零售商Bed Bath & Beyond（BBBY）在新澤西州申請破產保護 - 彭博報道

Bed Bath & Beyond Inc.在新澤西州申請破產保護，計劃關閉，將有數千個工作崗位岌岌可危。

這家美國家居零售商將利用法院程序開始清算其360家Bed Bath & Beyond商店和120家Buy Buy Baby商店，同時也在尋找買家收購其部分或全部資產，根據一份聲明。如果成功出售，該公司可能“轉向”避免關閉商店。

Bed Bath & Beyond估計其截至去年11月底的資產為44億美元，總債務為52億美元，根據一份法庭文件。債權人數量在25,001至50,000之間，BNY Mellon擁有最大的無擔保債權，達到11.8億美元。Bed Bath & Beyond的首席財務官Holly Etlin將擔任首席重組官，管理破產事務。

總部位於新澤西州的該公司今年陷入危機，從1月份開始，當時它表示存在“重大疑慮”其繼續經營的能力，並稱正在考慮重組債務的選擇。當月晚些時候，它收到了摩根大通公司的違約通知，因違反信貸額度條款。

這家零售商在最後一刻得到了對沖基金Hudson Bay Capital Management的援助 —— 根據某些條件，這筆交易將為Bed Bath & Beyond提供超過10億美元。但該公司未能達到股價最低要求，交易被終止。Bed Bath & Beyond隨後表示將出售更多股票以避免破產。

第六街合作伙伴的一個單位向該公司提供了2.4億美元的貸款，以幫助其在破產中籌集資金。

可避免的衰落

2022年，該公司着手進行了一項扭轉努力，在關閉一些商店並裁減大約20%的員工的同時獲得了3.75億美元的援助貸款。這項計劃於8月公佈，是該零售商最新的復甦嘗試之一，因為它努力跟上電子商務競爭對手和不斷變化的消費者購物習慣。

近年來，公司的業績滯後使其成為激進投資者的目標。2019年，股東們迫使公司董事會進行改組，並罷免了首席執行官，而激進投資者瑞安·科恩在隨後的一場運動中發起了一場於3月份看到另一位首席執行官在董事會重組後被解僱。

Bed Bath & Beyond的衰落並不像一些評論人士所堅稱的那樣，是無法避免的磚-and-mortar零售商在與亞馬遜公司的競爭中掙扎的典型例子。相反，根據供應商、分析師和前任經理和員工的説法，Bed Bath & Beyond在很大程度上是自食其果。近十年來，該零售商的領導團隊做出了一系列決定，逐漸將公司推向財務崩潰的邊緣。

在長期擔任首席執行官的史蒂夫·泰梅爾斯的領導下，Bed Bath & Beyond花費了太多的資金和時間收購公司，例如2012年收購的Cost Plus World Market和2017年收購的Decorist，最終都失敗了。泰梅爾斯還花費數十億美元回購股票。

與此同時，這家零售商並沒有投入足夠的資金來改善其在線和物流運營，這使得Bed Bath & Beyond 在競爭對手包括Target Corp.、Walmart Inc.和Lowe’s Cos.開始推出次日甚至當日送貨，並提供在線購買、門店取貨等選擇時處於不利地位。

其他專業大型連鎖店也在調整策略，以有效競爭亞馬遜，包括Best Buy Co.，後者成為消費者與知識員工交流、親自測試價格有競爭力的電子產品的首選店鋪。

自有品牌轉變

2019年，前Target高管Mark Tritton接管了Bed Bath & Beyond，當時該公司正在失去市場份額並報告季度銷售額下降。為了阻止這種下降，他決定增加公司內生產的產品，如果隨着時間的推移有效實施，這可以幫助降低成本。但在Bed Bath & Beyond，這一策略最終導致商店裏充斥着過多不知名的自有品牌產品，而犧牲了知名的國際品牌。

“我認為，這家零售商的根本性錯誤在於圍繞商品決策轉向自有品牌產品，”S&P全球評級分析師Declan Gargan在一次採訪中表示。“他們的核心顧客對此不感興趣。”

購物者撤退，銷售額暴跌。今年早些時候，Bed Bath & Beyond 準備申請破產。但令許多供應商和分析師感到驚訝的是，這家零售商在2月初簽署了一項複雜的最後時刻融資協議，將其股份出售給對沖基金Hudson Bay。這筆交易籌集了3.6億美元，遠低於10億美元的目標。

破產再次臨近。

然後，零售商在三月底宣佈了又一筆臨時融資交易。但這次沒有對沖基金作為中間人。這一次，Bed Bath & Beyond有幾周的時間直接向投資者出售3億美元的股票。然而，投資者們並不太感興趣，股價繼續下跌。

“持續”稀釋

“即使在投資者不斷被稀釋的情況下，你仍然可以持續支持你的公司的想法並不是一種長期可行的企業融資策略，”評級公司Rapid Ratings的首席執行官詹姆斯·格勒特説。“Bed Bath & Beyond似乎對普通股股東漠視不理。”

數千名員工的工作——以及他們的退休儲蓄和離職補償金——岌岌可危。然而，在這家美國最大的家居用品零售商之一倒閉的過程中，也有一些贏家。

近年來能夠有效轉變以與亞馬遜和其他在線巨頭競爭的公司看到需求增加。全球數據分析師尼爾·桑德斯指出，Target、Walmart、HomeGoods和亞馬遜本身受益。“Bed Bath & Beyond的門店關閉和流量減少正在在各種零售商之間廣泛蔓延，”他説。