Oak Hill、KKR正在與Vista就創紀錄的私人債務交易進行談判 - 彭博報道

Finastra首席執行官Simon Paris

攝影師：Patrick T. Fallon/AFP/Getty ImagesVista Equity Partners，Finastra Group Holdings Ltd.的所有者，正在與私人信貸基金討論60億美元的資金，以幫助重新融資這家金融軟件開發商的債務，可能是有記錄以來最大的私人信貸包。

這傢俬募股權公司正在與私人信貸巨頭Oak Hill Advisors LP合作，後者正在領導這一努力，KKR & Co Inc.，Sixth Street Partners和Ares Management Corp.一起處理超過40億美元即將到期的債務，知情人士稱，這些人未被授權公開發言。據稱，融資中將有更多的貸款人。

這筆鉅額交易凸顯了1.4萬億美元私人信貸市場的日益龐大，參與者正在抓住傳統上通過高收益債券和槓桿貸款市場融資的交易，而這對於風險較高的借款人仍然是一種壓力。儘管華爾街銀行一直在通過為一些更高質量的公司提供資金來奪回市場份額，但私人信貸融資對於那些風險較高的公司仍然具有吸引力，因為它們的選擇有限。

交易形式

目前有兩種結構正在考慮中。據稱，一種是單一結構，這是私人信貸中流行的一種結構，將優先和次級債務合併為一種，金額在53億美元至54億美元之間，他們補充説。此貸款將是其類型中記錄最大的交易，此外還將有一個總額為5億至7億美元的次級債務部分。

另一種選擇是將融資分為40億美元的第一優先級貸款和20億美元的第二優先級貸款，據稱這也將構成有史以來最大的私人融資。單一融資和第一優先級部分的到期日為六年，而更次級的部分將為七年，據稱。

Vista、Finastra、Oak Hill、KKR、Sixth Street和Ares的代表都拒絕置評。

目前最大的類似融資，約50億美元的債務，是由一羣直接放貸人領導的團體提供的，旨在幫助軟件製造商Zendesk Inc.的槓桿收購。

定價談判

Finastra交易的定價仍在談判中，但預計將高於新的私人信貸收購融資，後者傾向於在基準之上6.25%至6.75%，據稱。

Vista Equity還探討了一項提議，即保留其當前債務並將到期日延長兩年，這被稱為修訂和延長交易，與槓桿貸款市場的投資者。現有放貸人希望私募股權公司減少公司持有的債務金額。

這家金融軟件公司2024年的債務包括3.75億美元的到期日為3月的循環貸款，以及價值41億美元的以美元和歐元計價的第一優先級貸款，到期日為6月，根據穆迪投資者服務。上個月，評級機構將該公司的評級從B3降至Caa級，將第一優先級貸款從B2降至B3，兩者都處於垃圾級領域，原因是由於資本市場波動而面臨再融資挑戰。

儘管預期利潤會有所改善，但穆迪預計Finastra將會燒光現金，因為新的借款成本將會大大提高。

標普在去年十月將該公司的評級從B-降至CCC+，稱其資本結構不可持續。如果公司選擇通過私人信貸債務進行再融資，那麼這些評級將不再是必需的，根據消息人士的説法。

手頭現金

抵押貸款證券化的管理者，即槓桿貸款市場最大的買家，目前對購買或持有評級為B3及以下的債務持謹慎態度，考慮到經濟衰退的前景以及評級機構的下調。抵押貸款證券化受限於持有過多CCC評級債務。

相比之下，私人信貸公司目前有現金可供使用。原本擬用於創紀錄55億美元私人收購貸款的資金，因卡萊爾集團對股權的出價失敗而不再需要，而為布萊克斯通收購愛默生電氣公司一部門設置的26億美元私人貸款預計將被換成垃圾債券和槓桿貸款。

總部位於倫敦的Finastra是由2017年Misys集團和D+H公司合併而成。