ESG相關債務讓投資者感到失望，德國商業銀行表示-彭博社

它曾經是ESG債券市場增長最快的領域，但現在失去了投資者的青睞。

根據德國商業銀行ESG研究負責人的説法，可持續發展債券的需求正在降温，原因是目標虛弱且處罰微不足道。

“德國商業銀行的ESG研究負責人斯蒂芬·基普在一份備忘錄中表示，ESG投資者主導的SLB領域的復興似乎不太可能。”

基普表示，這類債券市場——通常要求發行人在未達到預定的環境、社會或治理目標時提高利息支付——仍未顯示出任何“明顯的上升趨勢”。與此同時，基普表示，SLB發行人的減排目標往往比其他公司的目標不夠雄心勃勃。

因此，相對於綠色債券，SLB對投資者的吸引力不如前者，後者將很快在歐洲獲得官方認證，因為該地區正在實施最低標準以保護投資者。

基普表示，投資者不太可能在沒有監管確定性和更嚴格條款的情況下接受SLB市場。

“考慮到這一點，這一資產類別原則上是ESG轉型領域的一個很好選擇，這一點令人遺憾。”

根據彭博智庫的數據，從2020年到2021年，全球SLB銷售額增長了近十倍。但去年，在利率上升和債券市場普遍下滑的背景下，SLB銷售額首次下降。

債務與更為成熟的綠色債券市場有所不同，綠色債券的收益用於環境項目。通過可用於任何事情的SLB籌集的資金增加了發行人的吸引力。但世界上一些最大的ESG債券投資者拒絕接觸SLB，而早期的支持者已經表達了市場某些角落失去可信度的擔憂。

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投資者現在才開始目睹第一批SLB觸發事件，因為少數發行人未能達到與債權人達成的目標，導致以更高利息支付形式的財務懲罰。

“SLB需要更有意義的目標，” Kippe説。

然而，他説，圍繞温室氣體排放的目標“可能對一些公司來説過於雄心勃勃。”“特別是在像公用事業這樣將大量資本存量與緩慢資本週轉相結合的行業中。”

如果發行人最終無法提供投資者期望的減排效果，那麼“這也將對SLB作為適合ESG導向投資者的資產類別的地位造成不利影響，” Kippe説。