美國公司縮減股息，高管保護現金（英特爾、HBI、VFC）- 彭博社

英特爾(Intel)總部位於加利福尼亞州聖克拉拉。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯(David Paul Morris)/彭博社(Bloomberg)面對日益下降的收入和沉重的債務負擔，公司正在減少向股東支付的股息，以改善其資產負債表的健康狀況。

英特爾(Intel)公司，全球最大的計算機處理器製造商，本週削減了其股息支付至16年來的最低水平，以保留現金並幫助扭轉業務局面。漢斯品牌公司(Hanesbrands Inc.)，一家有着一個世紀曆史的服裝製造商，本月早些時候取消了近十年前開始支付的季度股息。VF公司(VF Corp.)，擁有Vans、The North Face和其他品牌，最近幾周也削減了其股息，以減少其債務負擔。

“董事會和我並沒有輕易做出這個決定，”英特爾(Intel)首席執行官帕特·蓋爾辛格(Pat Gelsinger)週三表示。

面對收入放緩和隨之增加的槓桿，更多公司可能會效仿。在美聯儲新利率制度下，高管們被迫謹慎管理成本和債務，以維持自由現金流，因為新資本變得更加昂貴。

特別是零售商面臨利潤下降，因為持續的通貨膨脹也侵蝕了消費者的消費意願。

根據彭博社編制的數據，截至今年目前，道瓊斯美國總股市指數中多達17家公司削減了股息。然而，這並不是高管們輕易做出的決定，因為這可能會嚇跑投資者並打擊公司的股價。

英特爾指出最近的聲明和其收益發布，並拒絕進一步置評。VF和Hanesbrands拒絕置評。

失去優勢

英特爾，曾經是芯片行業的領導者，正面臨個人電腦銷售下滑的困境，這些銷售額佔其收入的大部分。評級機構穆迪投資者服務、標普全球評級和惠譽評級都下調了英特爾的債務評級。

穆迪的分析師表示，IT支出放緩和持續失去市場份額可能會對公司的盈利能力和信用指標造成壓力。除了削減股息，英特爾還在裁員、削減管理層薪酬和減緩新工廠的支出，以在2025年底前節省高達100億美元。

不過，英特爾本週財務長大衞·辛斯納表示，公司持有超過280億美元的現金。在本月早些時候出售了110億美元債券後，總債務約為500億美元。

更容易借貸

Hanesbrands表示，由於消費者支出放緩和零售商訂單減少，第四季度銷售額下降了16%，至14.7億美元。加上融資成本上升和2024年逾10億美元到期，使得公司在2022年負自由現金流為4.71億美元，而去年同期為5.54億美元，公司的選擇受到限制。

根據公司表示，削減股息和其他節省措施將在2023年產生約5億美元的總營運現金流。

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Hanesbrands本月通過高收益債券和槓桿貸款發行重新融資明年到期的債務。對於這兩筆交易，價格收窄對Hanesbrands有利，表明投資者需求強勁。

本月早些時候取消股息可能導致Hanesbrands的借款成本降低，Brandywine Global Investment Management的投資組合經理John McClain表示，該公司擁有與該公司相關的債券和貸款。他説：“這是向市場發送的正確信息，作為一個需要合理資本的潛在借款人。”

信用分析師Amanda O’Neill表示，再融資交易放寬了與槓桿有關的契約，同時限制了股息支付和股票回購。“根據這項修正案，他們在資本配置方面受到相當大的限制，” O’Neill説。評級機構最近將該公司的評級下調了一個級別至BB-，並給出了負面展望。

Hanesbrands上個月表示，首席財務官Michael Dastugue因家庭原因將辭職。Scott Lewis，該公司的首席會計官和控制人，將在Hanesbrands尋找永久接替者期間擔任臨時CFO。

意外開支

在VF，減少股息是為了保持其投資級評級，根據S&P的説法。由於Vans的銷售下降和中國的新冠肺炎封鎖，該公司的收入受到了影響。

VF在最近的盈利電話會議中表示，公司正在努力將總債務與調整後的利息、税金、折舊和攤銷前的收益之比控制在2.5倍，而根據該公司的説法，本月的比率約為4.5倍。

其債務部分源自於對各種品牌的“激進”收購，包括2020年以21億美元收購街頭服飾品牌Supreme，彭博智庫分析師邁克·坎普隆(Mike Campellone)表示。

隨後，該公司被迫再次負債10億美元，用於支付2011年收購Timberland所涉税務解決。這使其槓桿率膨脹，超出了其當前評級水平必須維持的範圍，以及其公開表態的2.5的目標，標普表示。