烏克蘭戰爭制裁鎖定俄羅斯數十億美元資金 - 彭博社

莫斯科克里姆林宮旁邊的道路上出現交通擁堵，2022年2月15日星期二。

攝影師：Andrey Rudakov/Bloomberg 歡迎來到The Brink，彭博社記者為您帶來有關負債、破產和企業倒閉的最新消息 — 從FTX到Bed Bath & Beyond — 以及那些避免倒閉的企業。我是Lucca De Paoli，一名位於倫敦的記者，我跟蹤了一起象徵着投資者在處理俄羅斯資產時仍面臨挑戰的法庭案件。我們還有關於Eskom、Raiffeisen和Adler的最新消息。請點擊此鏈接訂閲。發送反饋和提示至[email protected]或通過Twitter/私信聯繫@ManySundays。

新鐵幕背後的數十億美元

在入侵烏克蘭將近一年後，投資於戰爭前俄羅斯的公司仍在努力應對制裁所造成的複雜的被封鎖和凍結證券網絡。一個衝突後的後果是Sova Capital，該公司專門為國際投資者提供俄羅斯證券的投資渠道。該券商在去年入侵後不久就破產了。倫敦的一起法律案件現在將決定其持有的潛在價值為2.74億英鎊的俄羅斯資產組合的去向，管理人正在尋求出售以償還債權人。在管理人試圖以顯著折扣出售該組合給億萬富翁Roman Avdeev之後，大批律師本週聚集在法庭上，他在Sova破產前擁有該公司。反對這筆交易的是前俄羅斯天然氣工業股份公司副總裁Boris Zilbermints，他正在為這些資產提出競爭性現金出價。通常情況下，管理人會將這些上市資產出售給市場，但俄羅斯和英國之間的報復性制裁使情況變得更加複雜。代表管理人的律師Mark Phillips簡潔地總結了情況。“這些證券被困在一個宣佈這個國家為敵對國家的國家中，”他説。

克里姆林宮斯帕斯卡亞塔樓頂的紅寶石星星，2022年3月2日透過柵欄看到。攝影師：KIRILL KUDRYAVTSEV/AFP在入侵後的世界中，要實現像Sova這樣的投資組合的價值要困難得多。制裁針對許多國際債務運作所需的流程，阻礙了支付。持有存託憑證的人——這是一種受俄羅斯公司歡迎的股權類型，因為它使他們能夠吸引美國和歐洲的投資者——在莫斯科在四月份禁止這些證券後，正在尋找合法的方式轉換和出售他們的股份。在制裁生效之前未能退出俄羅斯的基金經理被迫將他們的持股價值降至零，並且他們很難在短期內獲得股息和利息支付的可能性。閲讀更多：俄羅斯議員將禁止在外國交易所上市制裁為其他人提供了機會。在入侵之後，JPMorgan Chase和高盛收購了與俄羅斯公司相關的困境債券，然後進一步的限制導致他們撤回。一些對沖基金已購買了折價債務，希望為投資者帶來超額回報。像奧瑞利亞斯資本管理這樣的投資者，通過購買俄羅斯債券的低點並參與回購和重組交易，而哈薩克斯坦金融公司一直在利用國內外俄羅斯債券價格差異進行套利。

無論是問題還是機會，環境看起來都不太可能很快改變。

“我們只是俄羅斯和西方之間經濟戰爭的第一輪後果，而這場戰爭引發的法庭訴訟將使律師、法官和仲裁員忙碌多年，甚至可能持續幾十年，”倫敦政治風險諮詢公司Enmetena Advisory的負責人馬克西米利安·赫斯説。

數據統計

奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利奧地利

在美國俄亥俄州東巴勒斯坦的諾福克南方火車出軌事故現場殘骸仍然存在，日期為2023年2月16日，星期四。攝影師：馬修·哈切爾/彭博社* 美國漁具和船具零售商West Marine正從其私募股權贊助商L Catterton那裏尋求新的流動性。與Pimco的潛在協議破裂，該公司現在正在尋求與更廣泛的貸款人羣達成協議。

• Starry Group，一家為洛杉磯和紐約等美國主要城市提供寬帶互聯網的服務提供商，申請破產。此次申請發生在其通過SPAC合併上市不到一年之後。經過多年的虧損，Starry將嘗試通過破產出售自己或用新股票償還其貸款人。

懸崖邊的筆記

南非政府計劃於週三公佈將部分負債轉移給負債累累的國家公用事業公司Eskom的計劃。這一舉措將是痛苦的 —— 它將使該國的總債務負擔增加近5萬億蘭特和債務服務成本，Prinesha Naidoo和Sarina Yoo報道。減少Eskom的負債“不一定會扭轉局面，但如果政府債務管理不慎，財政部未能跟進整合公共財政，南非很可能難以避免陷入財政懸崖，”牛津經濟學非洲區的Jee-A van der Linde表示。

對於Eskom的救濟將影響南非的債務路徑

國家計劃承擔部分電力公司的債務

來源：國家財政部，彭博社

注：圖表顯示截至3月31日的財政年度數據

關於…德國房東的最新消息

Adler本週改善了其債務重組提議的條款，以尋求在英國法庭訴訟之前獲得更多債券持有人的支持，該公司計劃延長部分到期日以換取公司股權。該公司在發佈另一組壞消息後，正在提供慷慨的費用以簽約，Laura Benitez寫道。該公司似乎不太可能找到願意接受這項工作的審計師，因為去年KPMG辭職，拒絕對2021年的賬目發表意見。該公司正在尋求獲准等到2024年9月之前發佈2022年和2023年的經過審計的全年業績結果，這在德國上市公司中是前所未有的情況。它此前計劃在今年12月之前完成，這本身就是一個延遲的截止日期。在2021年10月被做空機構Viceroy Research瞄準後，該公司一直在出售資產以減少超過85億歐元的債務。其本國市場的住宅投資組合估值修正和長期存在的公司治理問題使計劃變得更加複雜。沒有審計報告，一位接受彭博採訪但要求匿名的債券持有人仍然持懷疑態度，但仍然認為新交易是恢復的最佳機會。

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