《彭博社》：牛奶可能成為莫迪在印度抗擊通貨膨脹的障礙

牛奶在印度無處不在 — 大多數中產階級學生早上喝的玻璃杯裏都有，還用於印度教的宗教儀式。現在，隨着價格飆升，這可能會成為印度總理納倫德拉·莫迪政府的一個頭疼問題。

印度牛奶的平均零售價格比一年前上漲了12%，達到57.15盧比（0.6962美元）一升。多種因素共同作用 — — 穀物成本上漲導致牛飼料更加昂貴，加上由於大流行病破壞需求而導致奶牛飼養不足，從而降低了乳製品產量。

反過來，牛奶 — — 在印度食品籃中佔第二大比重 — — 也推高了整體通脹。根據週三發佈的數據，印度3月份的總體通脹率低於央行的6%目標。然而，牛奶的通脹率高於整體數字，為9.31%。

一名工人在古吉拉特邦的一個奶牛場給奶牛洗澡。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg印度通脹飆升引發對緊急數據修訂的呼籲

牛奶及相關產品的高價 — — 大多數貧困家庭渴望的情感產品，富裕人士則視為地位指標 — — 有可能成為莫迪政府在明年夏季全國選舉前面臨的政治風險。

“牛奶價格上漲的這一趨勢是有問題的，因為它是一種高價格彈性產品，直接影響消費，”印度乳製品協會主席R.S. Sodhi説。

目前，需求供應不匹配已經幫助印度乳製品股票的上漲，分析師們預計這種情況可以幫助有組織的參與者擴大他們在印度整體市場中的份額。

印度熱浪導致罕見的牛奶短缺，乳製品股票上漲

然而，Sodhi表示，乳製品公司的資產負債表最終可能會受到壓力，因為採購成本正在上升。一個因素是穀物和稻糠價格的上漲，這些是動物飼料中使用的成分，這使農民不願意充分餵養他們的牲畜，並反映在牛奶價格上，在冬季月份上漲了12%-15%，他説。

非季節性降雨和熱浪也導致飼料價格上漲。2023年3月，穀物通脹率達到15.27%。

但即使在牲畜飼料價格開始上漲之前，問題已經在醖釀。

當冠狀病毒大流行爆發時，印度實施了世界上最嚴格的封鎖之一，牛奶和乳製品的需求下降，因為許多餐館和糖果店被迫暫時或永久關閉。

一名牛奶供應商在馬哈拉施特拉邦的摩托車上裝載牛奶容器。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg印度佔據了全球近四分之一的牛奶供應量，但這些大量的牛奶主要由數千萬小農户生產，他們養了適量的動物。需求下降意味着他們無法很好地餵養他們的牲畜。

“不管奶牛產出多少牛奶，都必須餵養，這對生產者來説是一個壓力點，”印度最大乳製品合作社古吉拉特合作社牛奶營銷聯合會的負責人Jayen Mehta説道，該聯合會擁有標誌性的阿姆爾品牌。

儘管南亞國家消耗了其生產的大部分牛奶，但出口也在增加，特別是一旦全球病毒干擾減輕，對牛奶製品的需求在全球範圍內增加。印度在2021-22財政年度出口了價值約391.59億美元的乳製品，而前一年為321.96億美元。

印度罕見的牛奶短缺推動乳製品股價上漲

“就今年的前景而言，我們認為牛奶價格將繼續上漲，因為在進入需求旺季時牛奶短缺，” Emkay Global的經濟學家Madhavi Arora本月在一份報告中寫道。

隨着夏季氣温飆升，對冰淇淋和酸奶的需求激增。接着是印度教節日季節，大約從9月開始 —— 以牛奶為基礎的甜點是節日的必備食品 —— 並持續數月。

牛奶價格飆升

每年4月11日的價格

來源：消費事務部

儘管莫迪改革了一個食品計劃，使每月大米和小麥配給免費給大約8億印度人，但其他廚房必需品價格上漲增加了對他的政府施加更多壓力，以幫助公民應對生活成本上漲。這對他來説至關重要，因為他準備在全球貧困人口數量遙遙領先的國家明年尋求連任。

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“這是一個正當影響普通人的問題，”總部位於新德里的政治專欄作家尼爾賈·喬赫裏説。“但它是否成為一個選舉問題取決於反對派，他們能否有效利用它，並使其成為一個正確的問題，讓人們以特定方式投票。”

分析師們預計莫迪將獲勝，因為反對派仍然混亂不堪。但鑑於印度央行已經在增長風險不斷上升的情況下暫停了貨幣緊縮，政府可能仍然需要做一些艱苦的工作來抵禦價格壓力。

儘管經濟學家們預計總體通脹將在未來有所緩解，但對於這種主食來説情況並不樂觀。印度央行上週表示，由於需求供應平衡緊張和飼料成本壓力，牛奶價格可能在夏季繼續保持穩定。

一名員工在泰米爾納德邦的一家餐廳沖茶時倒牛奶。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg阿姆爾的梅塔將其描述為走鋼絲。他説，一方面，這是為了限制通脹對消費者的影響，確保生產者獲得公平的價格，鼓勵他們繼續生產牛奶。

目前，即使是中產階級家庭也在調整他們的牛奶消費。律師兼五歲孩子的家長Ruchika Thakur表示，減少牛奶購買量不是一個選擇，所以她開始購買更便宜的選項來對抗成本上漲。

“在衝那杯額外的咖啡之前，我會三思，”她説，特別是對於一個每天消耗三升牛奶的八口之家來説，沒有更多的購買餘地。

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