雷諾不再是與日產聯盟中的弱鏈 - 彭博社

日產首席執行官內田誠，左，和雷諾首席執行官盧卡·德梅奧在倫敦舉行的2月6日新聞發佈會上。

攝影師：Jason Alden/Bloomberg在雷諾和日產聯盟中，抓耳撓腮的角色似乎正在發生變化，這是一個引人注目的例子，説明一年的巨大變化。

一年前的今天，由於烏克蘭入侵引發的股市暴跌，雷諾股價跌至谷底。惠譽評級公司當時對這家汽車製造商在俄羅斯的暴露，當時俄羅斯是其僅次於法國的第二大市場，發出了警報。幾周內，雷諾進行了一次昂貴的退出。

現在，日產讓信用評級機構感到緊張。標普全球評級公司週二將這家汽車製造商的評級降至垃圾級，稱其銷售額和盈利能力在過去幾年一直疲弱，並且不太可能在短期內有所改善。相比之下，雷諾則在上個月從惠譽和標普那裏獲得了評級提升和展望提升。

發生了什麼？

雷諾通過快速採取措施並迅速轉移話題來改變局面。該公司將其對俄羅斯最大汽車製造商AvtoVaz的多數所有權以一盧布的價格轉讓給了國家，然後開始熱情洋溢地宣佈大膽計劃，將自己分拆並上市其電動汽車資產。

今年將迎來125週年紀念的公司進行了徹底的改革努力，這對首席執行官盧卡·德梅奧帶來了巨大回報。這有助於雷諾及其最大股東——法國政府——放心減持其日產股份，解決了一直存在的權力失衡和緊張局勢的根源，這在2018年11月卡洛斯·戈恩突然被捕時激化。

一月份，兩家公司達成了一個框架協議：雷諾將通過協調有序的銷售放棄其日產股份的相當大一部分，這可能會帶來數十億歐元的收益。它還説服了日本合作伙伴成為希望儘快將其電動汽車和軟件業務上市的戰略股東。

日產得到了許多內部人士長期追求的東西：與雷諾平起平坐，並恢復其投票權。但分析師懷疑，這家日本公司最終將不得不為這種緩和付出代價——它被視為可能購買雷諾出售的一些股份。

S&P對日產手頭現金的數量感到滿意。信用評級機構更擔心的是，它預計供應鏈中斷、高成本、不斷上升的利率和全球經濟放緩將在未來一兩年內扼殺汽車製造商。它也不確定日產是否具備競爭行業新範式所需的條件。

“我們仍然不確定日產能否在迅速增長的全球電動汽車市場上立足，” 標普表示。

另一方面，標普上個月表示，雷諾“已準備好面對在歐洲建立自己作為成本競爭領導者的挑戰。”

2021年9月在IAA慕尼黑車展上的雷諾5原型車。攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg過去一年，雷諾股價大致翻了一番。其市值約為125億歐元（132億美元），接近於日產的市值，後者已跌至2.3萬億日元（168億美元）。

Alken Asset Management的共同基金經理Marc Festa擁有雷諾股票，他預計該股將繼續勝過日產，原因是雷諾的訂單簿和新產品推出。德梅奧承諾到2025年推出兩打新車型，包括電動雷諾5、達西亞Bigster SUV和一款電動阿爾派尼性能車。

“雷諾長期以來一直被認為是聯盟中的弱者，” 斯提費爾分析師皮埃爾-伊夫·克門納説。“現在情況可能正在發生變化。”