間）存在擔憂，特別是因為使命召喚對於雙方的競爭產品至關重要。如果使命召喚成為Xbox生態系統的獨佔內容，包括在電腦上的Xbox應用，這將顯著削弱PlayStation對消費者的吸引力。

在CMA對PlayStation使命召喚玩家進行的調查中，有24%的人表示如果這款遊戲成為Xbox的獨佔內容，他們會換掉遊戲主機。“減少微軟和索尼之間的競爭可能導致所有玩家在遊戲主機上看到隨着時間推移價格上漲、產品範圍減少、質量降低和服務變差，”CMA在一份聲明中寫道。

該機構提出了幾項“結構性”補救措施，可以幫助完成交易，但這些措施對微軟來説可能都不可接受。

補救措施清單包括動視暴雪出售與使命召喚相關的業務。動視暴雪經營着三家核心工作室，負責開發這一暢銷系列，以及一些子公司提供系列支持，包括質量保證測試。

其他潛在的結構性補救措施包括分離動視，動視暴雪公司的一個部門，佔公司營收的約三分之一，以及暴雪，另一個部門，是魔獸世界和暗黑破壞神的創造者。動視在2008年與暴雪合併，當時暴雪的所有者是維旺迪SA。

動視暴雪發言人表示，英國競爭與市場管理局的提議並非對話的終結，補充説“微軟現在有機會闡明他們未來的道路。我們已經知道他們希望使使命召喚在所有平台上可用。”

CMA還表示可能會有一些“行為補救措施”，其中可能包括許諾許可協議。

微軟多次表示不打算使使命召喚成為獨佔。這家軟件巨頭已經提出將使命召喚在PlayStation上保留幾年，併為任天堂的Switch主機提供類似的協議。微軟遊戲首席執行官菲爾·斯賓塞堅稱，公司計劃是在儘可能多的屏幕和系統上推廣其內容。

“我們致力於提供有效且易於執行的解決方案，以解決英國競爭與市場局勢管理局的關切，” 微軟公司企業副總裁兼副總法律顧問Rima Alaily説道。“我們承諾長期向索尼、任天堂、Steam和其他公司提供對《使命召喚》的100%平等訪問，以保留該交易對玩家和開發者的好處，並增加市場競爭力。”

華爾街對該合併獲批的可能性日益持懷疑態度。在英國競爭與市場局勢管理局宣佈後，週三，動視暴雪的股價下跌了多達4.2%，至72.45美元，距離微軟每股95美元的現金報價幾乎下跌了24%。目前，市場認為該交易完成的概率在10%至30%之間，Cowen & Co的併購套利專家Aaron Glick表示。

“初步調查結果，連同最近的媒體報道，表明英國競爭與市場局勢管理局幾乎不太可能改變立場並僅通過行為措施批准該交易，” Glick説。

微軟有一項讓其收購的公司開發的遊戲獨佔的歷史，這一點並未逃過監管者的注意。在其收購ZeniMax Media Inc.（Bethesda Softworks的母公司）的75億美元之後，微軟宣佈決定將未來的ZeniMax遊戲《星野》和《紅秋》獨佔於Xbox主機、Windows PC和Xbox Game Pass訂閲者。

CMA是第一個得出結論稱該交易可能會削弱Xbox和Playstation之間競爭關係，從而對玩家造成傷害的主要全球監管機構。監管機構發現，該交易可能導致英國玩家在遊戲機和雲遊戲服務領域面臨更高的價格、更少的選擇或更少的創新。

微軟可以對CMA的決定提出上訴，CMA計劃在四月份發佈最終裁決，但這可能會拖延數月甚至數年。與此同時，該交易還在歐盟和美國面臨審查，美國聯邦貿易委員會已經起訴阻止該交易。FTC的法院決定或任何潛在的歐盟決定也可能阻礙任何英國行為補救措施的實施。

該交易計劃在微軟財政年度結束時關閉，即在六月份結束，但所有監管批准可能在那時尚未解決。如果交易破裂，微軟將不得不支付 30億美元的解約費。