$BABA、騰訊、百度：從中國科技季度財報中我們學到了什麼 - 彭博社

Jeanny Yu

2023-03-28

阿里巴巴集團控股有限公司宣佈六分拆只是中國科技板塊看漲者更加樂觀的最新原因。

一系列銷售業績超預期和更為寬鬆監管環境的跡象已經為近期提供了更為積極的背景，週二這家電商巨頭的消息只會進一步增強這種樂觀情緒。阿里巴巴在美國上市的股價上漲了高達11%，分析師們預計這次改革將有助於價值的實現。

中國三大互聯網巨頭 — 百度公司，阿里巴巴和騰訊控股有限公司 — 都已經公佈了2022年第四季度超出分析師共識的營收，廣告業務的復甦提振了業績。阿里巴巴聯合創始人馬雲在一年多時間後回到中國 — 這讓北京感到不悦 — 有些人認為這是監管環境向好的另一個跡象。

恒生科技指數成員公司自財報發佈以來平均上漲了5.5%，其中聯想集團有限公司漲幅高達27%，彭博社編制的數據顯示。

來源：彭博社

本季度對於投資者而言更為重要，因為他們希望瞭解科技公司如何走出多年的疫情限制和監管阻力。總體看來是謹慎樂觀的。雖然該行業增長速度不再像過去那樣迅猛，但消費增長的提升和北京逐漸減少打壓行動的舉措為估值再評估提供了依據。

“中國互聯網巨頭的收益公告證實了我們對該行業今年收益將繼續改善的觀點，”瑞士蘇黎世GAM投資管理公司的基金經理Jian Shi Cortesi表示，補充説騰訊的廣告收入恢復超出預期，是最大的驚喜。

閲讀：南華早報報道馬雲回到中國後，阿里巴巴股價飆升

騰訊股價自上週宣佈季度收入超出預期以來上漲了4.5%，主要得益於在線廣告業務的增長和遊戲審批的恢復。聯想的淨利潤好於預期，股價穩步上漲，上週摩根大通將該股評級提升至超配，股價大漲。

根據彭博社編制的數據，19家恒生科技公司中有8家銷售業績超出預期，7家業績符合預期，4家未達到預期。

摩根大通分析師Alex Yao — 在2022年中期前被稱為“不值得投資”的人 — 預計北京的促增長政策和美國存託憑證摘牌風險的減少將提升該行業的估值。

引人注目的例外包括阿里巴巴，自2月23日發佈業績以來股價下跌約10%，公司發佈了謹慎的業績展望。美團週一也大幅下滑，儘管銷售額激增，但交易者的關注點轉向了其較弱的利潤率展望。

總的來説，恒生科技指數已經在三月份取得了超過4%的漲幅，有望勝過基準的恒生指數，後者已經下跌了約1%。

摩根大通的姚在上週的一份報告中寫道：“我們認為2023年將是估值重新發現的一年，全球投資者將重新審視過去三年中出現過扭曲歷史財務結果的中國互聯網股票。” 儘管科技收入的關鍵支柱已經達到成熟階段，但仍然存在“大量機會”來實現長期可持續增長，他補充道。

英偉達公司今年股價上漲了82%，市值增加了近3000億美元。這一增值使這家芯片製造商進入了由美國市值前五大公司組成的精英集團。截至週一收盤，英偉達的市值為6550億美元，距離第五名的伯克希爾哈撒韋公司6620億美元並不遙遠。

阿里巴巴集團控股有限公司計劃將其價值2200億美元的帝國分拆為六個主要單位，這些單位將分別籌集資金並探索首次公開募股，這是自兩十多年前成立以來中國電子商務領導者最大的改革。
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