動視暴雪（ATVI）股票顯示希望與微軟（MSFT）達成交易 - 彭博社

Yiqin Shen

2023-04-13

微軟公司提出以690億美元收購動視暴雪公司一年多後，這家視頻遊戲製造商的股票正在獲得新的動力。

由於樂觀情緒認為該交易將克服英國反壟斷審查提出的主要障礙，動視股價在過去三週上漲了8%，使其超過了自2022年1月宣佈交易以來一直存在的範圍，並縮小了對收購價格的折扣。

投資者進一步受到了公司業務運營良好的鼓舞，以至於一些人猜測，如果微軟需要更多時間來完成交易，動視可能有能力談判提高價格。

“基本案例為股票提供了一個非常堅實的支撐，”深水資產管理的董事總經理道格·克林頓説。

本月對動視來説將是一個重要的月份。除了預期的財務業績外，英國競爭與市場局將於4月26日前做出最終決定。

儘管CMA的批准將消除交易的一個重大障礙，但微軟仍需要獲得歐洲委員會和中國的批准，此外還需要克服美國聯邦貿易委員會的挑戰。它必須在7月18日前完成交易。

上個月，英國競爭與市場局將其調查範圍縮小到僅關注雲遊戲，這清楚展示了英國審查的重要性，推動了動視的股價飆升。這一漲幅使股價與每股95美元的收購價格之間的差距縮小到自交易宣佈以來最小。

動視暴雪在3月31日達到了85.59美元的收盤高點，此後基本保持穩定。該股週四上漲了0.7%。

根據高盛集團的併購仲裁策略師亞倫·格利克（Aaron Glick）的説法，上個月英國競爭與市場局（CMA）的舉措顯著提振了有關交易完成的情緒。他表示，市場正在根據動視暴雪獨立價值約為每股70至75美元的假設，將其完成的概率定價為50%至60%，而在監管機構宣佈之前為30%。

與此同時，動視暴雪業務前景繼續向好。這家總部位於加利福尼亞聖莫尼卡的公司在2月份報告的淨預訂額超過了華爾街的預期，人們對即將於6月發佈的動作角色扮演遊戲 暗黑破壞神IV寄予厚望。

富國銀行分析師布萊恩·菲茨傑拉德（Brian Fitzgerald）在上週的一份報告中寫道，動視暴雪的短期前景是“我們視頻遊戲覆蓋範圍中最具吸引力的”。除了 暗黑破壞神IV，菲茨傑拉德還對 戰區手機版的發佈持樂觀態度，並表示，如果微軟交易破裂，動視暴雪的現金儲備可以用於收購或股票回購。

當然，並非一帆風順。美國聯邦貿易委員會（FTC）已起訴阻止這筆交易，審判定於8月2日開始，這將是一個漫長的過程，可能需要數月時間。

然而，如果訴訟在終止日期前仍未解決，有一種觀點認為，動視可能有望就延長併購協議以換取更高價格進行談判，根據高盛的格利克。

這是一個低概率的賭注，但有先例。2021年，思科系統公司同意將其對Acacia Communications Inc.的報價提高了60%以上，從原始交易價格到完成收購，因為監管批准時間比預期更長。

對於像Deepwater的克林頓這樣的牛市支持者來説，無論微軟的交易是否完成，這支股票都很有吸引力。

“如果這筆交易中沒有這支股票，它可能會以自己的價格接近報價價格交易，”他説。

英特爾公司自11月份接近八年低點以來已上漲超過30%。週三收盤價為32.02美元，遠高於分析師的平均目標價29.51美元。這些股票的回報潛力是納斯達克100成分股中最低的。