美聯儲的新支持措施可保護銀行免受3000億美元的損失 - 彭博社

美國當局在硅谷銀行倒閉後採取了非同尋常的措施來增強對金融系統的信心，引入了一項新的銀行支持措施，美聯儲官員表示這個措施足夠大，可以保護整個國家的存款。

週日，美國財政部、美聯儲和聯邦存款保險公司發佈了一份公告，此前經歷了一個忙碌的週末，紐約的Signature銀行意外關閉，引發了對其他地區銀行和整個經濟溢出效應的擔憂。

監管機構在多個方面採取行動來遏制潛在的影響：

• 聯邦存款保險公司表示將以“完全保護所有存款人”的方式解決SVB的問題。同樣，“所有存款人”在Signature銀行也將得到全額賠償。
• 美聯儲還宣佈了一個新的“銀行期限融資計劃”，為銀行提供比其通常提供的更寬鬆條件的一年期貸款。共有250億美元可供使用。
• 中央銀行放寬了通過貼現窗口（其主要直接貸款設施）進行貸款的條件。

這一回應有助於安撫投資者對於可能發生的銀行擠兑或新的金融危機引發衰退的擔憂。在上週銀行股遭遇自2020年3月疫情衝擊以來最大跌幅後，美國股指期貨週一上漲。

在英國，滙豐控股有限公司週一宣佈，正在收購硅谷銀行的英國業務，這是一個週末的結果，部長和銀行家們探討了各種避免SVB部門崩潰的方式。

根據新的美國計劃，提供長達一年的貸款，抵押品將以面值計算，或者説百分之百。這意味着銀行可以獲得比通常更大的債券貸款，減少通過出售價格暴跌的證券來產生現金的壓力。

有人擔心現在納税人可能要為銀行遭受的損失買單，而且政府現在正在保護有問題的管理和投資。

例如，現在銀行可以限制接受損失或出售資產，因為它們可以更容易地獲得資金。到2022年底，美國銀行持有的計劃持有到期的證券已經累計超過3000億美元的損失。

3月8日，SVB的母公司SVB金融集團透露，已經以18億美元的虧損出售了210億美元的證券。美聯儲的新安全網可能幫助其避免這樣做。

荷蘭合作銀行的策略師邁克爾·伊維和本·皮克頓表示：“如果美聯儲現在為面臨資產/利率痛苦的任何人提供支持，那麼他們實際上允許金融條件大幅放鬆，以及道德風險飆升。”

SVB的崩潰提供了美聯儲自上世紀80年代初以來最激進的貨幣緊縮行動的成本説明。在疫情期間，這家貸款人將資金投入了長期債券，而這些債券的市場價值隨後下跌，同時，隨着美聯儲不斷提高基準利率，SVB的融資成本激增。

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債券激增，美國期貨因SVB倒閉而上漲

美聯儲官員在電話簡報中表示，他們的新設施是在緊急授權下啓動的，允許在“異常和緊迫情況”下建立一個廣泛的計劃，需要財政部批准。這一計劃得到了美聯儲董事會的一致批准。

財政部將“從匯市穩定基金中提供高達250億美元作為銀行融資計劃的後盾”，但官員表示美聯儲不指望動用這些資金。

一位高級財政部官員警告稱，還有其他銀行似乎處於與SVB和Signature類似的境地，監管機構最關注的是確保企業和家庭能夠全額收回他們的存款。

美國財政部長珍妮特·耶倫表示，週日採取的行動將保護“所有存款人”，表明將向那些賬户超過典型25萬美元FDIC保險門檻的人提供援助。

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通常情況下，在美聯儲的主要貸款計劃中，即所謂的貼現窗口，美聯儲通常以貼現的方式借出錢款，抵押品提供資產，這種做法被稱為折扣。

中央銀行表示，貼現窗口下的貸款，期限長達90天，現在將受到與新銀行融資設施相同的抵押品保證金的約束。

美聯儲的緊急貸款計劃“不僅是對系統性風險的承認，而且是風險如此異常和緊迫，以至於不啓動這種流動性可能會引發金融危機，”賓夕法尼亞大學沃頓商學院副教授彼得·康蒂-布朗説。

美國監管機構強調，納税人不會為保護SVB和Signature的存款負責，財政部和美聯儲官員否認了銀行正在接受救助的觀點 —— 展示了週末行動的潛在政治敏感性。監管機構表示，股東和某些無抵押債權人將被清算，而管理層被解僱。

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週日晚上，總統喬·拜登在一份聲明中表示，這一解決方案“保護了美國工人和小企業，並保持了我們的金融體系的安全。”

對於美聯儲來説，兩家強大的地區銀行的倒閉將考驗他們在決定下一步利率政策時的決心。主席傑羅姆·鮑威爾在上週剛剛打開了在美聯儲3月21-22日會議上重新加息50個基點的大門。

然而，金融動盪可能會提高這種舉措的門檻。

摩根大通公司的經濟學家保持了他們對美聯儲下週加息25個基點的預測，而高盛集團的經濟學家則表示他們不再預計美聯儲會加息。

“儘管美聯儲希望通過收緊金融條件來抑制總需求，但他們不希望這種情況以非線性方式發生，可能很快失控，” 摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利在給客户的一份備忘錄中寫道。“如果他們確實已經使用了正確的工具來應對金融傳染風險（時間會證明），那麼他們也可以使用正確的工具繼續應對通脹風險 —— 提高利率。”