伯克希爾鐵路，保險部門收益因需求疲軟而下滑 - 彭博社
Max Reyes
沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司報告稱其一些關鍵業務表現疲軟，凸顯出美國經濟面臨坎坷前行的擔憂。但這並沒有動搖這位億萬富翁投資者對美國的樂觀態度。
這家企業集團第四季度的營業收入下降了14%，至67億美元，原因是材料和勞動力成本上漲衝擊了該公司的鐵路和保險業務。儘管如此，巴菲特提醒投資者要對美國經濟保持信心，就像他吹捧伯克希爾去年創紀錄的營業收入308億美元一樣。
伯克希爾·哈撒韋公司董事長兼首席執行官沃倫·巴菲特。攝影師：休斯頓·科菲爾德/彭博社“儘管我們的公民傾向於——幾乎是熱情地——自我批評和自我懷疑，但我還沒有看到過一個合理的時機押注反對美國的長期。”他在週六與其業績一起發佈的年度報告中説。
巴菲特長期以來一直將他龐大的企業收藏視為美國經濟實力的代表，投資者們仔細研究業績或他罕見的公開評論，尋找任何緊張跡象。隨着通脹水平居高不下，以及美聯儲採取措施遏制通脹繼續威脅經濟前景，巴菲特對美國的韌性保持樂觀，甚至稱近期的經濟和市場預測“比無用還糟糕”。
道路，保險商
伯克希爾的鐵路業務BNSF在第四季度報告的營業收入為15億美元，而去年同期為17億美元。與此同時，保險承保收入從3.72億美元下降到2.44億美元。
“儘管2022年顧客對產品和服務的需求相對良好，但在年底某些業務的需求開始減弱，”伯克希爾在其業績報告中表示。“我們在2022年大部分時間經歷了原材料、運費、勞動力和其他成本上漲的負面影響。”
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對美國經濟的前景以及巴菲特自己的企業已成為他更喜歡談論的話題，他避免在公開評論中發表有爭議的言論。但今年，他決定介入一個在政治舞台上和伯克希爾運營中都受到越來越多關注的話題：股份回購。
“當你被告知所有回購對股東或國家有害，或對CEO特別有利時，你在聽一個經濟文盲或能言善辯的煽動者 — 這兩種角色並不是互斥的，”巴菲特寫道。
評論是在拜登總統呼籲議員將企業股票回購的徵税額度增加四倍以及對億萬富翁徵收更高税收之後發表的。民主黨人支持這樣的增加，希望這將激勵公司更多地投資經濟並提高工資，但總統經濟議程中的這些方面不太可能在分裂的國會中通過。
由於公開市場的高估值使巴菲特更難以確定有前途的收購目標，伯克希爾自身已更頻繁地轉向股票回購。該公司在2022年最後三個月花費了大約26億美元回購自己的股票，使全年總額達到79億美元。巴菲特指出，伯克希爾押注最多的一些公司，包括蘋果公司和美國運通公司，採取了類似的措施。
巴菲特瞄準的另一個目標是投資銀行家，這是一個熟悉的對手。
“如果回購是以增值價格進行的，每一點都有幫助，”巴菲特寫道。“同樣地，當一家公司為回購支付過高價格時，持續的股東會受損。在這種時候，收益只流向賣出股票的股東和推薦愚蠢購買的友好但昂貴的投資銀行家。”
另一個驚喜是信的長度。根據愛德華·瓊斯的分析師吉姆·沙納漢的説法，與以前的信相比，這封信似乎要短得多。他説這讓人失望。
“這裏的肉不多，”沙納漢説。“這封信本身在幽默和智慧方面有點欠缺，而我們已經習慣於看到的。”
從沃倫·巴菲特的錯誤中你可以學到什麼：賈斯汀·福克斯
展望未來
巴菲特還留出空間討論公司的未來，包括可能提到他的繼任者格雷格·艾貝爾持有的股票數量。
“此外，我們未來的CEO將把他們相當大一部分淨資產投入伯克希爾股票中，這些股票是用他們自己的錢購買的，”巴菲特寫道。
此評論是在艾貝爾去年底收購了該公司約6,800萬美元股票之後發表的，幾個月前他出售了自己在伯克希爾哈撒韋能源公司的8.7億美元股份。艾貝爾的持股量引發了投資者對比巴菲特是否投入足夠資金的疑問。
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該公司還提供了一份罕見的盈利指引。汽車保險公司Geico報告稱，由於通貨膨脹侵蝕了利潤率，加上索賠頻率和嚴重程度上升，全年承保虧損近19億美元。該公司表示Geico已經能夠獲得保費率的提高，並預計將在2023年恢復盈利能力。
資本配置
結果還顯示，伯克希爾在那一時期是股票的淨賣方，這在公司的13F申報顯示中變得明顯，該申報顯示公司在之前的申報中披露了對台灣半導體制造公司的頭寸急劇減少。
彭博智庫的觀點：
沃倫·巴菲特在第四季度對股市持悲觀態度，賣出了超過140億美元的股票。這比我們從最近的13F備案中計算的要多，意味着公司在某些銷售方面的時機可能很好。
Matthew Palazola，高級行業分析師，保險
伯克希爾報告稱，去年年底手頭有1286億美元現金，這是自2014年以來數據中第九大庫存。巴菲特強調他將繼續保持這種財務防線。
“至於未來，伯克希爾將始終持有大量現金和美國國債，以及各種業務，”巴菲特寫道。“我們還將避免可能導致在不便時期出現任何不舒服的現金需求的行為，包括金融恐慌和前所未有的保險損失。”