阿里巴巴低估值顯示改革空間巨大-彭博社

潛力巨大阿里巴巴集團控股有限公司通過歷史性重組來釋放其價值，目前的低估值使這家中國電商領導者的定價低於同行。

阿里巴巴的香港股價低於未來12個月預計收益的10倍，其估值低於主要競爭對手京東和拼多多控股公司，後者的倍數為兩位數。這支股票甚至比實用公司中電控股有限公司更便宜，與中國電信公司的估值相當。

該公司宣佈計劃將其價值為2200億美元的帝國分拆為六個業務單位，這是一項重大重組，預示着幾家初次公開發行。投資者表示，此舉將通過允許各個單位分別籌集資金並在中國競爭日益激烈的環境中做出迅速的業務決策來推動科技帝國的重新估值。

“我們相信這將促使投資者重新評估阿里巴巴的估值方法，”花旗集團分析師阿麗西亞·葉普（Alicia Yap）等人在一份備忘錄中寫道，補充説，通過釋放每個業務的潛在價值，這一舉措早於預期地帶來了驚喜。

以下是顯示阿里巴巴上漲潛力的三個圖表：

投資者一直將阿里巴巴股票賦予類似實用股的估值，反映出對該公司高增長時代已經結束的擔憂。這次重組可能被視為改變這種看法的一種方式。戴華資本市場分析師包括約翰·崔（John Choi）在內的人士預計，這次改革將使公司能夠更快地應對市場變化，允許更大規模的外部籌資，同時還將通過個人股票期權計劃幫助提高員工士氣。

自2020年11月以來，阿里巴巴的估值已經下降了一半以上，當時中國突然決定暫停螞蟻集團的首次公開募股，標誌着對該行業進行長達數年的打擊。儘管自2022年中期以來，投資者考慮到中國重新開放的好處而將每股收益上調，但公司的估值倍數受到的提振有限。

投資者一直在押注阿里巴巴的競爭對手如拼多多在中國電子商務領域的復甦。即使最近有所回落，拼多多在美國上市的股價在過去一年中上漲了64%，而阿里巴巴下跌超過25%。