德國的布倫特納特（Brenntag）不理睬激進分子，冒着發生代理戰的風險 - 彭博社

攝影師：Wolfgang von BrauchitschBrenntag SE 拒絕了對其監事會進行改組的呼籲，冒着激進分子威脅要求分拆這家德國化學品分銷商的代理戰風險。

首席執行官Christian Kohlpaintner，在 壓力 下，要求將Brenntag的專業化學品業務與其基本化學品業務分開，本週告訴大股東公司將在今年晚些時候才會考慮這些要求。

包括 PrimeStone Capital 在內的激進分子表示，分拆專業化學品業務將提高盈利能力並提高Brenntag的股價。

與Kohlpaintner上個月會面後，PrimeStone在3月24日的一封信中跟進，要求首席執行官儘快推進分拆，以改善Brenntag的成本結構，並將該基金經理提名的兩位候選人加入其監事會，據彭博新聞報道。

在信中，總部位於倫敦的PrimeStone表示，他們希望在計劃於6月舉行的年度股東大會通知發出之前達成“雙方滿意的解決方案”。“如果沒有達成協議，我們打算提名兩位候選人進入監事會”，並可能提出其他事項，信中説。

六月對決

本週，Brenntag聯繫了超過10位最大股東，據知情人士透露。在4月11日的一封被稱為戰略和治理更新的電子郵件中，該公司明確表示不會被迫進行重大變革，為6月股東大會上的潛在對決做準備。

在彭博社看到的電子郵件中，Brenntag表示在秋季的資本市場日之前不會就兩家業務的潛在分離提供更新。該公司將在2024年6月的年度股東大會上考慮擴大監事會，距離現在還有14個月。

“在上述戰略考慮完全闡明之前，顯著重組監事會並不符合公司的最佳利益，”埃森總部Brenntag的投資者關係負責人Thomas Altmann在郵件中籤署道。

這兩封信以前都沒有被報道過。

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鑑於在潛在變革的步伐上存在明顯分歧，僵局可能演變成一場代理人之爭。首席執行官Kohlpaintner最近表示，Brenntag原則上願意在某個時候分開業務，如果這樣做能夠創造股東價值，但他暗示希望在兩個單位仍在一個屋檐下時進一步發展它們。

在郵件中，Brenntag表示將在秋季舉行投資者日，以“提供有關兩個全球部門逐步獨立和差異化組織架構的進一步細節”。

上個月，該公司推進了另一項激進要求，表示將回購最多6.8%的股票。Brenntag還放棄了對美國競爭對手Univar Solutions Inc.的競標計劃，此前PrimeStone和另一激進投資者Engine Capital批評了這一舉動。

女主席將離職

在其電子郵件中，Brenntag放棄了早前擴大監事會規模的計劃，從七名成員中增加一名，因為主席多琳·諾沃特內的任期結束。

諾沃特內廣泛預計將繼續擔任董事會成員，這一舉動也受到了激進分子的批評，他們同時推動代表性問題。

Brenntag表示，諾沃特內將離開公司，由一位“具有國際經驗的女性候選人”接替。

激進分子的回應

擁有Brenntag超過2%股份的PrimeStone Capital的代表表示，該基金將在未來幾天內發佈回應，拒絕進一步評論。

儘管PrimeStone將與Kohlpaintner於3月13日舉行的會議描述為“富有建設性”，但在信函中，它提到了對將專業部門分離並“釋放它，最終能夠與表現更好的同行競爭”的想法持續抵制。

投資者表示，專業部門表現不佳的主要原因“並不成立”，並表示公司的Horizon 2計劃無法解決增長放緩和“商品形象”的問題。

Brenntag的女發言人拒絕置評。

Brenntag股價今年上漲了16%，而德國DAX指數上漲了13%。週四，法蘭克福的Brenntag股價基本持平，為69.28歐元，市值為107億歐元（118億美元）。