中國加強對私募基金的監管，進行重大規則改革 - 彭博社

中國監管機構修訂了規管其20萬億元（2.9萬億美元）私募基金行業的規定，以遏制不規範行為和風險，這一舉措將使包括外國參與者在內的大型管理人受益。

根據中國證券投資基金業協會週五發佈的措施，私募股權和對沖基金管理人將需要至少1000萬元的實繳資本才能運營，這是目前運營中基金的要求的五倍。這些規定將於5月1日生效，還提高了控股股東和高級管理人員的要求。

這一全面改革是對多年來對不規範行為的打擊，如對沖基金內幕交易，同時取締利用寬鬆監管的所謂“假私募基金”。富裕投資者尋求更高回報，私募基金資產管理規模從2015年增長了近8倍，達到20萬億元。激增。

清理較小基金的舉措可能會促進外國資產管理人在努力打入中國市場時獲得提振。儘管像橋水基金和温頓集團等公司已經積累了超過10億美元的資產，但根據深圳拍拍網投資管理有限公司12月的報告，36家外國參與者中有27家管理的資產不到5億元。

“這對頂級玩家來説是個好消息，”上海世一律師事務所合夥人孫明奇在電話中説道。更高的要求對他們幾乎沒有壓力，而“玩家數量將會減少，市場競爭也會減少。”

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儘管市場規模不斷增長，但中國許多私募基金“規模小、分散、薄弱”，前中國證監會副主席嚴慶民在2019年的一個論壇上表示，它們的資金來源和投資行為“以短期為基礎”。截至12月31日，只有397位基金經理管理的資金超過100億元人民幣，而23,667位玩家中有27%的人管理的資金不到1000萬元，根據中國資產管理協會的數據。將近9%的人沒有管理資產。

證券委員會將在今年更加努力地解決私募基金等重點領域的風險，“穩妥有序地”進行，這是根據2月2日的一份聲明，在其年度會議後發佈的。私募基金專為合格投資者保留，由行業協會監管，而共同基金則由證監會監管。

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修訂後的規則將產生“相對較大的影響”，因為根據紅杉資本的一篇文章，根據中國資產管理協會註冊的私募股權和風險投資基金經理中，將近一半的人的註冊資本不足新門檻的1000萬元。

整改標誌着該行業“開啓了新時代”，德恩律師事務所駐北京高級合夥人李守雙在微信上寫道。

在其他變化中，法定代表人和高級管理人員被要求擁有公司股份或資產，相當於最低註冊資本的20%，提高了他們在企業中的個人利益。投資相關高級管理人員的資格要求將大幅提高。

修訂後的規定還阻止控股股東在三年內轉讓所有權，並且在出售前一年平均需要管理至少3000萬元人民幣。

石一律師事務所的律師們在2月25日的一份報告中寫道，這將有效阻止“殭屍殼公司”的潛在出售，這些公司不再積極管理資產，但仍持有許可證。他們表示，這些公司中的大部分將被“淘汰”。