提高還是持有 - 彭博

**早上好。**消費者價格指數後，聯邦基金利率加息預期恢復。中國的資產免受動盪影響。保時捷的價格還在上漲。

### 現在發生了什麼

**難以抉擇。**美國核心通脹加速使聯邦基金處於困境，試圖在應對SVB危機的同時控制價格。債券市場已經重新開始預測下週加息的可能性超過50%，儘管之前押注50個基點的投資者現在預期25個基點，暫停仍然是一個選項。股市上漲，亞洲股市期貨也在上漲。

彭博黎明**SVB：**穆迪將美國銀行體系的展望從穩定調低至負面，指出存款人和投資者信心“大幅下降”。司法部和證券交易委員會正在調查SVB的倒閉是否存在官員不當行為。KKR和黑石等私募股權公司對該銀行的貸款簿感興趣。一些世界頂級資金管理者在危機後贏得了大筆資金，但銀行高管們損失了2.67億美元。

聚光燈

**一片寧靜的綠洲。**中國市場對SVB的動盪顯得異常平靜。

• 跳水的兩年期美國國債收益率對中國的等價物影響不大。
• 在岸信用****利差自上週五以來沒有變化，內地股市最近表現得更好。
• 人民幣將在美聯儲接近其利率峯值時走強，瑞典銀行表示。

### 值得關注的事項

**數據：**彭博經濟學寫道，中國的工業產出和零售銷售可能在年初兩個月有所增長，這是由於“零疫情”政策的結束。固定資產投資增長可能在今年迄今已經放緩，反映了房地產市場持續疲軟。中國人民銀行預計今天將保持其一年期中期借貸便利利率在2.75%不變。

彭博/蓋蒂其他新聞：

• 習近平試圖重塑他的形象作為一個全球政治家。
• 伊姆蘭·汗的支持者與試圖逮捕他的警察發生衝突。
• 印度的通脹飆升使經濟學家擔心數據質量。
• 越南意外將其主要利率下調100個基點至3.5%。
• 盈利：富士康的營收增長可能急劇放緩。中國平安保險也將發佈財報。

觀點

聯邦儲備委員會現在停止其抑制通脹的努力，將會削弱其可信度，Jonathan Levin寫道。考慮到信號傳遞，暫停對金融穩定性的影響可能最多隻是一種平衡。在接下來的八天裏可能會發生很多事情，包括銀行業的發展和新的經濟數據，但現在常識更傾向於加息25個基點。

監管機構可以防止下一次的SVB，而無需改變法律，考慮到美國的政治局勢，這將是困難的，Paul J. Davies寫道。聯邦儲備委員會已經有自主權，可以決定是否將至少擁有1000億美元資產的銀行視為受更嚴格審查的較大借款人。在最終實施巴塞爾規則時，它可以加強監管。

人民幣在俄羅斯的升值表明它可以成為一個區域性儲備貨幣，即使是不可兑換的，卡內基基金會的亞歷山大·加布耶夫寫道。

順便説一下

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你下一輛保時捷需要更高的獎金。該公司的訂單簿已經滿了，這有助於將每輛汽車的平均收入自2019年以來提高約五分之一。為了縮小與法拉利的估值差距，保時捷必須表明它可以從客户那裏獲取更多現金。而本週的業績表明這應該不是問題。

保時捷的定價能力

自2019年以來，每輛汽車的銷售收入增加了20%

來源：觀點計算

計算方法為汽車收入除以交付量

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