為什麼美聯儲的通脹目標設定為2%？- 彭博社

Enda Curran

有時貨幣政策看起來像是一個移動的目標。攝影師：H.F.戴維斯/赫爾頓檔案

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**當您注視雞蛋的價格時，“通貨膨脹目標”的概念可能不是您首要關注的事情。**但也許應該是？

自1990年代以來，聯邦儲備系統和其他中央銀行必須將通脹錨定在一個目標水平上的想法一直是經濟政策的核心內容，當時新西蘭率先採用了這一技術。世界各地的中央銀行都採納了這種方法，通脹目標的概念從政策專家的世界轉移到了現實世界。例如，根據國會的要求，美聯儲必須將價格漲幅限制在2%以內。

儘管這一政策被認為有助於控制通貨膨脹，但現在一些人認為是時候改變目標了。為什麼不將目標設定為更高的水平，比如3%甚至4%？2%有什麼特別之處呢？

“如果人們今天坐下來討論，他們不會提出2%，而會提出3%到4%，”格拉墨西基金主席、彭博觀點專欄作家莫哈默德·埃爾-艾裏安告訴彭博電視台。

埃爾-艾裏安並不孤單。支持提高目標的人士表示，這將減少需要不斷提高利率的必要性，並在經濟遭遇前所未有的衝擊時為家庭和企業提供一些喘息空間。“早些時候，他們應該説3%而不是2%，”哈佛大學教授、前美聯儲經濟學家肯尼斯·羅戈夫告訴彭博電視台。

堅持現狀意味着美聯儲和其他機構需要繼續提高借貸成本，達到可能導致經濟陷入衰退的水平。儘管美國繼續違背陡峭衰退的預期，但一些經濟學家表示，為了達到2%的目標而推高利率，美聯儲只是在積累麻煩。

德意志銀行的經濟學家認為，美聯儲必須將利率提高到5.6%。根據泰勒規則的視角來看——這是一個根據失業率、通脹率和中性利率估計來設定利率的模型——美聯儲必須將利率提高到9%才能使通脹率回到目標水平，這是阿波羅全球管理公司首席經濟學家託斯滕·斯洛克的觀點。

將目標保持在這麼低水平的問題在於，到目前為止，通脹並沒有配合所有的利率上調。美國1月份消費者價格上漲了0.5%，為三個月來最高水平，年通脹率達到了高於預期的6.4%。一些領域，比如服裝——去年年底價格曾有所降温的領域，再次受到上行壓力。

2022年，美聯儲將其基準利率從三月的接近零水平提高到了12月的4.3%，達到了自2007年以來的最高水平。它在1月份又進行了另外25個基點的加息。

在歐洲，即使經歷了三個月的通脹放緩，歐洲央行行長克里斯汀·拉加德警告稱，歐洲央行打算在下個月再次將借貸成本提高半個百分點，以使通脹回到目標水平。

在英國，儘管通脹連續第三個月放緩，但達到了10.1%，仍然是英國央行目標水平的五倍。

毫無疑問，對通脹目標進行審查的呼聲並不新鮮。例如，2010年，包括奧利維爾·布蘭查德在內的一組學者主張將目標設定為4%，但由於擔心這會損害中央銀行的信譽（讓通脹保持過高水平），這一建議被否決了。

Olivier Blanchard，主張設定4%的通脹目標。攝影師：Andrew Harrer/BloombergBlanchard是國際貨幣基金組織前首席經濟學家，他在11月份的一篇專欄文章中表示，現在是再次審查這些目標的合適水平的時候了。儘管各國央行定期審查其任務，但它們仍然將焦點放在通脹上。

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里在1月份發表的一篇文章中將通脹比作優步的高峯定價，並警告這意味着借貸成本將不得不上升。

澳大利亞央行行長菲利普·洛在2月15日進一步告訴議員：“我們希望將通脹降下來，因為這是危險的，” 洛説。“它是腐蝕性的，它傷害人們，損害收入不平等，如果通脹保持高位，將導致利率上升和失業率增加。”

然而，如果辯論加劇，政策制定者為了遏制價格而不窒息經濟的“出口”可能只是：更長時間更高。*—*彭博新聞資深經濟記者恩達·柯蘭

開篇

阿拉特納河蜿蜒穿過北極國家公園和保護區的山谷。攝影師：Kiliii Yuyan “Coldfoot, Alaska,是北極圈以北60英里處的一家孤獨的卡車停靠點-咖啡館-酒吧-汽車旅館。這是北上的卡車司機在前往普魯德灣途中加油的最後一站，也是那些穿着迷彩服、散發着難聞氣味的獵人們吃着堆成山的漢堡、交換故事的地方，而停在外面的皮卡車裏則躺着死鹿。在Coldfoot的一個涼爽的九月早晨，隆隆聲漸漸變成了持續的雷鳴。人造風將沙礫捲起，橫掃過泥濘的車道，幾周前，有人在那裏放置了一個木製標誌，上面用紅色模板字母寫着：“僅直升機停車。”

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ICYMI

插圖：George Wylesol為彭博商業週刊繪製聽到分析師們説股市不等同於經濟是很常見的。幾十年來，這意味着股票在低利率政策的推動下飆升，而許多低薪工人卻被拋在了後面。越來越多的企業利潤流向投資者和高層管理人員，而基層員工得到的份額越來越少。

閲讀：“利率上升重創股市和利潤，但對工人不構成威脅” by Lisa Abramowicz

基礎設施周，再現

  • 5 億美元這是美國人在互聯網費用上節省的金額，根據副總統卡瑪拉·哈里斯今天的宣佈。這是更廣泛努力的一部分，旨在宣傳所有 互聯互通計劃的好處，民意調查顯示美國人並不真正瞭解。