石油交易商的悲觀轉向信號表明價格可能保持低位-彭博社

洛杉磯，加利福尼亞的石油抽油機。（Mario Tama/Getty Images 攝）詢問世界上最大的石油交易商價格接近15個月低點時市場走向如何，你幾乎會聽到普遍的共識：市場已經為一輪反彈做好了準備。

但對交易數據的檢查卻講述了一個完全不同的故事。在過去的兩週裏，投機者已經將美國原油的多頭頭寸減少到十多年來的最低水平，而對下跌的押注則達到了四年來的最高水平。期權市場顯示出類似的悲觀情緒，即所謂的看跌偏度。

這種不一致凸顯了市場中長期存在的緊張局勢。隨着美國產量停滯不前，中國需求預計將反彈，俄羅斯產量預計將下降，價格的長期前景大多是看漲的。但短期的阻力很大，本月價格暴跌，因為有人猜測銀行系統的疲軟可能引發一場全面的衰退。

加拿大帝國商業銀行私人財富高級能源交易員Rebecca Babin表示：“交易員仍然可以持有看漲觀點，但意識到度過下個月至關重要。許多投資者目前都處於求生模式。”

自本月初以來價格暴跌14%，反映了投資者拋售期貨的瘋狂衝動。這迫使華爾街銀行和其他金融機構在期權市場上平倉，加速了拋售。

儘管從特拉菲格集團到皮埃爾·安杜朗等頂級石油交易商繼續爭辯説價格很快可能會反彈，但實際上許多人並沒有持有這些頭寸。相反，看跌的投機者似乎掌握着主導權。

安杜朗在3月23日的一條推文中表示，持有石油目前是“地球上最不時尚的事情。” 據知情人士透露，他的主要安杜朗商品離散增強基金今年已經下跌了約40%，這些知情人士要求不透露身份討論私人數據。推文

石油價格樂觀主義者指出，目前市場疲軟部分原因是俄羅斯石油出口仍然高企，法國煉油廠罷工使原油供應充足，這些因素可能在未來幾周內消失。

當然，儘管對於持有看漲頭寸的交易員來説，廉價石油是痛苦的，但如果價格保持穩定，消費者將受益。這也可能減輕通脹壓力，幫助美聯儲控制更廣泛的價格上漲。

目前，市場對今年晚些時候的反彈幾乎沒有信心。石油市場健康的一個指標——美國即期交割期貨和未來6個月之間的價差正在縮小，因為交易員正在預期未來的漲幅較小。而2023年12月和2024年12月之間的差距已經暴跌至今年以來最小。

在期權市場中，一名投資者花費了6000萬美元在一筆單一期權交易上，押注美國原油將在7月至10月間跌至每桶60美元。交易被交易商稱為今年最昂貴的之一。

“基本面表明價格會上漲，市場上仍然有很多看漲的人，”RBC Capital Markets的董事總經理Michael Tran説道。“但宏觀引發的恐懼情緒升高導致了持倉癱瘓。”