密爾肯研究所全球會議第二天：私募股權困境 - 彭博社

比弗利希爾頓酒店的游泳池清澈見底，但籌款環境卻更加混沌。

攝影師：Rick Friedman/Corbis News/Getty Images 歡迎來到特別版的Bw Daily,現場報道來自比佛利山莊的米爾肯全球大會，彭博電視台的全球金融記者Sonali Basak與來自金融界的頂尖領導人進行了交流。點擊這裏訂閲獲取更多商業週刊的精彩報道和日報中的幽默。讓我們一起來看看Allison McNeely和Katherine Doherty的報道。

這就是情緒轉變的感覺

在比佛利山莊米爾肯全球大會上，金融精英之間的憂鬱情緒不僅限於銀行家。

在雞尾酒會上，在會議室裏，在圍繞活動的酒店泳池邊的小木屋裏，私募股權籌款的糟糕環境一再被提及。

當兩家競爭對手私募股權公司的高管在比弗利希爾頓酒店的走廊相遇時，他們握手並分享彼此的挫折。他們想知道談判是否比前一年更加困難和緩慢，當時有更多的資金可以投資。週二早晨的早餐時，客人們盯着他們的漿果冰淇淋杯，抱怨交易的匱乏。

這與輕鬆獲得資金的時代形成鮮明對比，當時最大的私募股權公司籌集了創紀錄的金額，並且平均不到一年就達到了目標。到2022年，隨着美聯儲開始關閉資金來源，根據數據提供商Preqin的數據，這一時間表延長到了29個月。

加息使養老金和捐贈基金在去年通脹推動的市場暴跌中達到了他們可以分配給私募股權的極限。即使是包括阿波羅全球管理公司和黑石集團在內的最大公司，也比他們預期的時間更長地達到了籌款目標。

這並沒有阻止私募股權公司在米爾肯大會上努力開展業務。他們的合作伙伴們紛紛出動，競相贏得那些可以在美國養老基金和捐贈基金撤退之處介入的深口袋投資者。一家團體的負責人表示，這些公司面臨一種“自然選擇”，因為投資者在低迷中堅守在最強大的公司身邊。

“每個經理都受到了很多審查，” One Rock Capital Partners LLC的管理合夥人斯科特·斯皮爾沃格爾在週一的會議上説。 “在交易和資本進出速度減緩的環境中，我認為有很多‘讓我們退後一步看看誰是真正表現優異的經理’。”

此外，公司在越來越多地面臨着向投資者展示他們在何處不同的壓力，因為有限合夥人在挑選誰得到他們的錢時變得更加挑剔。

“你會看到更強大的公司變得越來越重要，” Partners Group首席執行官大衞·萊頓在比佛利希爾頓酒店的泳池邊接受採訪時説。 “你開始看到資產在真正的服務提供商大機構背後整合。”

氛圍的轉變意味着有限合夥人正在享受他們近年來沒有的優勢。

在週一晚上，位於比佛利山莊半島酒店的屋頂上，KKR & Co.的雞尾酒會上，卡塔爾的一位投資者説他的公司現金充裕，準備與湧入該地區的美國公司會面。這與他以前不得不在美國介紹自己的公司時有所不同。

Future Fund的副首席投資官Alicia Gregory表示，有限合夥人記得在籌集資金非常容易的時候，比如在2021年繁榮的日子裏，他們是如何被他們的普通合夥人對待的。

“當鐘擺向普通合夥人那邊擺動時，你應該相當公平地對待你的有限合夥人，”她在會議上週一在舞台上説。“我認為你會發現，在環境變得有點緊張時，他們會回報給你。”—Allison McNeely和Katherine Doherty

有關今天活動的完整報告，請查看彭博報道。

他們自己的話

觀看： Vista Equity Partners總裁兼首席運營官David Breach與Sonali Basak討論公共市場與私人市場觀看： Hunter Point Capital的Bennett Goodman和Avi Kalichsteiun討論銀行業不確定性觀看： New Mountain Capital的Steve Klinsky表示私募股權仍然是最佳資產類別

來自密爾肯的更多要點

• 喜劇演員兼媒體大亨拜倫·艾倫表示，他有興趣收購BET媒體集團，該集團包括有線電視頻道黑人娛樂電視和VH1。艾倫在接受彭博電視的羅曼·博斯蒂克採訪時表示：“這曾經是黑人擁有的，現在是時候讓它重新回到黑人所有權手中了，這非常重要。” Paramount正在考慮出售BET的大部分股權，該公司由商人羅伯特·L·約翰遜創立，並於2001年以總價約30億美元的價格出售給維亞康姆。

* 美國銀行不應被要求“無條件”承擔其他金融機構的失敗，富國銀行首席執行官查理·夏夫週二在一個小組討論中表示。

• 在高利率時代擔憂的Canyon Partners的喬什·弗裏德曼表示：“在任何經濟衰退的開始階段，最先暴露出來的是最嚴重的問題。商業地產業務的某些領域將會出現大量損失。”
• ESG投資的政治化正在造成養老基金必須應對的分歧，加州教師退休金基金首席投資官克里斯托弗·艾爾曼表示。“在加拿大，用法語和英語製作雙語宣傳冊並不罕見，但現在在美國，他們為紅州製作一個宣傳冊，為藍州製作另一個宣傳冊。這真的很令人悲哀。”
• **安大略省教師養老金計劃正尋求進一步增加對私人信貸的敞口。**該基金是加拿大最大的機構投資者之一，首席執行官喬·泰勒週一表示。該基金還在考慮增加對私人股權交易的信貸敞口。
• 自動化和人工智能將釋放工人從事創新追求，Citadel Securities首席執行官彭趙週一告訴彭博的埃裏克·沙茨克。

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