硅谷銀行倒閉標誌着科技行業“玩命”時代的結束 - 彭博社

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**如果你在科技行業工作，晚上睡覺變得困難了。**舊金山的一位鄰居在星期一晚上輾轉反側，她在一家初創公司工作，同時在旁投資其他公司，她搬到這裏是為了追求機會。她説：“我真的很擔心這裏發生的事情以及這一切意味着什麼。”

她的公司銷售軟件給初創公司，可能無法在下一輪融資中倖存下來，因為她説，“現在標準如此之高，一切都如此嚴格”，在硅谷銀行倒閉之後，這讓行業失去了一些樂觀情緒。她的初創公司員工朋友們正試圖在二級市場上拋售他們的股份，以防有人在它們變得一文不值之前購買。即使是那些他們都認為最安全的大型科技公司，比如谷歌和Meta Platforms Inc.，現在也在裁員，依靠賠償金和儲蓄生活，同時競爭同樣的空缺職位，並試圖重新談判重返公司。

這是晚餐時所有人都在談論的話題——在Twitter和LinkedIn上也是如此，那裏充斥着求職故事。突然之間，成為科技行業的一員已經不再那麼有趣，這是我本週與十幾位行業人士交談後得出的結論。每個人都在經歷一個充滿壞消息的低谷。他們聽到了有關效率、盈利和降低風險的講座，這是在多年來聽到增長和炒作的福音之後。這是一種猝不及防，舊金山NextView Ventures合夥人Stephanie Palmeri説。“我們正在經歷這個非常快速的增長週期，資金自由流動，進入了這個大的轉變，”她説。

攝影師：Shestock/Tetra images RF/ Getty Images正如我的鄰居所説，行業瘋狂的“YOLO時代”在2022年已經結束，隨着利率上升。大型科技公司在疫情年份儘可能快地招聘人員，但收入增長並不匹配。初創公司難以獲得他們期望的估值融資。隨着去年年底加密貨幣的崩潰，人們將熱情轉向了人工智能——在將其稱為“淘金熱”的驅動力中既有希望又有懷疑，正如許多媒體已經稱之為的那樣。

並非每個人都準備好面對增長週期的結束。一些人指出，銀行危機至少為金融服務初創公司帶來了一大批客户。人工智能仍然很熱門。硅谷銀行的存款最終是安全的這一事實，對一些年輕創始人來説，感覺像是躲過了一劫，Howard Lerman説，他創立了包括Yext在內的幾家公司。“我希望這不會教導整整一代企業家，什麼壞事都不會發生，”他説。

但更大的痛苦在前方，投資於初創公司的M13合夥人Anna Barber説。如果不依賴SVB，創始人們將在籌集股權的同時，減少對債務的獲取。風險投資家在過去一年裏通過注入資金使現有投資組合繼續運轉，但“基金不再有能力再進行一次這樣的內部輪”，她説。“在接下來的六個月到一年內，我們將看到一些公司因為無法進入下一個階段而倒閉。”

另一位風險投資家預測，公司之間將發生關於哪些初創公司能夠生存下來、哪些不能的內訌，加劇了糟糕的情緒。與此同時，一位上市公司的首席財務官表示，公司正對他們的供應商和客户持懷疑態度，試圖弄清楚誰會繼續支付賬單，誰不會。

可以做些什麼呢？當樂趣和魅力被剝奪時，一些最強大的公司會在低迷市場中開始，Palmeri説。

而如果一切都失敗了，人們總是可以去曬曬太陽。“我看到一羣創始人搬到了洛杉磯，”也在那裏的Barber説。“他們覺得在舊金山灣區有點沮喪，他們想搬到一個讓人感到充滿希望的地方。”—Sarah Frier，彭博社大科技編輯

最後貸款人

當然，金融界的人們也在夜間保持清醒，因為他們努力支持信貸額度。

在過去的兩週裏，銀行一直在向美聯儲的貼現窗口借錢，或者向SVB倒閉後設立的緊急設施借錢。根據穆迪的數據，週四晚間發佈的數據顯示緊急借款大幅增加，同時也暗示更多存款正在離開銀行體系流向貨幣市場基金。評級公司表示，一些舉措對於美聯儲努力為銀行部門提供流動性構成了“阻力”。

投資者也感到擔憂，他們在解析細緻的數據點，包括一份被稱為H.8的美聯儲報告，預計週五晚間發佈，顯示存款外流情況。馬拉松資產管理公司首席執行官布魯斯·理查茲在接受彭博電視採訪時特別提到了對第一共和銀行的擔憂：“當你有存款人全部撤離，只剩下美聯儲和摩根大通時，一家銀行還值多少錢？”

在常規貸款缺席的情況下，華爾街加大了力度——但代價不菲。馬拉松正尋求以大幅折扣向受打擊的銀行提供貸款，並提供大量抵押品，以便在貸款無法償還時擁有這些資產。加州銀行帕克韋斯特銀行（擁有410億美元資產）表示，客户在今年之前提取了20%的存款，然後宣佈了一項14億美元的融資設施，來自一家名為Atlas SP的公司。這家貸款業務是通過幾周前由信貸巨頭阿波羅全球管理公司達成的交易而誕生的，後者是Atlas SP的大股東。

跨越大西洋，融資可能也會變得緊張。瑞士信貸監管機構清理“附加第一層”債券持有人的舉動可能會凍結一個曾在2008年金融危機期間幫助歐洲銀行增加資本的市場。AT1債券持有人通常持有資本結構中較高級別的債券，並期望優先於股東。在這種情況下，那些AT1投資者受到了損失。因此，根據彭博智庫的説法，如果他們被“不公平”地對待，“這可能會在資本結構的更高層產生連鎖效應，表現為投資者需求降低、利差擴大和融資成本增加。”

花旗集團首席執行官簡·弗雷澤在本週與大衞·魯賓斯坦在華盛頓經濟俱樂部的對話中表示，她認為“銀行系統相當健全，我們談論的只是少數幾家銀行。”她補充説：“這並沒有蔓延到整個銀行系統。這不像上次那樣。這不是信貸危機。”

這並沒有太多地平息擔憂。下週我休假一週——這讓我很痛苦，但我相信我會因此變得更加堅強。不幸的是，我的消息來源告訴我，當我回來時這些問題仍將存在。祝你週末愉快，我們下次見。 —索娜莉·巴薩克*，彭博電視全球財經記者*

開場白

圖片插圖：731；圖片來源：蓋蒂圖片（3） “歷史將保羅·沃爾克視為通脹殺手，本·伯南克為危機救火員。傑羅姆·鮑威爾面臨同時扮演這兩個角色的危險，或者更糟糕的是，需要在它們之間做出選擇。”

閲讀： “沃爾克消滅通脹。伯南克拯救銀行。鮑威爾能同時做到嗎？” 作者：裏奇·米勒

ICYMI

幸運的狗狗。攝影師：羅伯特·尼克爾斯伯格寵物經濟預計未來幾年將增長超過50%，主要由對複雜藥物和治療的支出以及不少的奢侈護理推動。

閲讀： “大流行期間寵物領養推動了價值5000億美元的全球市場的崛起” 作者：納查·卡坦和布蘭登·凱斯

就業下降，股價上漲

• 19,000 這家大型諮詢公司正在裁員。 猜猜它的股價會怎樣？

歐洲市場的不安

“這明顯是市場先賣出，後問問題的情況。”

保羅·德·拉·鮑姆

FlowBank SA的高級市場策略師

德意志銀行股價在週五早上在一個非常焦慮的市場中下跌