Bed Bath & Beyond（BBBY）開始倒計時可能破產 - 彭博社
Eliza Ronalds-Hannon, Jeannette Neumann, Bailey Lipschultz
在紐約布魯克林區的一家Bed Bath & Beyond商店門口掛着“關店”標誌。攝影師：Stephanie Keith/BloombergBed Bath & Beyond Inc.花了將近兩個月的時間從一家對這筆交易有利的對沖基金那裏籌集了3.6億美元的緊急融資。但這還不夠。
現在，為了避免破產，這家零售商還有三週的時間從基本上已經對其失去信心的股權市場中再擠出3億美元，在這筆交易導致現有股東權益被稀釋、股價下跌50%之後。
由於無法直接使用自己的現金，轉而向第三方融資，説服一些供應商發貨，Bed Bath & Beyond正面臨着日益困難的局面，要擺脱多年來積累的財務困境。今年1月，其律師們在越來越不耐煩的債權人面前堅持最後一次推遲破產的機會；在那筆交易募集的資金只達到10億美元目標的一小部分後，公司又回到了請求援助的狀態。
股權市場並不買賬。曾經推高其股價的一羣日間交易者在意識到他們在與對沖基金Hudson Bay Capital Management的融資交易中將失去價值後，對該股的看法變得更加負面。根據Vanda Research的數據，零售投資者在過去兩週一直在拋售。
“即使零售投資者也選擇放棄這隻股票，而不是將其視為加倍投入並支持該股票的機會，就像他們過去對其他熱門股票所做的那樣，” Vanda的Marco Iachini説。自去年夏天以來，零售交易者的購買總額還沒有突破1億美元，因此目前對Bed Bath & Beyond來説是“相當具有挑戰性的情況。”
週一交易的股價創下了歷史新低，約為41美分，低於週五收盤時的43美分。
該公司在週四和週五可能已經開始在市場上拋售新股，當時超過3.2億股股票易手，是過去一年中兩天內正常交易量的大約九倍。
“我們知道我們今天的價值並不代表我們的全部潛力，這激發了我們穩定並最終釋放我們真正價值的決心，” Bed Bath & Beyond的首席執行官Sue Gove在週六的一份聲明中説。“我們不懈地尋求改善我們的流動性，以挽救這個備受喜愛的企業的長期未來。”
寄售模式
與此同時，自今年早些時候與銀行家達成協議以平息擔憂後，Bed Bath & Beyond已越來越依賴其銀行和其他合作伙伴來管理業務，這是因為該零售商暫時違約了其最高級債務。
2月6日，紐約布魯克林區的Buy Buy Baby商店上貼着“關店”標誌。攝影師：斯蒂芬妮·基思/彭博社該公司必須將所有銷售收入直接交給銀行，然後再借回現金用於資金運營，這一障礙可能會減緩其快速扭轉業務的能力。為了維持作為銀行抵押品的庫存，Bed Bath & Beyond表示計劃使用信用良好的中間商購買商品，然後以寄售模式出售這些商品 —— 供應商保留產品所有權直到售出。
供應商的不信任是Bed Bath & Beyond衰落的核心因素之一 —— 該公司去年停止支付一些供應商。雖然有些供應商已經得到償還，但其他供應商不願再發貨，直到零售商支付他們所欠的款項，這導致近幾個月商店貨架變得更加空蕩。
“供應商們對此感到非常憂慮，”製造和銷售咖啡壺的AeroPress Inc.北美銷售總監克里斯·皮斯利説。
最新情況
幾個月前，Bed Bath & Beyond停止從AeroPress訂購，皮斯利説，因為零售商正在將咖啡壺從關閉的數百家店轉移到將繼續營業的360家店。在計劃繼續營業的店鋪中，“我們繼續看到每週銷售額強勁，”他説。
零售商一直按時支付給AeroPress，皮斯利補充説，並承諾在二月份提前支付供應商或者在交貨時支付。
“我們正在不斷改進，通過採取行動來擴大和加速我們整個品牌體驗 - 為我們的客户，員工，供應商合作伙伴，最終是我們的股東，” Gove説。
布魯克林Face Values商店的標誌。攝影師：Stephanie Keith/Bloomberg根據零售數據公司DataWeave的數據，三月份Bed Bath & Beyond商店的產品供應量平均為去年同期的46％，這一數字遠低於其他零售商。例如，Home Depot Inc.在三月份的產品供應量為66％。
4月26日的股票發行截止日期源於Bed Bath & Beyond需要在該日期之前向美國證券交易委員會提交一份年度報告，即所謂的10-K表格。在該報告中，公司必須評估自己是否繼續符合“知名和老練發行人”的資格，這一稱號使其能夠更靈活地進入美國公開市場。資格要求包括在過去60天內至少擁有7億美元的公開流通股，根據紐約聯合律師事務所Farrell Fritz的律師Alon Kapen的説法。
Bed Bath & Beyond的市值不到2億美元，在週四的一份監管文件中暗示，公司在4月26日之後將無法滿足這些標準，因此將無法根據與B. Riley Securities的安排發行證券。
律師Kapen在一封電子郵件中寫道，這家零售商“需要加快銷售速度，在4月26日提交10-K報告之前儘可能多地出售產品。”