埃克森的交易雄心意味着文化轉變更加冒險 - 彭博社

在英國南安普敦附近的法利（Fawley）由埃克森美孚公司運營的埃索法利煉油廠對面，一名游泳者。

攝影師：盧克·麥格雷戈（Luke MacGregor）/彭博社埃克森美孚公司雄心勃勃的能源交易計劃受到了經驗豐富的市場觀察者的懷疑，他們表示這家石油巨頭可能是一位強大的對手，但前提是它願意承擔以前不願意承擔的風險。

埃克森擁有的各種實物資產和龐大的資產負債表使其比世界頂級交易公司擁有更多優勢，這些公司自疫情爆發以來獲得了創紀錄的利潤。但據十多位行業專業人士稱，埃克森的計劃對於那些見過它在過去五年裏進進出出交易的交易員來説並不陌生。

他們表示，埃克森的成功關鍵在於承擔多少風險、容忍多少損失以及為頂尖人才支付多少薪酬——這些考慮通常與保守的石油巨頭不太相關。

休斯敦大學金融學教授克雷格·皮隆（Craig Pirrong）表示，埃克森“有成為偉大的潛力，但要實現這一潛力並不容易。”“他們將會有多大的承諾仍然是一個懸而未決的問題。英國石油、殼牌、嘉能可等公司一直堅持不懈。埃克森卻沒有這樣做。”

埃克森美孚首席執行官達倫·伍茲在2022年休斯頓能源會議上發表講話。攝影師：F. 卡特·史密斯/彭博社成熟的交易公司很少受到新興公司的威脅。嘉能可有限公司，特拉菲格拉集團和維托爾集團，以及英國石油公司和殼牌公司，擁有數十年的經驗來應對市場波動，並且他們已經建立了難以複製的內部系統和分析。高市場波動性和各種活躍交易的衍生品合同意味着即使新進入者成功，也有大量利潤可獲得。

但是，埃克森美孚在全球範圍內的業務廣度和獲取市場信息的能力——這對於任何交易商來説都是關鍵——是無與倫比的。埃克森美孚還擁有足夠的資本來支持大宗交易頭寸，去年實現創紀錄的590億美元利潤後更是如此。

“這對埃克森美孚來説是一次‘戰略上的重大轉變’，”加拿大帝國商業銀行私人財富管理部高級能源交易員麗貝卡·巴賓説。“這應該是他們持續業務的一個非常自然的延伸，但競爭是激烈的。”

埃克森美孚發言人除了昨天的公告之外沒有任何評論。

埃克森美孚創紀錄的一年

德克薩斯州石油巨頭實現有史以來最高年度利潤

來源：彭博數據，公司文件

對於埃克森美孚來説，交易並不是一項全新的業務。2018年，當時它聘請了顧問，從成熟的公司挖來了一些知名交易員，並在休斯敦附近和倫敦郊外的通勒德設立了交易樓層，進行了一次初步的有限嘗試。

但在大流行期間，埃克森公司的努力受挫，而競爭對手卻獲得了可觀的回報。

埃克森最新的擴張正在加速進行。該公司在2023年進行了一系列外部招聘，去年創下了有史以來最佳的交易業績。埃克森還計劃在今年將交易員集中在倫敦，以吸引和留住人才。

在週四發給員工的一封電子郵件中，公司表示正在專注於“最終實現行業領先的交易業績”。它沒有提及招聘目標、計劃部署的資本數量或業務的戰略目標。

薪酬將是關鍵，因為大宗商品交易人才市場緊張，特別是對沖基金正在加大存在感。交易員的薪酬主要以年度獎金為主，這些獎金通常至少佔他們為公司賺取的錢的10%。埃克森並不向大多數員工支付年度現金獎金，而是提供高基本工資和慷慨的養老金。

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但首席執行官達倫·伍茲表明他願意偏離傳統。去年，他將有資格獲得限制性股票的員工人數增加了近三倍，並給予美國員工超過通貨膨脹的加薪，此外還有一次性的中年加薪。

埃克森對風險的處理方式可能更為關鍵。這家石油巨頭由一羣專注於建設或購買成本最低資產並高效運營的工程師管理，而不是押注商品價格。這種做法造就了一種不願承擔價格風險且對失敗容忍度低的文化。

然而，埃克森在全球範圍內的規模使其能夠獨特地洞察能源市場的幾乎每一個角落，從北美的管道流量，到中東的船舶運動，再到亞洲的成品需求。

立即瞭解價格如何受到實際流動變化的影響，比如煉油廠停工，可能意味着數百萬美元的收益。一名交易員開玩笑説，埃克森的市場情報如此龐大，以至於交易對手的賭注相比之下就像是瞎猜。

皮隆説：“除非你擁有某種優勢，否則無法擊敗市場。由於全球業務的廣泛覆蓋，埃克森有巨大的潛力。挑戰在於以一種交易員可以盈利交易的方式向交易員提供這些信息。”