TD銀行和First Horizon同意終止130億美元的合併交易 - 彭博社

加拿大安大略省多倫多的多倫多道明銀行分行。

攝影師：Cole Burston/Bloomberg多倫多道明銀行和第一地平線公司取消了價值134億美元的交易，因為這家加拿大銀行表示無法看到獲得監管批准的明確途徑。

第一地平線首席執行官布萊恩·喬丹表示，兩家銀行最近做出了這一決定，並於週三晚間簽署了終止協議。多倫多道明銀行將在併購協議的一部分中支付2億美元現金，並額外支付2500萬美元的補償金。

此舉結束了數週來對一項交易命運的猜測，該交易是在2022年2月宣佈的，就在世界主要央行開始歷史性的加息行動之前。利率環境的迅速變化使一些美國地區銀行的資產負債表承壓，導致存款流失，並促成了包括硅谷銀行和第一共和銀行在內的公司的倒閉。

佐治亞州皮奇特里角的第一地平線銀行分行來源：彭博社截至紐約時間上午9:58，第一地平線的股價下跌了35%，至9.82美元。總部位於孟菲斯的這家銀行舉行了一次早間電話會議，旨在讓投資者放心，表示其擁有穩定的資金來源和充足的資本。“自3月初以來，我們的流出沒有明顯變化。自三月初以來一直保持穩定，”首席財務官霍普·杜莫夫斯基説。

兩家銀行表示，困擾該交易的未指明監管問題與第一地平線無關。多倫多的TD股價上漲了1.5%。

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“儘管今天的公告令人遺憾且出乎意料，第一地平線將繼續走上增長之路，”喬丹在聲明中説道。多倫多道明銀行首席執行官巴拉特·馬斯拉尼表示，這一決定為“同事和股東提供了明確性。”

TD以134億美元收購第一地平線的交易本將是其有史以來最大的交易，通過在美國東南部增加400多家分行來擴大其美國業務版圖。對於馬斯拉尼來説，這筆交易是一個重要的里程碑，自2014年擔任該職務以來，這是他最重要的戰略併購決定。

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這筆交易的失敗使TD擁有大量資本，截至1月31日，其普通股一級資本比率為15.5%，使其具備可能尋求其他交易的資產負債表。

“自TD宣佈收購第一地平線以來，地區銀行估值急劇下降，事實上，它未按原始估值進行交易是一個積極的信號，”巴克萊分析師約翰·艾肯在致投資者的備忘錄中表示。“然而，我們對各方未能就更低價格達成一致意見感到驚訝，並認為放棄交易可能會帶來更廣泛的影響。”

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交易將第一地平線的價值定為其有形賬面價值的兩倍多。根據彭博社編制的數據，交易宣佈時，KBW地區銀行指數的加權平均值為有形賬面的2.05倍，但現在已經下降到約1.4倍。

即使在最近的市場動盪之前，關於這筆交易的疑慮已經盤旋數月。拜登總統一直在敦促對併購進行更嚴格的監督，伊麗莎白·沃倫參議員批評這家總部位於多倫多的銀行的銷售做法。第一地平線週三在紐約以每股15.05美元收盤，遠低於多倫多道明銀行的25美元報價。

彭博智庫的觀點

多倫多道明銀行取消對第一地平線的報價是雙方協議的終止，這將使道明銀行在新障礙上擁有210億加元的過剩資本，超過所有同行，足以應對前方不確定的時期。有了過剩資本，這家貸款人可能能夠進行股票回購，並尋找另一個收購目標，以加速其美國增長戰略，但未來的報價可能會帶有更低的估值。

— 彭博智庫信用分析師Himanshu Bakshi和Nicholas Beckwith