最新的困境：Rite Aid的法律問題，Tupperware的債務問題 - 彭博報道

Diana Li

加利福尼亞州奧克蘭的一家萊特艾德（Rite Aid）商店。攝影師：大衞·保羅·莫里斯/Bloomberg歡迎來到邊緣。我是黛安娜·李*，一名在紐約的記者，我們正在更近距離地關注藥店連鎖店萊特艾德的未來。我們還將為您帶來關於塑料盒和Serta Simmons的最新消息。請點擊此鏈接訂閲。您可以通過電子郵件向我們發送反饋和提示：[email protected]，或者通過推特/私信聯繫：@diana_k16。*

藥店的困境

距今將近一年前，萊特艾德拒絕了一家對沖基金的收購要約。當天，這家藥店連鎖店的價格為每股14.60美元。

如今，該公司的股價在2.50美元左右徘徊，公司正在與與阿片類藥物相關的訴訟作鬥爭，債權人已經開始為違約做準備。

對於債務研究公司CreditSights的高級分析師喬裏·艾森伯格來説，萊特艾德面臨着阿片類藥物相關索賠可能不斷增加，甚至可能被迫破產的風險。“問題在於，鑑於阿片類藥物責任的陰影，他們是否能夠在2025年的短期債務到期前度過難關，”他説。

投資者將在4月20日的季度業績報告和投資者電話會議中尋找有關公司戰略、領導力和債務管理計劃的線索。萊特艾德的一位發言人拒絕在業績公佈前發表評論。

雷特艾德的債務陷入更深的困境

三月份，檢察官表示雷特艾德沒有正確監控處方

來源：Trace債券數據，彭博社

根據Trace債券價格數據顯示，雷特艾德到2026年到期的8%債券在三月底跌至45美分，比一年前的94美分低，看跌投資者根據S3 Partners數據已經對該股建立了押注，做空利益佔流通股的20%以上。

這導致了一系列失敗的收購，包括矛點資本管理的被拒絕的提議以及與更大、更具彈性的競爭對手沃爾格林聯盟和艾伯森的交易變得更加痛苦。

這也發生在雷特艾德應對與政府對該公司填寫非法阿片類處方的指控相關的法律風險之際。

在快速整合的美國企業中，雷特艾德的市場份額很小，幾乎不可能與巨頭競爭。彭博智庫醫療保健分析師喬納森·帕爾默表示，該公司現在缺乏一個“自然、合乎邏輯的買家”，“很難保持樂觀。”

穆迪投資者服務的分析師切德利·路易斯表示：“公司的信用狀況包括債務重組的高可能性。”“它缺乏與規模更大的競爭對手有效競爭的規模或資產負債表。”

雷特艾德處於一個關鍵時刻，華爾街越來越擔心它將如何管理到2025年到期的3.2億美元票據以及到2026年到期的另外29億美元貸款和債券。由於美聯儲打擊頑固的通貨膨脹，借款成本飆升。

高度警惕

  • 未能通過加密交易所 FTX Trading 缺乏基本的財務和會計控制，壓制了公司內部的異議，並在內部開玩笑説他們傾向於追蹤數百萬美元資產的能力不足， 根據公司債權人的一份報告。
  • 三名前首席醫療保健公司 Cano Health 的董事呼籲替換首席執行官Marlow Hernandez並改善治理， 根據彭博社審查的一封信。
  • 歐洲服裝零售商 Takko Fashion 將被其債券持有人接管作為其債務重組的一部分。該公司實際上無法在借貸成本飆升且投資者心存疑慮的市場中再融資。
  • 中國恒大集團的離岸債權人，受到開發商重組提議影響，正被律師事務所 White & Case 召集 組成債權人團體。
  • Vedanta，億萬富翁安尼爾·阿加爾瓦爾的印度大宗商品公司，正在與總部位於美國的 Farallon Capital Management 進行談判，以至少籌集10億美元， 根據知情人士。

懸崖筆記

塑料盒，曾經備受疫情青睞，正面臨不確定的未來，並尋求顧問的幫助籌集新資金，Reshmi Basu報道。

公司週五表示，對其繼續運營能力存在“重大疑慮”，稱其很可能會違反財務契約，並正在考慮籌集資金的方案。Tupperware正在與摩爾投資銀行和柯克蘭律師事務所合作，探討其近700億美元長期債務的選擇，彭博社週一報道。

加利福尼亞州聖布魯諾市商店裏的Tupperware產品。攝影師：賈斯汀·沙利文/蓋蒂圖片社Tupperware在2020年為其近期債券到期問題提供貸款進行了債務再融資。現在，它感受到了利率上升的壓力，稱更高的利息成本是其很可能違反信貸協議條款的原因之一。公司表示，其業務困境以及不斷上升的借款成本可能導致其流動性不足。聲明。

Tupperware近年來的表現一直不穩定。這家有75多年曆史的公司的產品曾被視為創新和女性銷售食品儲存容器的職業道路。但在疫情爆發前的幾年裏，銷售額下降，而其封鎖期間的繁榮被證明是短暫的。公司股價在過去五年中暴跌了97%。

關於… Serta Simmons 的最新消息

當 Serta Simmons 在一月申請破產時，這家牀墊製造商正在處理一場不愉快的債權人糾紛：2020年一筆臭名昭著的再融資交易中排除了一些最大的貸款人。這些貸款人包括重量級的 Apollo Global Management 和 Angelo Gordon — 隨後對此提起訴訟，Amelia Pollard 寫道。

這場備受困擾債務圈關注的訴訟在 Serta 一月申請破產後通過破產法庭解決。美國破產法官 David R. Jones 在三月支持了公司的立場，表示該交易符合多年前簽署的合同。

這是對債權投資者的一次罕見的法律明確時刻，已經開始重塑信貸格局。其他地方的法官一直在推遲對所謂的優先或提升交易採取明確立場，這些交易會將某些貸款人推到償還順位的後面。因此，債權人和公司都在關注 Serta 的決定，以獲取如何封存 — 或避免 — 類似命運的指導。

“這絕對是新穎的，”專注於破產的温斯頓和斯特勞恩律師 Greg Gartland 表示。“如果涉及債務管理交易的訴訟，我可以想象公司會利用破產程序讓法官在那裏審理此事。”

Jones 拒絕就這筆交易是否符合誠實信用和公平交易契約發表意見，這留下了更多訴訟的空間。但是當涉及到合同本身 — 特別是 Serta 是否在交易中進行了“公開市場”購買 — 破產法庭現在有了明確的指導。

數字統計

小型企業面臨更大的融資挑戰

來源：美國獨立商業聯合會

在銀行倒閉導致信貸條件進一步收緊後，更多美國小企業報告稱在3月份獲得貸款更加困難，Augusta Saraiva報道。根據週二發佈的美國獨立商業聯合會的調查，借款頻繁的業主中有淨9%表示與三個月前相比，融資更難獲得，這是自2012年12月以來最高的水平。同樣比例的人預計未來三個月信貸條件將更加嚴格，與十年來最高水平相匹配。

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