納斯達克2023年的“垃圾熱潮”違背了風險背景 - 彭博社

今年科技股的激增尤其明顯地出現在市場風險最高的領域，這讓一些懷疑者認為可能會迅速逆轉。

無盈利軟件開發商、加密公司、迷因股票、電動汽車製造商以及任何與人工智能有關的東西——它們都像火一樣蓬勃發展，納斯達克100指數上漲了16%。看漲的觀點是，目前的金融環境比2022年底更加寬鬆，隨着人們對通脹的擔憂減輕，債券收益率從最近的高點下降。

納斯達克100指數週三下跌了0.4%。

高盛集團的一籃子無盈利科技股上漲了28%。電動汽車製造商Lucid Group Inc.在納斯達克100成分股中領先，漲幅達69%。在人工智能股中，C3.ai Inc.和SoundHound AI Inc.的股價大致翻倍或更多，而BuzzFeed Inc.今年因計劃在內容創作中使用人工智能而上漲了155%。

根據美國銀行的分析顯示，投資者一直傾向於承擔風險，標普500指數中賣空比例最高的十分之一的股票在2023年的表現比賣空比例最低的股票好了約14個百分點，而那些盈利低於預期的公司在公佈業績後的五天內表現優於標普500指數，這一趨勢被經紀人認為是反常的。

SEI投資公司首席投資官吉姆·斯米吉爾稱這種行為為“垃圾行情”，即質量最低的股票表現最好。

“現在感覺我們回到了模因時代，但宏觀背景的差異卻是如此明顯，”他説。“這是巨大的投機，它將很快自行燃燒殆盡，因為它背後沒有任何基本驅動力。”

市場定位支持這一觀點，花旗集團表示，納斯達克100指數的空頭押注正在增加。

今年的波動讓人想起了零售和Reddit狂熱的大流行時代，這推動了像AMC娛樂控股公司這樣的陷入困境的公司獲得了巨大收益 — 另一家今年股價上漲了52%的公司。然而，那是在市場充斥着刺激措施和利率處於歷史低位的時候發生的，支撐了估值。

現在的背景大不相同：貨幣條件要緊得多，即使市場利率已經從高峯迴落，經濟學家們也在擔心前方可能出現的衰退。

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上週，美聯儲提高了利率，幅度比之前的加息小，儘管主席傑羅姆·鮑威爾表示，中央銀行預計在暫停打擊通脹的行動之前還將進行幾次加息。一些投資者打賭美聯儲將在今年晚些時候降息，但如果像上週火爆的就業報告所暗示的那樣，這被證明是為時過早的話，科技股在2023年的漲勢可能會受到影響。

“我們正處於一個狹窄的窗口期，通脹擔憂正在減弱，但我們還沒有將注意力放在經濟增長放緩上，”BCA Research的美國股票策略首席策略師艾琳·通克爾説。“無利可圖和其他風險公司是在這個窗口期內反彈的主要候選人，但這種投機狂熱並不是可持續的反彈。”

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與此同時，基本面情況一直不佳。包括微軟、蘋果、亞馬遜和谷歌在內的多個風向標股票的業績被視為褒貶不一或疲弱。根據彭博社編制的數據，超過一半的成分股已經發布了業績報告，但僅約一半的標普500科技板塊公司的營收超過了預期，低於上季度的59%。

“我們在營收方面遇到了很多失望，我們正在迎來一個僅僅開始顯現的盈利衰退，”通克爾説。“要讓這一漲勢繼續下去，太多事情必須順利進行，而這一可能性被漲幅將會逆轉並丟失資本的概率所抵消。”

科技公司是如何逃脱這樣的盈利打擊的？：約翰·奧瑟斯

科技日報

微軟股價週三上漲了3%，這一漲幅使這家軟件公司成為市值超過2萬億美元的僅有兩家公司之一，與蘋果一起。最近的漲幅是在該公司推出由ChatGPT技術驅動的Bing互聯網搜索引擎版本後出現的。該股今年上漲了15%，市值為2.06萬億美元。

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