南非預算：Eskom債務計劃為電力私有化鋪平道路 - 彭博社

政府將通過2026年3月向Eskom提供總額為1840億蘭特的三筆年度預付款。

攝影師：Waldo Swiegers/Bloomberg南非陷入困境的電力公用事業將在未來三年內從政府獲得2540億蘭特（139億美元）的債務減免，前提是它引入私人合作伙伴來幫助運營其發電廠和電力傳輸網絡。

根據財政部長埃諾克·戈東瓦納（Enoch Godongwana）在開普敦向議員展示的預算文件顯示，這一方案將加強Eskom Holdings SOC Ltd.的資產負債表，並覆蓋未來三年的所有利息支付。這將為該公用事業釋放資金，用於進行發電廠維護和改善輸電和配電基礎設施，因為該國正在應對創紀錄的停電。

埃諾克·戈東瓦納在2月22日的開普敦預算報告中發表演講。攝影師：Dwayne Senior/Bloomberg國庫在其預算審查中表示，Eskom“對經濟造成巨大損失”。“長時間的癱瘓性停電”是導致其將2023年經濟增長預測從去年10月的1.4%下調至0.9%的因素之一。

南非蘭特兑美元匯率在約翰內斯堡時間下午3:19上漲了多達0.7%，報18.2118蘭特兑1美元，而到2026年到期的南非最流動政府債券的收益率下降。到2028年到期的Eskom未擔保美元票據的收益率下降了45個基點，至9.49%。

“2023年預算重申政府致力於債務穩定和初級盈餘，”標準銀行集團有限公司的經濟學家埃爾納·穆爾曼説。“投資者將從一般財政意圖的連續性以及對支持Eskom的財政影響的更清晰瞭解中獲得一些安慰。”

這一援助是自2008年以來向Eskom提供的2634億蘭特的紓困資金之外的額外資金，當時Eskom開始實施導致經濟動盪的滾動停電。財政部表示，該計劃的成功取決於政治上不受歡迎、超過通脹的電價漲幅，該漲幅已於上月獲得國家能源監管機構批准。

預計將在明年領導執政黨非洲人國民大會參加自種族隔離結束以來最艱難的選舉戰的西里爾·拉馬福薩總統已呼籲Eskom暫停高達18.7%的電價漲幅。民意調查顯示該黨面臨失去全國多數席位的風險。

政府將在2026年3月前向Eskom提供總額為1840億蘭特的三筆年度預付款，用於償還到期債務和支付利息成本。如果Eskom達到績效標準，這些資金將轉為股權。財政部表示，大部分轉款將通過額外借款融資。

Eskom的債務紓困將如何構建：
* 國家將在2024年提供780億蘭特、2025年提供660億蘭特、2026年提供400億蘭特的預付款給Eskom * 660億蘭特的預付款將通過去年10月的撥款和需要的1180億蘭特額外借款融資 * 國家將在2026年直接接管Eskom的700億蘭特貸款組合，通過在國內市場發行短期和長期債券融資

政府在宣佈之前尚未與Eskom的債權人討論債務減免計劃的細節，儘管該計劃是根據與他們的互動反饋塑造的，財政部資產和負債管理部門主管Duncan Pieterse表示。投資者電話會議定於本週三下午晚些時候舉行。

儘管這項減免將使這家虧損的公用事業有空間進行必要的關鍵維護以確保電力供應，但它將對公共財政造成負擔。

政府債務可能在2026年達到GDP的73.6%的峯值 —— 比先前預期的水平高出三年。債務服務成本 —— 過去十年增長最快的支出項目 —— 將增加到主要預算收入的近20%。儘管政府利用高於預期的税收償還債務並遏制預算赤字，但這一情況仍將發生。

對Eskom的債務減免取決於該公司是否達到預先確定的績效目標。一個國際能源專家 consorium 將在年中審查其燃煤發電廠的機組，確定哪些機組可以“復甦”到原始設備製造商的標準，並就運營效率提供建議。然後，Eskom將被要求實施這些建議，並將運營和廠房維護特許給私營運營商。

債務減免條件
* Eskom的資本支出主要限制在輸電和配電上 * 發電方面的資本支出只能與最低排放標準、煙氣脱硫和必要維護有關；不允許進行其他新建發電項目 * 非核心資產出售所得必須用於債務減免安排；不能用於Eskom的資本和運營需求 * 自4月1日起至債務減免期結束期間，不得進行新的借款，除非獲得財政部長的書面許可 * 3500億蘭特政府擔保框架將按照財政部的建議減少 * Eskom衍生合同中的正的權益餘額，包括掉期和套期保值；未經國家財政部批准，不能用於構建新的債務或貸款協議；不能用作另一個衍生合同或衍生品疊加的保證金融資 * 債務減免只能用於償還債務和利息支付 * Eskom不得實施會對其整體財務狀況和可持續性產生負面影響的員工薪酬調整

儘管實用性將被給予提高合規性的窗口，但預計它將需要滿足所有條件，財政部資產和負債管理部門的能源和電信主任傑弗裏·奎萬（Jeffrey Quvane）表示。埃斯科姆的表現將每季度進行審查，如果未能達到目標，將不得不以市場利率償還貸款給國家收入基金。

財政部表示，埃斯科姆、財政部和公共企業部還同意設計一種新的輸電基礎設施建設機制，“將允許廣泛的私營部門參與”。財政部資產和負債管理部門監督主任拉維什·拉吉拉爾（Ravesh Rajlal）表示，作為債務減免安排過程的一部分，已徵詢了非國大希望接管埃斯科姆責任的礦產資源和能源部。

根據計劃，埃斯科姆只能進行輸電和配電的資本支出，而任何用於發電的支出都必須與滿足最低排放標準相關。該實用程序還將被禁止在未經財政部長書面許可的情況下，從4月份到債務減免期結束期間進行不可持續的薪資增加，並且不得進行新的借款。

埃斯科姆的債務負擔達到4230億蘭特，其中近80%得到政府擔保。擔保框架將於下個月底到期，之後公司將不再能夠動用擔保。