SVB崩潰使科技公司難以獲得槓桿貸款 - 彭博社

顧客們在加利福尼亞州聖克拉拉的硅谷銀行總部外等候。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg投資者越來越謹慎地向科技公司提供貸款，擔心全球銀行危機引發的波動可能加劇一個已經充斥着低評級債務的行業中的壓力。

硅谷銀行，一家向科技公司提供貸款的關鍵債權人，倒閉並被迫接管，加上其他美國地區銀行和瑞士瑞士信貸集團AG的倒閉，現在可能迫使科技公司為貸款支付更多費用。投資者要求更好的保障措施，而一些貸款人則要求公司償還部分債務，或者敦促私募股權支持者向公司注入更多股本，知情人士透露。

例如，Jefferies Financial Group Inc.召開了投資者會議，以延長KKR & Co支持的Optiv Security Inc.即將到期的債務，彭博社報道。據知情人士透露，由於最近的波動，討論已經暫停，這些知情人士要求匿名，因為此事屬私密。Jefferies和KKR的代表拒絕置評。

一些新貸款銷售以及旨在延長現有債務到期日的交易也被擱置。由高盛集團領導的銀行團體數月來一直試圖出售支持科技服務公司BetaNXT Inc.收購的7.5億美元貸款，彭博社報道。

Clearlake Capital Group 和 Motive Partners 去年七月從倫敦證券交易所收購了 BETA+ 的資產，並將其重新品牌為 BetaNXT，拒絕置評，而 BETA+ 和高盛集團的代表則沒有立即回應置評請求。

對於那些曾向 SVB 尋求從資金支持到持有其高管個人抵押貸款的技術公司來説，該銀行的倒閉尤為沉重打擊。

“SVB 作為提供最低資本成本的機構的消失對整個系統來説是一個巨大的衝擊，”Atalaya Capital Management 的創始合夥人兼首席投資官 Ivan Zinn 説道。“每個人的融資成本都將增加，資本的可用性也會減少，因為人們擔心他們現有的頭寸。”

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尤其是大型銀行現在對主導銷售的興趣減弱，因為它們已經滿載着來自高調交易（如 Twitter Inc. 和 Citrix Systems Inc.）的懸而未決的債務。根據彭博社週一報道，承銷商計劃在本週開始拋售與 Citrix 相關的大約 40 億美元的次級債務，因為放貸人被困在數月前持有的債務中。

已經受到壓力要增加流動性或解決短期債務問題的科技公司可能會承受後果。美聯儲週三決定加息25個基點，未來可能還會有更多加息，這會增加利息負擔，進一步限制科技公司預期收益增長的信貸供應。

槓桿貸款最大買家——抵押貸款證券化管理者的擔憂可能會促使更多投資者退出他們的股份，進一步拉低價格。根據彭博社編制的數據，2022年科技相關的槓桿貸款佔所有槓桿貸款交易的相當大比例，從前一年的近19%上升到25%。到目前為止，這一比例在2023年約為18%。

此外，相當大一部分科技債務的評級為B-，這讓一些CLO管理者對CCC級別的降級威脅感到擔憂，CCC級別是市場上常見的最高風險級別。

科技佔美國機構貸款的18%

來源：彭博社

與此同時，在歐洲，瑞士信貸銀行與瑞士聯合銀行集團的臨時聯姻迫使一些私募股權所有者及其投資組合公司評估通過循環信貸額度和信用證對這家有166年曆史的機構的敞口。知情人士表示，他們現在正在尋求如何保護他們的現金資金的建議。

“在進行盡職調查時，你會看到投資者行為的變化，”EisnerAmper合夥人Nick Tsafos表示，他正在為風險投資公司提供建議。“風險管理將進入一個新階段，相關方關係將受到審查。”

隨着像SVB這樣的地區銀行收緊貸款，私人信貸公司可能會介入。他們通常會對融資收取更高費用，但對於借款人來説，與他們達成貸款協議也可能更快。

“由於SVB的崩潰造成了大量不確定性，依賴銀行融資的交易將面臨一個延長至三到六個月甚至更長時間才能完成的時間表，這為靈活的私人信貸公司提供了取代銀行的機會，”總部位於紐約的私人投資公司VSS Capital Partners的管理合夥人Jeffrey Stevenson表示。

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