債務焦慮加劇芬蘭激烈的選舉戰鬥 - 彭博社

芬蘭埃斯波一條路邊的選舉海報，拍攝於3月29日。

攝影師：Heikki Saukkomaa/AFP/Getty Images

一些歐洲最關注債務問題的人將在本週末的一場關注公共財政的激烈選舉中決定下一屆芬蘭政府的構成。

芬蘭擁有世界上最高的信用評級之一，整體負擔與德國相當，但近年來這個北歐國家的借債規模已成為選民關注的焦點，他們比歐洲其他國家的人更擔心財政問題。

在即將到來的週日選舉中，三大主要政黨的支持率不相上下。希望對借貸設定嚴格限制的反對派國民聯盟黨領先，反移民的芬蘭黨緊隨其後。排在第三位的是總理桑娜·馬林領導的社會民主黨，他們支持通過投資來刺激增長作為減債策略。

桑娜·馬林（左）和彼得裏·奧爾波在3月29日的電視選舉辯論中。攝影師：Markku Ulander/AFP/Getty Images一場以公共財政為評判執政聯盟記錄的選舉鬥爭展示了為何這個歐元區唯一的北歐國家在歐盟放寬債務規則的談判中一直是一個頻繁的堅持者。這是財政審慎的一個持久傳統的最新體現。

“政府債券市場記憶猶新，進入這個市場的唯一正確方式是追求長期承諾，”芬蘭財政部財務主管Teppo Koivisto在一次採訪中表示。“這正是我們在芬蘭努力做到的。”

負責營銷該國債券的Koivisto表示，國家在履行債務方面的過去記錄仍時常成為與國際投資者討論的話題。

在歷史上的一個關鍵時刻是在1931年，當時美國總統赫伯特·胡佛向歐洲債務國提供了一年的延期還款的寬限期。在寬限期結束後，唯一一家完全償還借款的國家是芬蘭。

選舉競爭加劇

芬蘭主要反對黨在4月2日投票前領先民意調查

來源：Yle

由Taloustutkimus委託進行的民意調查在3月1日至3月28日期間對2533人進行了調查，誤差範圍為±2.0個百分點

這種履行債務的決心在國際金融界樹立了其可靠性的聲譽，這一遺產仍然存在 — 與所有機構提供的最高信用評級僅相差一檔。

這種傳統與馬林領導的五黨聯盟的記錄形成鮮明對比，因此備受爭議。在她的政府領導下，芬蘭的公共債務由於為應對疫情後果、俄羅斯在烏克蘭的戰爭以及能源危機而借款增加了約400億歐元（434億美元），但其中約四分之一的債務增長無法用這些危機來解釋。

公共債務佔國內生產總值的比例在2021年超過了75%，之後下降到2022年第三季度約71%，根據歐洲統計局的數據。這比意大利的一半還少，接近德國的水平，遠低於歐盟平均水平，為85%。

這仍然不低到足以滿足國家自豪感，尤其是芬蘭的鄰國瑞典和丹麥的債務比率不到芬蘭的一半。

芬蘭的公共債務增長速度比同行國家快

資料來源：歐洲統計局，彭博社

芬蘭人關心這些事情。在2021年歐洲輿論調查中被問及最重要的問題時，該國是歐盟唯一指定公共財政為最重要問題的國家。在最近一次民意調查中，35%的受訪者表示政府債務是他們最擔心的問題，與氣候變化持平。

其中一個原因是芬蘭在1990年代經歷了一場嚴重的經濟危機。該國遭受了多重同時衝擊，包括與蘇聯的貿易崩潰、貨幣貶值和銀行危機，這導致了創紀錄的失業率和破產。作為回應，芬蘭政府實施了緊縮政策削減支出和提高税收，但也不得不依賴於前所未有的借款額。根據芬蘭銀行的數據，其債務佔國內生產總值比率從1993年的10%左右躍升至51%，三年後達到67%。

Pia Kindstedt記得那段痛苦的經歷。這位63歲的午餐餐廳老闆因為人們停止外出就餐和外幣貸款惡化而破產。她在一次採訪中回憶起那些遭受“全面損失”的人常常被視為“賤民”。

最近的歷史意味着，當財政部本月警告説，為了產生增長和平衡公共財政，改革是“命運攸關”時，這種警告引起共鳴。芬蘭慷慨的北歐式福利體系面臨多年的財政赤字困境，官員們警告説，這將威脅到債務比率超過80%。

根據芬蘭的政治慣例，議會中席位最多的政黨有第一次組建執政聯盟的機會。這意味着37歲的馬林不太可能繼續領導下屆政府，而國民聯盟黨領袖奧爾波——一位前財政部長——有最大機會贏得總理職位。

下屆政府還將繼承一種經濟衰退，增長前景不佳，加劇了不斷惡化的人口結構所帶來的日益增加的公共支出需求。從明年開始預計僅有略超過1%的增長將有所幫助，但只是微不足道。

“我們可能接近投資者開始更加關注芬蘭債務指標的時刻，”Nordea Bank Abp首席策略師揚·馮·格里希在一次採訪中説道。“如果下屆政府不認真對待債務問題，債券投資者要求更高收益率的風險將增加。”

這些擔憂在芬蘭人投票時仍然存在。在與社會民主黨和國民聯盟黨爭奪權力的同時，反移民的反對黨芬蘭黨也在競爭，該黨由Riikka Purra領導，其政策也尋求節約——在移民、對外援助、氣候政策和歐盟支持基金方面。

Koivisto在財政部堅稱，芬蘭公共財政最近惡化並沒有引起投資者行為上的“重大變化”。但他警告説，它們的可持續性和中期增長前景是“未來的關鍵問題”。

“當我們看到新政府的形成時，我認為我們將再次與投資者以及評級機構討論這些問題，”他説。