SVB股份出售，Silvergate關停引發華爾街對危機的擔憂 - 彭博社

Silvergate Capital Corp.突然關閉，SVB Financial Group匆忙籌集資金，導致美國銀行股票暴跌，引發整個行業的議論紛紛：這可能是更大問題的開始嗎？

這兩家曾經風光無限的加利福尼亞貸款人的問題是，他們的存款人羣異常善變，迅速取款。但更深層次的問題是金融領域的普遍現象：不斷上升的利率使銀行負擔了大量低息債券，無法迅速出售而不虧損。因此，如果太多客户同時取款，就會面臨惡性循環的風險。

在投資界，“人們都在問下一個是誰？”市場分析和數據智能公司Exante Data和Market Reader的創始人Jens Nordvig説。“我的客户們對此提出了很多問題。”

事實上，在SVB的存款提取中，其首席執行官週四敦促客户“保持冷靜”。

根據分析師的説法，許多銀行面臨的立即風險可能不是生存問題，但仍然可能痛苦。銀行不會面臨大規模存款擠兑，而是被迫通過向儲户提供更高的利息支付來更加努力地爭取存款。這將侵蝕銀行在貸款上的收入，削減利潤。

通常融資來源較少多樣化的中小型銀行可能面臨特別大的壓力，迫使它們出售更多股票並稀釋現有投資者的權益。

‘可怕的踢’

“硅谷銀行只是冰山一角，”金融諮詢公司Whalen Global Advisors的主席Christopher Whalen説。“我不擔心大公司，但很多小公司將受到嚴重打擊，”他説。“他們中的許多人將不得不籌集資金。”

標普500金融指數中的每家銀行週四都下跌，使得該基準指數下跌了4.1%，創下自2020年中以來的最糟糕一天。總部位於聖克拉拉的SVB暴跌60%，而舊金山的First Republic Bank下跌了17%。

另一個追蹤中型金融公司的標普指數下跌了4.7%。那裏表現最糟糕的是總部位於比佛利山的PacWest Bancorp，下跌了25%。

具有諷刺意味的是，許多股票投資者紛紛投資金融股，以抵禦美聯儲的加息，押注這將為放貸人賺取更多利潤鋪平道路。對於他們來説，本週是一個震驚。

“存款成本上升是老生常談，我們已經看到這種壓力，”Janney Montgomery Scott的分析師Chris Marinac説。但突然間，“市場真的關注它，因為硅谷銀行的資本募集顯然帶來了一個驚喜。”

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SVB宣佈股票發行，因為其客户——由風險投資支持的公司——在耗盡資金後撤回存款。該放貸人清算了其可供出售的幾乎所有證券，並更新了本年度的預測，包括淨利息收入的更為顯著下降。

格雷格·貝克攝影師：勞倫·賈斯蒂斯/彭博社週四，CEO格雷格·貝克在電話會議上敦促客户“保持冷靜”幾個小時後，消息傳出，包括彼得·蒂爾的創始人基金在內的多家知名風險投資公司建議組合公司作為預防措施撤回資金。

在Silvergate，問題是去年開始出現的存款潮，當時客户——加密貨幣公司——提取現金以應對FTX數字資產交易所的崩潰。在迅速出售證券導致虧損後，該公司於週三宣佈計劃停止運營並清算。

美國銀行股本週也承受壓力，因為KeyCorp警告稱，獎勵儲户的壓力不斷增加。這家地區性銀行將本財年淨利息收入增長預測下調至1%至4%，低於之前的6%至9%，原因是“競爭性定價環境”。其股價週四下跌了7%。

“更具隔離性”

監管機構公開談論減少監管小銀行資產負債表的時間，給予它們創新的空間，一些小銀行正在涉足金融科技平台或加密貨幣。

自2008年金融危機以來，監管機構反而將大型“系統性重要”銀行，如JPMorgan Chase & Co.和美國銀行，的穩定性放在首位。

他們迫使最大的貸款人存放越來越多的資本 — 有時候即使銀行家們大聲抗議 — 以便在這樣的時刻他們的健康狀況無可指摘。相比之下，較小的貸款人則被處理得“非常輕描淡寫”，美聯儲監督副主席邁克爾·巴爾在週四的一次講話中説。

“顯然，也有一些較大的機構暴露於這些風險之中，但這種暴露往往只佔他們資產負債表的一小部分，”他説。“因此，即使他們經歷相同的存款流失，他們也更有保障。”