全球視野：新興市場展望的三大要點 - 彭博社

新興市場的金融風險已經減輕，大多數貨幣今年上漲。對於大多數經濟體來説，這是一個好跡象，但也有一些例外 — 俄羅斯和土耳其出售外國資產以支撐其匯率。隨着金融威脅的減輕，政治和治理風險卻在上升。巴西總統對中央銀行獨立性的攻擊以及印度阿達尼集團股市暴跌是最近的例子。

我們從一月得出的主要結論：

1. 外匯干預仍在發生。新興市場在過去兩個月經歷了喘息，但這並沒有阻止一些國家試圖支撐他們的貨幣。俄羅斯正在出售人民幣持有量以抵消原油和天然氣收入減少對盧布的影響。在土耳其，我們估計中央銀行的干預在2022年總計達到了1080億美元，以限制過度寬鬆的貨幣政策的影響。

2022年土耳其的貨幣干預激增

來源：CBRT、土耳其統計局、銀行監管與監督局、財政部、彭博經濟學2. 政治風險正在塑造經濟結果。秘魯的抗議活動使經濟損失了GDP的2%。在巴西，政客們正在打斷貨幣的升值。前總統賈伊爾·博爾索納羅的支持者衝擊政府大樓使投資者感到恐慌。現在這些事件已經結束，總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦對中央銀行獨立性的反覆批評正在對市場產生影響。

盧拉央行評論後，巴西通脹預期大幅上升

來源：巴西中央銀行3. 治理風險正在上升，但尚未成為主要關注點。Adani集團股市暴跌引發了對印度公司治理的質疑。但我們的分析顯示，Adani的糟糕治理、流動性和槓桿狀況在印度大型企業中屬於異常情況。印度公司還將受益於該國實際GDP增長相對於世界其他地區的表現。在巴西，大型零售商Americanas發現大規模會計不一致性，加劇了公司信貸擔憂，同時受到高利率的壓力。

Adani醜聞未能動搖印度其他企業集團

來源：彭博經濟學