共和黨州的反ESG運動在養老金抵制中踉蹌-Bloomberg

堪薩斯州議會大廈位於託皮卡市中心。

來源：iStockphoto/Getty Images

共和黨針對ESG投資的運動在養老基金經理和預算監督員在幾個州譴責伴隨着給退休人員和納税人帶來沉重代價的提案後出現分裂。

在德克薩斯州和佛羅里達州等保守勢力的根據地已經興起的運動遭到了堪薩斯、懷俄明、北達科他和印第安納等由共和黨控制的州議會議員的否決或大幅削弱，這些議員否決或大幅削弱了限制所謂的環境、社會和治理投資實踐或迫使政府與主張這些政策的華爾街公司切斷業務關係的法案。

各州的細節各不相同，但總體來説，否決這些計劃的議員們在公共退休系統反對聲浪之後都提到了對納税人的成本。在印第安納州，一項反ESG的法案在該州的養老金運營商估計未來十年將給退休人員帶來近70億美元的成本後於二月份被削弱。在堪薩斯州，其州養老金基金的首席表示，最初考慮的一項提案將使回報減少36億美元。

“對於堪薩斯來説，這是一個很大的數字，”艾倫·康羅伊在採訪中説。

阿蘭·康羅伊（Alan Conroy），堪薩斯公共僱員退休金系統執行董事，反對對公共投資和合同的限制。攝影師：約翰·漢納（John Hanna）/美聯社照片反ESG運動——作為更廣泛的共和黨對那些持過於自由主義立場的企業進行反擊的一部分——在從奧斯汀到塔拉哈西的州首府仍然強勁發展 博伊西。在國會中也有所增加，本月議員們投票否決了勞工部的可持續投資規則，儘管他們無法克服總統的否決。

但在一些較小的由共和黨主導的州中，對反ESG運動的反彈凸顯了共和黨內部反ESG運動的分歧。一些官員正在與黨派決裂，表示政客告訴企業如何運作從來都不是一個好主意，無論是誰在做，而其他注重財政的保守派則對納税人數十億美元的成本預測感到不滿。

“問題是，我們是在自相殘殺嗎？”懷俄明州眾議員鮑勃·尼古拉斯（Bob Nicholas），一位共和黨人，也是 議會主席，在二月份的一次聽證會上討論兩項反ESG法案時説。“我認為我們不可能在不虧錢或者不失去為懷俄明州以最佳價格獲得最佳產品的能力的情況下做到這一點。”

在二月份，懷俄明州的議員投票否決了要求資金管理人在進行投資時只考慮財務因素並避免與被視為“抵制”某些行業（包括槍支或化石燃料）的公司簽訂新合同的法案。州財務主管和懷俄明州退休系統的首席投資官在2月21日的聽證會上作證，警告投資績效可能會受到影響。他們預測會出現顯著的成本增加，並抱怨法案中對ESG的定義過於寬泛。

在得克薩斯州和佛羅里達州，這兩個可能尋求在2024年競選總統的共和黨州長所在地，反ESG的推動仍在繼續，兩個州議會正在考慮進一步的提案。全球最大的資金管理公司 BlackRock Inc. 和首席執行官 Larry Fink 經常成為保守派視為支持環境事業而損害商業利益的運動的目標。

2021年，得克薩斯州通過了一項法案，禁止養老金直接投資於被視為歧視化石燃料行業的銀行和資產管理公司的股票。當時，該州最大的公共養老金拒絕向議員提供有關財政影響的任何細節，稱對於這項名為參議院第13號法案的法律將如何實施存在太多不確定性。

佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯，一個可能在2024年總統候選人，曾以“保護”選民免受ESG運動影響的承諾來取悦選民。攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg在佛羅里達，州議員正在推動一項法案，禁止在投資公共資金時考慮社會、政治或意識形態利益，而州官員或養老金管理人員幾乎沒有提出異議。一份由立法人員起草的法案分析指出，州政府機構和地方政府可能會增加行政成本，但沒有提供詳細的估算。分析顯示，相比之下，印第安納州的預算監督機構預測，反ESG提案在未來十年將耗資67億美元。印第安納州銀行家協會和州商會反對該法案，眾議院議員最終將其削弱，排除了ESG投資限制中的私人市場基金。現在參議院正在考慮這一較弱的提案，額外的行政費用僅為55萬美元。

ESG的州決策

共和黨主導的州對ESG持反對態度，而民主黨主導的州則試圖將其納入考慮範圍。

來源：Ropes & Gray LLP

注：截至3月7日

康羅伊，堪薩斯公共僱員退休系統執行董事，在本月的一個委員會會議上表達了他對公共投資和合同限制的反對意見。在康羅伊和其他人發表意見後，該立法被修改，範圍被縮小，以允許養老金運營商保留其現有基金經理。康羅伊在3月23日的一封電子郵件中表示，這一較弱版本的法案在很大程度上可以避免額外費用，從養老金的角度來看是“可行的”。

在北達科他州，州財務監管機構負責人作證反對提議，該提議要求州財務主管列出一份受到排除影響的金融公司名單，因為它們被認為持有反對化石燃料政策，警告稱這太模糊，並依賴於虛假投訴。當投票進行時，反對意見壓倒性地獲勝 —— 90-3反對。

其他州也出現了分歧。在亞利桑那州，15個縣中有14個縣的財務主管致信議會，懇求議員們不要通過兩項他們稱之為“將政治化我們的政府採購流程，以犧牲我們州經濟和亞利桑那納税人利益”的法案。根據律師事務所Ropes & Gray編制的ESG法案追蹤器，密西西比州在2023年立法會議期間提出的四項反ESG法案在委員會中夭折。

對於ESG究竟是什麼以及如何區分出是出於謹慎風險管理還是純粹政治動機驅動的政策的模糊性可能讓立法者們猶豫不決，據賓夕法尼亞大學商法教授Jill Fisch稱。

“對ESG投資採取這種籠統的監管方式是有問題的，”她説。“你不希望限制你的養老基金經理的手腳。你不希望納税人因為你不理解混亂的經驗證據而受損。”

隨着最新一輪反ESG法案在德克薩斯州立法會議中推進，至少一家養老基金對潛在的經濟成本發出警告。3月27日，德克薩斯縣和區退休系統執行董事Amy Bishop表示擔憂，稱正在討論的一項法案將妨礙該基金與全球最佳投資經理合作，管理其450億美元的資產。她估計，對投資配置的強制調整可能在未來10年造成60億美元的成本。