意大利聯合信貸在創紀錄季度後提高利潤和派息目標 - 彭博社

Sonia Sirletti

聯合信貸銀行提高了全年利潤目標，並表示將增加股東回報，由於貸款收入激增，該銀行發佈了有史以來最佳的第一季度業績。

這家總部位於米蘭的銀行預計今年調整後的利潤將超過65億歐元（72億美元），股東回報將增加約5億歐元，根據週三的一份聲明。該時期的關鍵業績指標，包括淨收入，均好於預期。

自將近兩年前接管意大利第二大銀行以來，首席執行官安德烈亞·奧塞爾削減了成本，並將重點轉向表現更好的業務，現在正受益於更高的歐洲央行利率。儘管銀行業仍然存在動盪，但聯合信貸正在增加已經是該地區最慷慨的回購和股利策略。

聯合信貸股價上漲了多達6%，截至當地時間上午9:28，上漲了5.3%，報18.56歐元，市值達到360億歐元。

“改善的宏觀前景和利率環境，積極的業務趨勢以及我們持續的轉型和加強的防禦措施使我們能夠提高2023年的指引，”奧塞爾在聲明中表示。

收入增長18%，淨利息收入比去年同期增長了44%，是業績亮點之一。

新指引 1月31日指引
2023年調整後淨利潤 超過65億歐元
淨利息收入 超過126億歐元
成本 低於96億歐元
股東分配 至少57.5億歐元

“聯合信貸報告顯示，淨利潤強於預期，資本生成優於預期，資產負債表更具彈性，”花旗集團分析師阿祖拉·蓋爾菲在一份報告中寫道。“我們預計這種超額表現將會持續，得益於持續的共識升級、更高的資本回報和不苛刻的估值。”

儘管意大利銀行的零售存款在該季度下降了3.6%，但聯合信貸的客户存款在該時期增加了2.4%。然而，總部位於米蘭的這家銀行的平均商業存款下降了1.6%，至4794億歐元。奧塞爾表示，該銀行不太可能受到影響美國銀行受到的部分資金外流的影響。

“我們的存款是穩固的，”奧塞爾在一次媒體電話會議上表示，“我們有大量來自零售和中小型企業的存款，這使得我們的動態與高淨值或大型公司存款完全不同，因此我們迄今沒有看到美國出現的那種動態。”

儘管如此，聯合信貸在該季度額外撥備了9300萬歐元，而其不良貸款比率在該時期為2.7%。奧塞爾經常表示，該銀行在面對宏觀經濟不確定性時處於“良好位置”，額外撥備（所謂的覆蓋）約為18億歐元，以應對潛在損失。

聯合信貸的一級普通股權比率，即財務實力的關鍵指標，與去年12月底基本持平，約為16%。

彭博智庫的觀點：

聯合信貸在第一季度在收入、成本和一級資本比率方面超過共識，展示了“解鎖”計劃的良好執行，2023年的指引升級涵蓋了許多財務方面，這對於進一步的股票回購是鼓舞人心的，這也是該銀行的一個關鍵投資主題。管理層今年的資本分配目標為57.5億歐元，預計將低於淨利潤，這表明2024年有更大的回報能力。

— Lento Tang和Ilia Shchupko，彭博智庫銀行分析師

Orcel表示，鑑於該銀行的業績和估值，他認為回購股票比進行併購有更大的價值。他表示，“從戰略和產業角度來看”，歐洲有許多併購機會，但財務估值並不吸引人。

他説：“如果價值主張發生變化，我們會考慮不同的方式。”

作為一名資深的交易者，Orcel一再表示，他將評估所有可用的戰略選擇，並考慮併購，前提是它們能夠創造價值。尤尼克雷迪（UniCredit）與意大利政府就接管陷入困境的銀行西亞納蒙特德帕斯基銀行（Banca Monte dei Paschi di Siena SpA）的談判在2021年破裂，而2022年2月有關對Banco BPM SpA出價的泄露推高了這家較小競爭對手的股價，從而破壞了一項交易。

最近幾周，有關對Banco BPM發出可能出價的猜測不斷增加，因為相對估值對尤尼克雷迪有利。傑富瑞國際有限公司（Jefferies International Ltd）的分析師本傑·克里蘭-桑福德（Benjie Creelan-Sandford）在5月2日的一份報告中寫道，兩家銀行之間的合併“可能會帶來每股收益增加，同時不會破壞回購能力”。

俄羅斯降低風險

Orcel通過暫停像競爭對手Societe Generale SA那樣進行全面退出的方式來對俄羅斯進行對沖，而是繼續減少業務規模。尤尼克雷迪表示，已將其在俄羅斯的總跨境敞口減少了68%。競爭對手奧地利奧地利國際銀行AG（Raiffeisen Bank International AG）在3月表示計劃出售或剝離其俄羅斯子公司。

該部門本季度利潤為9800萬歐元。尤尼克雷迪在2022年烏克蘭入侵後對該部門進行了近20億歐元的減值，以防止可能完全損失該業務所帶來的影響。

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