硅谷銀行倒閉威脅風險投資行業，或將導致5000億美元的減記 - 彭博社

2萬億美元的風險投資行業可能會在硅谷銀行的慘敗之後看到投資組合減記25%至30% —— 可能達到5000億美元的“削減”，據彭博智庫稱。

“在SVB失敗之後，我們預計會看到更嚴格的估值審查和披露，特別是由於來自養老基金等‘受託人’資本已流入這些市場 —— 與捐贈基金和家族辦公室不同，沒有延期和假裝的途徑，” 彭博智庫分析師高拉夫·帕坦卡在週五的一份備忘錄中寫道。

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一些風險投資和私募股權公司正在轉向“延期”和“假裝”的策略，意味着他們將繼續持有資產或支撐資本，以避免真正的價格發現，帕坦卡在週五的一次採訪中補充道。這些方法包括淨資產值貸款，讓普通合夥人借款以對基金中的一組投資組合公司進行抵押，基金發起人將基金中的一個或多個資產出售給已經管理的新基金的GP主導二級結構，以及通過私人信貸進行替代融資。

但這些方法只能延遲而不能否認“不可持續”和“不切實際”的風險估值的最終根本問題，他説。“有足夠多的帶有虛高估值的殭屍公司需要重組、價格發現，當然還需要重新調整其商業模式以適應更為嚴格的信貸、收入不振和更高利率的世界，” 帕坦卡説。