英國勞動力市場緊張？這是關於健康，而不是財富 - 彭博社

緊張的勞動力市場與五十多歲的人去打高爾夫球無關。

攝影師：Jason Alden/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日我都會關注市場和經濟領域的重大新聞，並解釋這一切對你的財務意味着什麼。*

這不是養老政策，而是慢性疾病

英國勞動力市場的緊張是決策者目前關注的重要話題之一。我也對此很好奇（是的，我在聚會上很有趣）。

總的來説，比疫情爆發前經濟不活躍的人數多了大約五十萬人。經濟不活躍意味着你被定義為適齡工作人口（即15歲以上、65歲以下），但實際上沒有工作或尋找工作（因此這不包括明確失業但在找工作的人）。

因此，我們討論的主要類別是學生；提前退休的人；家庭主婦和丈夫；以及因病無法工作的人。

我們看到經濟不活躍的人數大幅增加，有人在推動他們重新進入潛在的勞動力市場，因為這將使填補空缺變得更容易，從而減輕經濟中的一些通貨膨脹壓力。因此，人們對這一切的原因感興趣。

LCP的精算師們發佈了一份有趣的新報告，似乎為這個話題帶來了一些真正有用的新見解。正如作者指出的，對緊張的勞動力市場的最初評論歸咎於“偉大的退休”，稱“這主要是由於人們選擇退出有薪工作，依靠養老金生活，也許是在封鎖期間在家工作時享受了更慢的生活節奏。”

這反過來導致一些人（尤其是今天早上的決議基金會智囊團）呼籲關注如何讓這些絕對富有的退休人員重新就業。

智囊團認為，我們需要對那些擁有確定性繳費養老金的人可以從他們的基金中提取的免税一次性金額設定一個較低的上限（目前可以提取25%，實際上限為超過25萬英鎊，鑑於終身津貼為107,310英鎊）。他們表示，我們還需要提高可以提取這些基金的年齡（目前為55歲，從2028年起將提高到57歲）。

其他人認為，去年股市和60/40投資組合的下滑（或許是房價的下跌）可能會導致人們因為錢少而重新就業。

但根據LCP報告，這是在錯誤的方向上發展。

這是疾病，而不是提前退休

LCP表示，首先，現在的工作年齡退休人員比疫情前實際上要少。在我看來，這一統計數據確實解決了爭論。顯然，確實有一些人提前退休了 — 我們都知道一些個別案例。但雖然你總是可以在這些統計數據中找到漏洞，但真正的問題是相當明顯的。

LCP表示，最大的因素是大約35萬人中的50萬人現在被視為“長期患病者”。

這些人在病前在做什麼？LCP的分析發現了兩個主要觀點，下面的圖表（直接取自報告）顯示了這一點。

首先，大多數人以前沒有工作。其次，從“短期”病假轉為“長期”病假的人數似乎在增加，這可能意味着NHS積壓正在產生影響，儘管很難通過現有數據得出這個結論——數據不夠詳細。

LCP分析還發現，許多生病的人想要重返工作，而退休的人中很少有人有這種願望。

LCP數據沒有任何具體的政策建議。這是有道理的，因為你需要更多的數據來幫助弄清楚到底發生了什麼。

但我想説的是，我知道有些人傾向於責怪慣常逃避責任的人，或者過度診斷那些在十年前可能沒有名稱的疾病。我只想説的是，我看不出這兩個因素在過去三年裏會變得更糟。

NHS積壓的原因——實際上是健康供應鏈問題——更有道理。例如，LCP報告中一個令人震驚的（至少對我來説是如此）統計數據是，“英格蘭超過50%的成年人患有兩種或兩種以上的慢性疾病”，平均發病年齡從2004年的56歲下降到2019年的46歲。

如果真是這樣，那麼在新冠疫情期間錯過了許多家庭醫生預約或管理會議，你的病情就可能惡化到無法工作的程度。

想要修復養老金？廢除LTA

無論原因是什麼，這才是我們應該關注的，而不是將其作為再次以政治驅動為藉口對養老金規定進行更多調整。

我並不是説我們永遠不應重新審視養老金的税收待遇。但我認為在定義繳費養老金計劃上再加上更多限制的想法似乎不太重要，甚至可能適得其反。

歸根結底，我們希望人們儲蓄以便老年時自給自足。進一步減少長期儲蓄的吸引力似乎不是一個好主意，因為即使你解釋他們如果選擇退出將錯過僱主提供的實際“免費錢”，讓年輕工作者接受自動入職仍然非常困難。

我還要指出，導致人們提前退休的最明顯的與養老金有關的問題是終身津貼（LTA）與為薪資較高的公共部門工作者提供的定義利益養老金計劃之間的有毒税收互動（不包括法官，因為他們的養老金是免税的 — 如果你能得到這樣的待遇，那真是太好了…）。

如果你想結束由扭曲的養老金規定驅使的提前退休，廢除LTA可能比對養老金一次性支付徵税更快更有效。

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我今天早上讀的東西

• 我很少讓你離開我在彭博精心策劃的圍牆花園，但你應該閲讀這條關於税務專家丹·奈德爾在Twitter上的帖子，講述了多少在可怕的郵政IT醜聞中生活被毀的人們正在被税收體系再次打擊（以及更多郵政的冷漠，可以在字裏行間讀出）。這不是財政大臣的錯，但他可以做些什麼，如果他這樣做了會很好。
• **英國房地產公司有異常穩固的資產負債表：**但他們能利用它們來利用經濟衰退嗎？克里斯·休斯報道。
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• **你不能賄賂人們生孩子：**吉羅伊德·瑞迪認為日本通過向問題投錢來提高生育率的努力不太可能奏效。順便説一句，值得看看這篇文章中的圖表 — 儘管日本被譽為低生育率中心，但許多日本的鄰國在這方面情況更糟，尤其是韓國。

今日圖表… 令人震驚的英國經濟數據

今天不止一項令人震驚的英國經濟數據。令人震驚的是，儘管眾所周知，英國是世界上最糟糕的地方，但這兩項數據都比預期好得多。

私營部門再次增長，根據標準普爾全球最新一批採購經理調查顯示，經歷了六個月的下降。

長話短説，如下圖所示，當數字超過50時，公司總體上報告擴張；當數字低於50時，他們看到萎縮。

一燕不成夏（儘管我們現在看到了幾隻），但這更有可能使英國今年避免陷入衰退，就像去年避免了一場衰退一樣。

傑里米·亨特的好消息

另一個不那麼糟糕的消息？公共財政狀況比預期好。預計1月份的數據將顯示赤字（即政府支出超過税收收入）將接近80億英鎊。實際上，它顯示超過50億英鎊的盈餘。

明確地説，1月份記錄的盈餘相對於1月份的典型盈餘仍然非常低（這是所有自我評估所得税收入都進賬的月份）。

但市場關注的是預期。總體而言，借款額比英國預算責任辦公室在去年11月猜測的要低220億英鎊。

這意味着什麼？這意味着財政大臣傑里米·亨特在下個月提出預算時可能會有一些喘息的空間，特別是如果能源價格保持低於預期。也許他會利用這一點來維持當前能源價格上限，或者他會將火力留到一個多雨的選舉前一天（可能不會，政客們不會這樣想）。

無論如何，從報道的語氣中你可能無法相信，這對整體經濟都是好消息。鑑於許多股票仍然似乎定價了更加陰暗的結果，這對英國投資者來説可能也是個好消息 — 來自施羅德的數據顯示，基於前瞻性收益比率，英國市場是世界上更便宜的選擇之一。

每日名言

‘我不太擔心這個，因為我遲早會死的。’

查理·芒格

沃倫·巴菲特的長期商業夥伴

芒格在接受 CNBC 採訪時回答了一個關於長期股權估值和回報的問題。### 給… 下滑的房地產銷售量定個數字

• 77,390 根據英國國家統計局的數據，上個月在英國售出的住宅物業數量。這是自2015年以來（根據季節調整）1月份的最低數字，比去年同月下降了7%。

在你離開之前…

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週三需要關注的主要故事包括：

• 在經濟數據方面，英國相當安靜。央行觀察者將密切關注新西蘭儲備銀行的最新利率決定，背景是房地產市場崩潰。
• 在企業新聞方面，銀行集團勞埃德斯報告其全年財報 — 所有人都將關注其房地產市場展望。

我們生活在一個政治和政治干預比2008年前共識、全球化和選民冷漠時期更重要的世界。因此，請務必閲讀我的同事Allegra Stratton的每日簡報The Readout，以保持最新。

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