第一共和銀行（FRC）在幾天內從華爾街掠奪者變成賣家 - 彭博社
Tom Maloney, Devon Pendleton, Biz Carson, Suzanne Woolley
就在幾天前，第一共和銀行為其財富管理業務再次取得了一項勝利而自豪：從洛杉磯的摩根士丹利挖走了一個六人團隊。
這之前，該銀行進行了一系列招聘活動，目標是美國銀行公司、摩根大通公司、紐約梅隆銀行公司和富國銀行公司 — 在波士頓、紐約和加利福尼亞州帕洛阿爾託搶奪人才。這反映了這家總部位於舊金山的銀行如何在科技財富的支持下迅速擴張。
現在，第一共和正在竭力向客户和客户保證，它可以避免硅谷銀行的命運，後者在其存款人紛紛撤離後於上週倒閉。
該公司週四發佈了一份名為“加強對第一共和銀行的信心”的聲明，宣佈將從美國一些最大的銀行，包括摩根大通、美國銀行、摩根士丹利和花旗集團那裏獲得300億美元的無保險存款。自3月8日以來，其股價曾一度下跌超過80%，但現已穩定。
對於這家擁有約2710億美元資產的財富管理公司來説，這是一個驚人的事件，使其在美國金融機構中處於稀有的地位。正是對這一業務的強調可能使第一共和的命運與SVB和紐約的Signature銀行有所不同。
當它迅速擴張到資本調用信貸和向風險投資家提供貸款的同時，其專業服務領域——SVB專業化的服務——被視為使其比加利福尼亞的對手更具吸引力。
“第一共和銀行成長於財富之中”，而“SVB從投資組合公司開始”，Fintop Capital的管理合夥人喬·麥克斯韋爾説道。儘管存在很多重疊之處，但他表示，他們開始的地方仍然“是他們基因的一部分”。
第一共和銀行的代表未回覆評論請求。發送給其新加入的顧問團隊領導的電子郵件也未得到回覆。
在週四的聲明中，執行主席吉姆·赫伯特和首席執行官邁克爾·羅夫勒表示，美國最大銀行的支持“增強了我們的流動性狀況，反映了我們業務的持續優質，並對第一共和銀行和整個美國銀行系統表示了信心。”
“我們要向我們的同事、客户和社區表示最誠摯的感謝，感謝他們在這一時期繼續給予我們的全力支持，”他們説。
不同的起源
在許多方面，第一共和銀行的起源故事與SVB的起源故事截然不同。
2011年，吉姆·赫伯特（右）與大衞和傑米·米切爾在林肯中心的晚會上。攝影師：阿曼達·戈登/彭博社赫伯特於1985年創立了第一共和銀行，基於一個直覺，即向富有、成熟的加利福尼亞人提供鉅額住房抵押貸款是一個不容錯過的好生意。幾年前，SVB提供銀行服務給初創企業的模式是在一場撲克遊戲中構思出來的。
然而，在接下來的四十年裏，隨着利率下降和熱門科技資金主導美國金融，它們的客户羣開始重疊。
第一共和銀行開始積極追逐硅谷的科技財富。該銀行在加利福尼亞門洛帕克的Facebook總部內開設了一家分行，以贏得早期員工的青睞。在舊金山，它在市場街的Twitter總部內設有一家銀行分支，仍然營業。
與此同時，隨着創始人和風險投資家變得富有，SVB的業務也在增長，該公司最終在2021年收購了財富管理公司波士頓私人銀行。
然而，與第一共和銀行相比，SVB的財富業務相形見絀，第一共和銀行的資產從2010年底的178億美元激增至2710億美元。
主要參與者
就在那個時候，第一共和銀行的高管們啓動了一個計劃，將其財富部門打造成一個主要參與者。在其最初的交易中，他們收購了擁有60億美元客户資產的Luminous Capital，據報道2014年以1.25億美元的價格。
“當時，他們在高淨值投資業務中的滲透率並不高，”Luminous的聯合創始人大衞·侯説。
隨着資產繼續攀升，最終超過1000億美元，侯和他的合夥人馬克·西爾選擇離開這家銀行。他們於2019年離開，創立了Evoke Advisors。
然而，侯、西爾和其他Evoke合夥人在過去一週的動盪中仍然選擇繼續與第一共和國保持關係。一些客户和基金經理也選擇這樣做，一些人在社交媒體上表達對銀行的喜愛，並敦促人們保持現狀。
一位硅谷投資者表示，他們計劃將所有個人和商業資金都留在第一共和國。儘管該投資者並非源自科技行業，但他在六年前作為一名早期科技員工被介紹給這兩家銀行，並選擇了第一共和國，因為該銀行更好地理解私人科技財富的複雜性，與大銀行以及SVB處於同一水平。
他們與該銀行建立了個人信貸額度、抵押貸款和風險基金，並計劃繼續保持這種關係。
這種決心在週三再次受到考驗，當時標普全球評級和惠譽評級下調了第一共和國的信用評級至垃圾級，稱其客户可能會大規模撤資。
沒有機會
其他第一共和國的客户也希望看到銀行度過動盪，但他們不想冒任何風險。
舊金山指南羅斯克的房地產經紀人Joske Thompson表示，現在舊金山灣區的購房者正在採取“雙重申請”策略——在第二家銀行提交貸款申請以防萬一。
“備用方案直到上週還是聞所未聞的，”已經從事房地產經紀工作四十年的Thompson説。
他們並不是唯一謹慎的人。
一家紐約的面向高淨值投資者的財富管理公司上週從First Republic轉移了一個數額高達八位數的現金，包括支票賬户、公司資金和存款證書，一位知情人士透露。
這位知情人士表示，這家財富管理公司並不打算永遠離開這家銀行，但在SVB破產後，他們希望分散現金並實現多樣化。
這筆資金正在被轉移到包括摩根大通和紐約梅隆銀行在內的機構。
文化聯繫
赫伯特是First Republic的首席執行官已經37年了，曾名列美國收入最高的高管之一。該銀行的董事會包括Colony Capital創始人湯姆·巴拉克。
湯姆·巴拉克攝影師：Kyle Grillot/Bloomberg根據公司的代理聲明，赫伯特在2021年的薪酬總額為1780萬美元。他曾在全美各地的機構董事會任職，包括舊金山芭蕾舞協會和紐約林肯表演藝術中心。
赫伯特的妻子塞西莉亞長期以來一直在監督BlackRock Inc.的iShares交易所交易基金複合基金董事會。她還曾在斯坦福醫療保健和WNET Group等非營利組織的董事會任職。
讓-馬克·貝爾託在First Republic擔任私人財富客户超過15年，當時他和另一位客户向該銀行介紹了波士頓青年交響樂團，這是一個非營利組織，他們在那裏擔任董事會成員。
“他們支持非營利組織，理解他們可以發展私人財富業務，”退休投資經理貝爾託説。
他説，他的銀行家在週六和週日與他通電話，確保有一項保險現金掃描，將非營利組織的數百萬美元分成25萬美元的份額分散到其他銀行。
“給我一個願意這樣做的大型銀行，”貝爾託説。
集中風險
First Republic和SVB之間的相似之處和差異在它們的資產負債表上可見。
SVB和First Republic都為私募股權和風險投資基金融資。但是SVB的410億美元貸款佔其貸款組合的一半以上。First Republic擁有100億美元的未償貸款。
馬克·扎克伯格攝影師：George Frey/Bloomberg兩家公司都提供單一家庭抵押貸款，但 SVB 的貸款金額不到 90 億美元。這隻佔 First Republic 990 億美元貸款餘額的一小部分，佔其貸款組合的 59%（2012 年它給馬克·扎克伯格提供了 1.05% 的利率）。它還有 220 億美元的多户家庭貸款和 110 億美元的其他商業房地產貸款。
一個對比的領域是它們的存款基礎。消費者賬户佔 First Republic 的 37%，其餘由企業覆蓋。SVB 在其最近的年度報告中沒有提供相同的細分，但指出存款主要來自科技、生命科學、私募股權和風險投資的商業客户。
First Republic 表示，沒有任何行業佔其總業務存款的 9% 以上，而其無抵押存款比例較 SVB 低。
Odeon Capital Group 的首席財務策略師迪克·博夫預計，加拿大皇家銀行最有可能出價收購 First Republic，被其財富管理業務所吸引。他説：“銀行總是希望得到他們所謂的超級富裕客户羣。”他説，First Republic 的客户在數十年間積累了財富，而許多 SVB 的客户受“熱錢”的支配。