鮑威爾堅持腳本，市場討厭它 - 彭博社

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾。

攝影師：Al Drago/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對你的資金意味着什麼。*

美元的復仇

你如何保護自己的財富免受通貨膨脹的影響？我們還能忍受多少金融壓制？對政府而言，養老金的真正目的是什麼，這意味着對税收減免和25%一次性支付的未來有何影響？昨天，梅琳和我與本·斯塔普爾斯（Ben Stupples）一起在 Twitter Spaces 上討論了這些話題以及更多內容 — 在這裏收聽。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾昨天向市場傳遞了一種真實的冷酷現實。

美國央行行長明確告訴投資者，利率不僅將維持更長時間的高位，而且還將達到比市場目前預期更高的峯值。

去年年底，市場猜測聯邦基金利率的峯值將低於5%。他們現在押注的峯值約為5.6%，而“6%峯值”的猜測之聲越來越高。 （有一位分析師甚至押注8%的峯值，儘管公平地説，她一直堅持這一觀點已有一段時間）。

現在，這份通訊專注於英國投資者，我的同事約翰·奧瑟斯已經詳細報道了美聯儲，所以你們中的一些人可能會想：我們為什麼需要關心美聯儲在做什麼？難道英格蘭銀行更相關嗎？

啊，要是如此就好了。

美國是世界金融中心的重心。從宏觀角度來看，作為投資者，我們不能忽視它。不管你喜歡與否，美聯儲為世界其他央行設定了步調，而現在，這位步調製定者聽起來比英格蘭銀行更加積極。

英格蘭銀行可以隨意談論進一步加息時要謹慎多少次（這裏有一位貨幣政策制定者斯瓦蒂·丁格拉正在這樣做）。

但是，英格蘭銀行偏離美聯儲太遠是一種風險。如果美國加息，而這裏暫停甚至降息，那將導致英鎊走弱。英鎊走弱將導致通脹更持久。更持久的通脹將導致更高的通脹。更高的通脹將導致更高的利率。

你明白了。

美元反彈

此外，還有一個問題，那就是“世界上最重要的價格” —— 美元與其他全球貨幣的匯率。去年九月底，美元達到了頂峯。這大致與市場中的其他一切變得稍微好轉相吻合，並一直持續下滑直到一月底。

然而，正如下面的圖表所示（彭博美元指數，這是世界上十種最重要貨幣的加權籃子），美元現在已經反彈至去年十二月底以來的最高水平。

美元走強的問題在於，其他一切條件不變的情況下，它也會收緊全球其他地區的貨幣政策。非常簡單地説，每個人都需要美元，所以如果美元變得更貴，那麼用於其他用途的資金就會減少。

（當然，美元走強並不是所有事情都會成問題 — 許多富時100指數公司的收入是以美元計價的，而挖掘出以美元計價但成本以其他貨幣計價的礦業公司也不會介意 — 但我們在這裏討論的是高層次的概述。）

就業與通脹

這就是為什麼本週的美國經濟數據 — 尤其是所有與就業有關的發佈數據 — 如此重要。本週末我們將有美國非農就業數據，這是最重要的美國勞動力市場數據點。

但今天晚些時候我們還將有職位空缺（JOLTS）和ADP就業變動報告的數據，這是對非農就業數據的一種試運行 — 它通常並不特別重要，因為它與重要發佈數據的相關性不強，但交易員們會竭盡所能地尋找任何線索。

關鍵在於：在昨天的會議之後，很明顯傑羅姆·鮑威爾仍然更願意成為傳奇中的通脹壓制者保羅·沃爾克，而不是被視為尼克松政治傀儡和軟弱者的亞瑟·伯恩斯（順便説一句，這個故事過於簡單化 — 通過看看上世紀70年代的利率就能看出來。但這是一個方便的簡化説法）。

現在可能唯一能阻止美聯儲的事情是堅實的證據表明美國經濟確實在放緩，勞動力市場不再火熱。

中央銀行討厭你這樣説，Powell試圖模糊其實際情況，但最終，如果你嚴格遵循理論（這是非常值得懷疑的，但你也可以説整個中央銀行體系也是如此），如果美聯儲真的想要降低通脹，那麼就必須增加失業率。

你可能會爭辯 — 為了讓人接受 — 有可能在不讓任何人失業的情況下冷卻勞動力市場，但我會説這就像假裝你的大錘有手術刀的精確度。

長話短説，如果就業數據繼續向好的方向出現驚喜，市場是不會喜歡的，因為這將意味着更高的利率和更強勁的美元。

現在，作為個人投資者，我認為你不應該因此採取任何特別的規避行動。我只是向你解釋這些，這樣你就不會因為市場在接下來的幾天內出現任何奇怪的波動而感到恐慌。

堅持你的計劃 — 擁有廉價的東西，定期儲蓄，並關注“簡單”的事情，比如確保你的現金獲得可接受的利率（有關更多信息，請查看Merryn的這裏）。

這裏有一個更大的問題，那就是 — 中央銀行到底能控制這些事情到什麼程度？但這是明天的郵件中的一個問題。發送任何反饋、意見或問題至[email protected]，我會選擇最好的進行打印。如果你是通過朋友或同事轉發的這封郵件，在這裏訂閲以獲取你自己的副本。

我今天早上讀的東西

• 航班需求很高，但不一定指望航空公司立即增加供應，克里斯·布萊恩警告説。
• 如果我們希望讓更多人更容易加入或留在勞動力市場，那麼英國高昂的托兒費用是一個好的起點，特麗絲·拉斐爾説。
• 我一直覺得研究幸福與金錢之間的聯繫要麼很愚蠢，要麼帶有不誠實的意圖，因為“幸福”甚至比“金錢”更難定義。但至少最新研究勉強承認，舊的“超過75000美元不會讓你更快樂”的統計數據是胡説八道。

當然，這是一艘大船。但它會讓你快樂嗎？（科學説“是”。抱歉）。攝影師：伊娃·瑪麗·烏斯卡特吉/彭博社### 每日一句

‘正如我們之前在70年代、80年代，也許是90年代初期發現的那樣，最艱難的部分可能是從四個到三個再到兩個的過程。’

安迪·霍爾丹

前英國央行首席經濟學家，現任皇家藝術學會首席執行官

霍爾丹建議英國央行可能需要考慮花更多時間將通脹率降至2%的目標水平，而不是急於通過大幅加息來快速實現。### 給…富豪的住宅定價

• 15,907 倫敦擁有個人財富價值3000萬美元或更高（被稱為超高淨值人士）的人數，他們在倫敦擁有住宅。這座城市排名紐約之後，紐約有將近22,000名超高淨值人士。

在你離開之前…

別錯過 在城市中。 *每週，彭博的Francine Lacqua和David Merritt與最瞭解這些故事的人一起探討金融城幕後故事。本週，*團隊深入探討為什麼足球俱樂部如此昂貴。

週四要關注的主要新聞包括：

• 英國房價最新數據來自特許勘測師公會。
• 在公司新聞中，我們將看到保險公司Aviva和賭博集團Entain等公司的全年財報。

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