銀行緊急援助是什麼？第一共和國或SVB得到了嗎？- 彭博社

舊金山的硅谷銀行分行。攝影師：David Paul Morris/Bloomberg一系列政府支持的銀行救助掀起了關於何為“救助”的辯論。在2008-2009年金融危機後，這個詞在美國成為了負面詞彙，因為政府拯救了銀行、保險公司、汽車製造商等，讓許多高薪高福的高管毫髮無損。最新救助計劃的批評者堅稱這次也適用這個標籤。拜登政府反駁稱這個術語不適用於所採取的措施，因為納税人不承擔損失，許多投資者也被清零。

觀看：是什麼導致了硅谷銀行的崩潰？

1. 救助究竟是什麼？

救助通常被定義為政府提供的財政支持，以拯救一家公司免於倒閉。財政支持有多種形式，包括現金注入、貸款擔保或資產購買。首位美國財政部長亞歷山大·漢密爾頓在1792年為金融救助設立了早期先例，當時他干預以防止由過度投機引起的銀行崩潰。更近些年，克萊斯勒公司在1980年和2008年被拯救免於倒閉。美國政府在1989年挽救了因不良房地產投資而陷入困境的儲蓄和貸款協會。它在2001年9.11恐怖襲擊後拯救了航空公司，也在新冠疫情期間再次拯救了航空公司。在2008-2009年，它拯救了整個金融部門。在2020年，它向小企業甚至獨立工作者提供現金援助，以免於新冠病毒的感染。所有這些都使用了公共資金，並被廣泛稱為救助。

2. ‘救助’是怎麼變成貶義詞的？

更近期的汽車和銀行救助引起了特別嚴厲的批評，因為許多失敗公司的高管保住了工作和獎金。一些汽車製造商的CEO甚至乘坐公司的私人飛機尋求國會的援助。使用納税人的錢來拯救許多人視為管理不善的公司（及其股東）引起了民眾的憤怒，這導致了左翼的佔領華爾街抗議和右翼的茶黨運動的興起。這種不斷增長的民粹主義情緒幫助政治新手唐納德·特朗普贏得了美國總統大選。

3. 美國銀行正在接受救助嗎？

這個問題很複雜，毫不奇怪，並非所有人都同意。美國政府以各種方式幫助了銀行，有些方式更直接：由國會創建的獨立機構——聯邦存款保險公司，保證了硅谷銀行和簽名銀行的所有存款；聯邦儲備系統開展了更廣泛的緊急貸款計劃，以防止其他銀行存款擠兑；聯邦存款保險公司策劃了摩根大通公司對失敗的第一共和銀行的接管，並同意與摩根大通分享第一共和銀行的損失，並向其提供500億美元的融資。白宮表示，這一切都不構成救助，似乎認為只有使用納税人的錢才算救助。（FDIC的保險由銀行出資，而聯邦儲備系統創造自己的貨幣來出借。）拜登在3月13日表示“納税人不會承擔任何損失”。此外，與2008-2009年相比，這一次股東被清零，銀行被關閉，援助的辯護者説。一些著名的前美國政府官員對這些評估持不同意見。前FDIC主席威廉·艾薩克表示，他無法批評該機構保護存款人，但思考是否“有什麼我們可以做的不那麼戲劇性，不那麼像救助的事情。”

4. 發生了什麼事情？

瑞士政府在三月份承諾提供高達2090億瑞士法郎（約合2300億美元）的資金，以支持曾經備受尊敬的瑞士信貸集團股份有限公司，併為一筆緊急出售該銀行給瑞士聯合銀行集團股份有限公司的交易提供支持，交易金額僅為其曾經價值的一小部分。這大致相當於每位瑞士公民12500瑞士法郎，儘管專家表示最終賬單不太可能那麼高。那麼這次救助是否等同於紓困？安聯歐洲首席經濟顧問、彭博觀點專欄作家莫哈默德·埃爾-埃裏安表示，答案顯然是肯定的。

5. 最新的救助將會花費多少？

簡短的回答是我們可能數年後才知道。15年前的危機救助可能具有啓示意義。一方面，政府花費了6000多億美元。另一方面，一個追蹤器表示政府從當時購買的資產中獲得了超過1000億美元的利潤。同樣地，美國聯邦存款保險公司的存款保險基金在SVB和Signature倒閉後低於法定資金水平，但該機構表示可以從第一公民銀行股份有限公司購買SVB資產中獲得5億美元的利潤。現在，美國聯邦存款保險公司的存款保險基金必須由銀行進行補充，而其中至少部分成本可能會轉嫁給銀行客户。

6. 介入的風險是什麼？

聯邦存款保險公司（FDIC）通常為每位客户、每家銀行的存款最多提供25萬美元的保險。這次，該機構例外地為SVB和Signature Bank的所有存款提供了保險。這是因為這些銀行的絕大部分存款都是在持有超過25萬美元的公司賬户中。批評人士稱，FDIC的擴張政策樹立了一種“道德風險”的危險先例，也就是説，給予人們採取過度風險的動機。他們説，FDIC的上限是為了鼓勵存款人分散風險。如果存款人相信他們的潛在損失將得到全部賠償，他們可能會忽視任何風險，並將更多現金集中在一個地方，這樣如果託管存款的機構倒閉，將會使更多資金面臨風險。就在三月底，耶倫還表示，如果更多銀行岌岌可危，政府準備重複其極端措施。聯邦儲備貸款計劃也會產生連鎖效應。中央銀行為資助該計劃增加了近3000億美元的資產負債表，而此時它正積極試圖縮減其債券持有量。主席傑羅姆·鮑威爾認為，這種擴張只是向銀行臨時提供貸款，而不是意在改變貨幣政策立場。他和他的同事們在過去一年裏大幅提高了利率，以遏制高通脹。向金融系統提供更多流動性很可能不會有助於這一目標。

參考書目

• 彭博社的約翰·米克爾思維特和阿德里安·伍德里奇關於21世紀銀行倒閉如何改變銀行與政府之間關係的文章。
• 彭博社的喬·韋斯坦索爾為什麼SVB的救助是一次紓困，儘管股東和高管什麼都沒得到。
• ProPublica的詳細視圖關於2008-2009年紓困計劃所有受益者的報告。
• 2019年的研究報告關於衡量2008-2009年紓困計劃成本的報告，作者是麻省理工學院的黛博拉·盧卡斯教授。