阿爾特瑞亞將價值128億美元的Juul股份換成了一些吸煙知識產權 - 彭博報道

一款Juul Labs電子煙，USB充電器和口味煙彈。來源：彭博社阿爾特利亞集團同意以至少27.5億美元現金收購吸煙初創公司Njoy Holdings Inc.，同時結束了與非上市公司Juul Labs Inc.的不光彩征程，標誌着這家煙草公司在試圖加速向香煙替代品轉變的新方向。

阿爾特利亞週一宣佈了Njoy交易，證實了上個月的報道。根據美國食品和藥物管理局對某些Njoy產品的批准情況，該公司可能支付多達5億美元。

這家總部位於弗吉尼亞州里士滿的煙草巨頭在週五收盤後發佈了一份簡短的聲明，表示將用Juul的少數股權換取對該初創公司一些加熱煙草知識產權的非獨家全球許可。

Juul的交換為2018年128億美元的投資畫上了句號，該投資在去年底跌至2.5億美元的價值。由於Juul仍面臨重大的監管和法律挑戰，阿爾特利亞首席執行官比利·吉福德表示，“我們將繼續探討在電子蒸汽類別中如何最好地競爭的所有選項。”

去年，美國賣Marlboro香煙的公司結束了一項協議，該協議阻止了它與Juul競爭，為其收購電子煙公司（比如Njoy）或自行開發產品鋪平了道路。

Juul方面表示，它也“完全具備戰略自由”，可以探索其他合作伙伴，因為它已經擺脱了所有權的束縛。

彭博情報公司飲料和煙草高級分析師肯尼斯·謝（Kenneth Shea）在電子郵件中表示，這一退出標誌着“Altria與Juul之間長期不幸的投資傳奇”。Altria“承認最好是為其獲取潛在價值的東西，而不是它可能歸零的很大機會。”

謝表示，問題在於這些新知識產權的最終價值是多少。他補充説，Altria需要在這一市場迅速行動，因為其在美國市場推廣菲利普·莫里斯國際的IQOS加熱煙草產品的獨家權利將於2024年4月到期。

正面和負面

傑富瑞分析師歐文·貝內特（Owen Bennett）對Altria給出買入評級，他認為這一發展在短期內是明顯的負面，考慮到支付的35%股權價格。但從長期來看，如果這些知識產權使Altria在加熱煙草領域更具競爭力，或者消除了其在收購Njoy時可能面臨的反壟斷問題，那麼也可能存在積極因素。

Juul面臨的挑戰之一是，去年夏天美國食品藥品監督管理局禁止銷售其產品，儘管它們仍然在貨架上銷售。它獲得了法官的初步批准，以解決成千上萬起將其指責為青少年吸煙流行病原因的訴訟。該公司在秋季從兩位長期股東那裏獲得了財務援助，這使其得以擱置破產計劃。

紐約時間上午9:45，Altria股價上漲1%，市值約為839億美元。該股在過去一年下跌約12%，較2017年的約78美元的峯值下跌。