沃爾瑪、家得寶在美國消費者強勁的情況下變得謹慎起來（WMT，HD）- 彭博社

美國消費者在很大程度上保持穩健，但由於消費轉向服務和非必需品購買下降，零售高管對未來幾個季度變得更加謹慎。

沃爾瑪公司和家得寶公司週二發佈了謹慎的年度指引，並警告需求可能在2023年逐漸減弱。與此同時，沃爾瑪在截至1月的三個月內的可比店鋪銷售遠遠超出了分析師的預期，而家得寶首席執行官泰德·德克表示“我們仍然看到一個健康的消費者羣體。”

華爾街的一致看法也指出，2月份設定低預期使得像沃爾瑪這樣的公司更容易在以後超越這些預期。

傑富瑞分析師科裏·塔洛稱：“我們看到沃爾瑪在未來有巨大的機會表現優異”，指的是該公司的股票代碼。埃弗科爾ISI的格雷格·梅利奇表示沃爾瑪的預測“將被視為保守”，而摩根士丹利的西蒙·古特曼表示這一展望“為超額交付設定了適當的基準。”

在今年一波數據顯示消費支出反彈和就業市場強勁的情況下，美國短期陷入衰退的風險已經減輕。但經濟的韌性——加上仍然較高的通貨膨脹——也引發了擔憂，即美聯儲將不得不通過提高利率並將其保持更長時間來遏制價格上漲。

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“宏觀背景存在許多不確定性，”沃爾瑪首席財務官約翰·大衞·雷尼在與分析師通話中表示。“我們從未見過美聯儲如此急劇地收緊政策的情況。” 雷尼指出了汽車貸款拖欠和儲蓄率下降等因素，使得今年下半年的前景變得模糊。

沃爾瑪首席財務官約翰·大衞·雷尼在“彭博市場”上討論第四季度收益、展望和消費者需求。

週五公佈的數據預計顯示，1月份通脹調整後的消費者支出上漲了1.1%，這是自2021年3月以來的最強讀數——那時政府發放了另一輪刺激款項，疫苗也開始更廣泛地推廣。

預計1月份的增長不僅將反映汽車銷售和其他商品的強勁表現，還將反映出在用餐等服務支出上的增加，這是消費者支出模式從商品向服務持續轉變的一部分。

消費者支出是否會在今年繼續增長，在一定程度上取決於服務支出是否繼續擴大，“但這也很大程度上取決於商品支出的回落程度，”富國銀行高級經濟學家薩拉·豪斯表示，她預計1月份實際支出將增長1.5%。

從2021年第二季度到2022年第四季度，交易“穩步恢復到2019年水平”，消費者從商品轉向服務，家得寶首席財務官理查德·麥克費爾在週二的收益電話會議上表示。

沃爾瑪上個季度在美國可比銷售額的強勁增長得到了食品雜貨和健康保健類別的支持，而一般商品（包括玩具、服裝和家居用品）則下降了。這表明消費者正在將對非必需產品的支出重新分配到體驗和娛樂上。與此同時，沃爾瑪在食品雜貨和個人護理方面的實力也可能反映出購物者在各個收入水平上都在尋求這家公司以低價格著稱的避風港。

失業率處於53年來的最低水平，工資繼續穩步增長。許多人仍然有通過疫情期間積累的過剩儲蓄可以依靠。通貨膨脹也在迅速下降，即使仍然居高不下，也給了消費者更多的購買力。

但“我們在過去六個月看到的實際收入這種積極趨勢將更難以看到了，”House説道，指出未來可能會有更少的招聘跡象和通脹改善速度較慢的跡象。

像家得寶一樣，沃爾瑪的銷售增長部分得到了通貨膨脹的支持。今年這種情況可能會有所減緩，這有助於解釋為什麼該公司預測美國可比銷售額不會增長超過2.5%。目前，即使沃爾瑪首席執行官道格·麥克米倫指出“乾貨食品和消費品”仍存在頑固的價格壓力，公司也看到了一些通貨緊縮的跡象。

但一些經濟學家，比如桑坦德美國資本市場有限責任公司的首席美國經濟學家斯蒂芬·斯坦利，預測今年消費者儘管面臨逆風，但仍能支撐住，這對沃爾瑪等大型零售商來説將是個好消息。

“我認為消費者支出數據看起來遠非衰退，”斯坦利説。它們可能不會很強勁，“但應該足夠好以保持經濟處於正增長領域。”