美國州財政收入放緩，聚焦於創紀錄的應急儲備基金——彭博社

薩克拉門託的加利福尼亞州議會大廈。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg過去兩年美國各州建立的創紀錄儲備資金可能在税收減緩、聯邦疫情援助減少以及經濟走向衰退時被用到。

加利福尼亞已經預測到明年將出現鉅額赤字，伊利諾伊州四月份的税收較去年同期下降了“驚人”的 18.4億美元。 國家預算官員協會表示，大多數州正在計劃在2023年和2024年財政年度預期税收增長放緩或略微下降，這是連續兩年出現兩位數百分比增長之後的情況。

穆迪投資者服務公司的高級副總裁尼古拉斯·薩繆爾斯在週三的一封電子郵件聲明中表示，各州的税收增長總體上有望從過去兩年的高達20%降至0%至5%之間。

“儲備資金創下歷史新高，為潛在衰退提供了重要的緩衝，但支出壓力也很大，特別是對於未能跟上通貨膨脹的州僱員工資而言，”薩繆爾斯説。

大多數州在經濟衰退的可能性增加的情況下建立了儲備金。例如，伊利諾伊州正在將其應急基金從2019年的約6萬美元增加到截至6月30日的財政年度的19億美元。

標普全球評級在4月27日的一份報告中表示，儲備金預計將保持“非常強勁”，2024年平均下降1.5%。 BlackRock Inc.在四月份的一份報告中表示，較慢的税收增長、之前的減税和通貨膨脹“可能需要在當前財政年度甚至需要一些儲備金動用”。

即便如此，Hilltop Securities Inc.預計各州將保持其當前的信用質量，這是多年來最高的整體水平，公共政策和市政策略負責人湯姆·科茲利克表示。

“州政府的信用質量非常強大，”科茲利克説道。“如果經濟衰退確實出現，他們現在準備得更充分，”他説。

數輪聯邦刺激和基礎設施立法已經幫助州和地方政府，甚至那些預算更加緊張的政府，改善了多年來的財務狀況，Nuveen市政部門主管丹·克洛斯上週表示。他舉例説明了伊利諾伊州、新澤西州、康涅狄格州和芝加哥最近的信用評級提升，證明了市政發行人的實力。

“負責任的財政決策導致了盈餘，使我們能夠償還債務，為未來儲蓄，並讓我們為可能出現的收入放緩做好準備，”伊利諾伊州州長J.B.普里茨克的發言人喬丹·阿布達耶在週三通過電子郵件發表的一份聲明中表示。在過去兩年中，信用評級最低的伊利諾伊州已經獲得了多次提升。

然而，零售銷售放緩、失業率上升和通貨膨脹將侵蝕州的收入並增加成本，Thornburg Investment Management的投資組合經理伊夫·蘭多表示。但由於各州沒有用聯邦刺激資金大肆揮霍，她預計該行業將保持穩定。

“今年不會像去年那樣強勁，”蘭多在週三的一次採訪中説道。“從收入方面來看，感覺不會出現懸崖。事情不會變得那麼劇烈。”

投資者是否會獎勵需求更大的州債券仍是一個問題。蘭多預計隨着經濟放緩，市政債務將變得更便宜。

“曲線的某些部分仍然感覺相當昂貴，”她説。“隨着負面消息的傳出，市政市場將做出反應。”