巴西肉類大亨馬科斯·莫利納尋求在可能的Marfrig合併之前修復BRF - 彭博社

Marcos Molina來源：Marfrig巴西肉類大亨Marcos Molina dos Santos還沒有準備好將他的兩家巨大蛋白質公司，BRF SA和Marfrig Global Foods SA的業務合併到最後一步。但至少他現在開始談論一個他一直在迴避的話題。

回到2019年，作為牛肉供應商Marfrig的創始人兼董事長，他無法與家禽專家BRF達成合並協議，儘管承諾了10億雷亞爾（2億美元）的協同效應。

現在，這兩家公司是Molina所稱的“姐妹公司”，在他控制了BRF之後，它們共享同一座大樓、一張資產負債表和Molina作為董事長。但業務和股票仍然是分開的。

在一次罕見的採訪中，53歲的Molina表示，他今年的重點是改善BRF，這家公司在連續幾個季度虧損後股價下跌。

“首要任務是修復公司，”他説，建議BRF和Marfrig今年應該專注於各自的業務。“之後，我們可以在未來進行戰略性動作。”

這兩家公司的合併將創造全球第四大食品公司，與JBS SA和泰森食品公司相媲美。

以下是從葡萄牙語翻譯並經過編輯和梳理的與Molina的對話摘錄：

您有計劃增加Marfrig在BRF的股份嗎？

我受到毒丸條款的限制。

但您可以向董事會申請豁免，對嗎？

我可以嘗試。但這意味着給Marfrig增加債務，而且情況不利。我們仍然在進行戰爭，糧食價格仍然很高，利率上升，而且我們在巴西發生了美洲公司事件，導致信貸條件更加緊張。最後，現在又出現了這場全球銀行危機。我不急着這麼做。

BRF的交易價格比您支付的公司三分之一的價格低了70%…

BRF便宜嗎？我不擔心利用被低估的資產。首要任務是修復公司。之後，我們可以在未來進行戰略性動作。但在這個不確定的前景中，我們不能做出重大動作。所有精力都集中在改善公司上。

那麼您預見未來BRF和Marfrig之間的合併？

這兩家公司有很多協同效應。但目前，每家公司都專注於自己的業務。它們是姐妹公司。它們開始交換想法，例如在貨運價格方面的協同效益模擬。但現在最重要的是不要讓每家公司的注意力分散。今年，每家公司都將專注於自己的運營。

公司今天受益於任何協同效益嗎？

過去，當我們討論合併時，估計顯示可以實現10億雷亞爾的協同效益。但首先我們需要做基礎工作來改善BRF。

在第四季度，BRF的Ebitda利潤率首次超過了JBS旗下主要競爭對手Seara的利潤率，這是一年來的首次。2023年利潤率是否繼續改善？

我們正在恢復因多種原因（如高糧食成本和Covid對運營的影響）而惡化的2019年盈利水平。由於新管理層更符合我們的特點——即運營方面——已經取得了改善。我們不能忘記BRF經歷了兩年的高糧食價格。

您認為糧食價格會下降嗎？

是的，我看到從下半年開始和明年，糧食成本的情況會更有利。

BRF何時開始取得更好的業績？

業績不會在第一年就出現。要使公司實現扭轉，需要兩到三年的時間。我們在Moy Park和Keystone公司實現扭轉也花費了多年時間。我看到BRF比我們過去收購的任何其他公司都有更多機會。這是一家巴西公司，我們已經瞭解這個業務，與我們之前收購的其他公司不同。我們堅信我們會成功。只是時間問題。

BRF的理想利潤水平是多少？

我們的主要目標是使公司的利潤率恢復到2015年和2016年左右報告的15%左右的水平。但這也取決於市場條件，如糧食價格和肉類需求。BRF在巴西和中東擁有非常有價值的資產。

為什麼決定出售利潤率高於其他業務的寵物食品部門？

巴西食品公司BRF需要專注於做好基礎工作。當然，這筆銷售將籌集大約20億雷亞爾，將減少槓桿。但這也是因為公司將專注於基礎工作。BRF沒有精力和文化投資寵物食品，並與瑪氏和雀巢等巨頭競爭。BRF的生產能力有20%處於閒置狀態。我們需要改善這一點，從其增值品牌Sadia和Perdigao中獲得更多。

您是否計劃出售更多資產以進一步減少槓桿，比如人造黃油業務？

不需要。BRF不需要出售更多資產，因為約150億雷亞爾的債務與公司規模相比並不算大。我們決定只出售非核心資產。我們剛剛以1.1億雷亞爾的價格出售了一箇舊項目的不活躍農場。當BRF恢復適當的效率時，債務將降至接近行業平均水平，大約是Ebitda的2或2.5倍。

您預計何時完成寵物食品的銷售？

可能是這個季度。

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你最近和巴西政府代表團訪問中國的經歷如何？

我們重新開放了巴西牛肉出口，這將有利於Marfrig。與中國衞生監管部門GACC的所有會議都進行得非常順利。隨着盧拉下週迴歸，巴西和中國可能會結束談判。由於Covid限制，來自兩家BRF工廠的出口仍然暫停，我們正在要求中國重新審查。

今年美國肉類加工商的前景如何？

我們持樂觀態度。燒烤季節即將開始，需求應該會提高。那種21%的利潤率（在2021年）不會再次出現，但應該會增長到略高於5%的個位數。但在美國，低個位數的利潤率意味着你幾乎可以將所有Ebitda轉化為現金。這是一個能夠產生大量現金的運營。