貨幣市場經理將近1萬億美元的資金重新打造為ESG - 彭博社

攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg針對歐洲客户的貨幣市場基金悄然重新分類其法律地位，以將自己打造成ESG的倡導者，目前已有近1萬億美元的高流動性客户資產註冊為此類產品。

所涉及的分類被稱為第8條，根據歐盟規定，這意味着金融產品“倡導”環境、社會和良好治理目標。自從歐洲ESG投資規則於2021年首次實施以來，資產管理公司一直在將這一分類附加到專門從事超短期資產的基金上，這一步伐已經改變了市場格局。

根據彭博編制的數據，註冊為第8條的貨幣市場基金目前擁有9860億美元的客户資產，自8月以來增長約43%。數據顯示，黑石集團、安盛、法國巴黎銀行和高盛集團的資產管理部門是四大主要參與者。

歐洲對第8條有一個“相當廣泛”的定義，事實上市場參與者甚至監管機構對此有不同解讀，惠譽評級公司董事Minyue Wang在接受採訪時表示。在這種背景下，貨幣市場基金可以像其他資產類別一樣“倡導”ESG特徵。

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發展融入了更廣泛的討論，即ESG應該是什麼，不應該是什麼。在歐洲，有人呼籲對該地區的ESG投資規則進行根本性審查，可持續金融披露條例，因為持續的基金重新分類讓投資者感到困惑。

Bloomberg Intelligence估計，總共有1.6萬億美元客户資產的貨幣市場基金已經註冊了某種形式的ESG標籤。Bloomberg Intelligence的ESG研究主管Adeline Diab表示：“這已經成為時下的潮流。”

法國巴黎銀行資產管理公司的發言人表示，將貨幣市場基金歸類為第8條款的決定遵循“嚴格的ESG準則和約束，包括每個基金的ESG評分必須優於其投資範圍的評分。”

高盛資產管理和Amundi的發言人拒絕置評。黑石集團未回應置評請求。

Morningstar公司的研究人員認為，貨幣市場基金過於類似現金，不應包括在ESG產品分析中。Morningstar的可持續性研究全球主管Hortense Bioy表示：“它們往往規模龐大，可能扭曲基金流動情況。我們更傾向於忽略它們。”

根據包括基金和貨幣市場基金在內的Bloomberg數據，第8條款的總市場規模已經膨脹到大約5.8萬億美元。這在一定程度上是因為基金分銷商向資產管理人施加壓力，要求他們提供迎合投資客户對ESG需求的產品。

但傑富瑞國際有限公司和德國商業銀行AG的分析師表示，第8條款市場可能即將經歷動盪時期，鑑於計劃中的監管變化。歐洲市場監管機構希望引入投資產品的最低門檻，這可能會極大地改變市場格局，他們説。

根據證券和市場利益相關者小組的説法，該小組為歐洲證券和市場管理局提供建議，如果該計劃得以實施，目前註冊為第8條款的不到五分之一的基金將能夠自稱為可持續基金。ESMA表示，他們仍在研究諮詢意見，但預計將在今年晚些時候推進他們的提案。

貨幣市場基金包含高流動性投資產品，這意味着它們通常被視為現金存款的替代選擇。資產管理人傾向於將短期國庫券或由公司（通常是銀行）發行的商業票據放入這些基金中。

自上個月的銀行危機以來，這種投資工具變得越來越受歡迎，因為高流動性基金成為對硅谷銀行和Signature Bank倒閉做出反應的存款人首選的替代選擇。即使在那些衝擊之前，公司和消費者也在選擇將現金轉移到貨幣市場基金中，這些基金通常提供比銀行存款更高的回報。

對美國銀行業的擔憂是3月份現金流向貨幣市場基金的“主要”推動因素，惠譽的王説。

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BI SFDR Barometer是一個新數據集，涵蓋了23,000個SFDR基金，代表了管理資產規模達11萬億美元。重新分類日期可能會因基金公司披露和彭博數據收集日期而有所不同。來源：彭博智庫貨幣市場基金對ESG的接受與可持續投資市場的放緩相吻合。全球範圍內，ESG基金上季度吸引了290億美元的淨新資金，較上一季度的近380億美元有所下降，晨星公司表示。歐洲的ESG基金推出數量減少了近三分之二，這意味着“新可持續產品開發的降温完全是由歐洲新可持續基金推出數量的顯著減少所驅動的，”它説。