英國人，你們可能有一天會成為40%的納税人 - 彭博社

John Stepek

傑里米·亨特無法偷走珍妮特·耶倫的錢包，但他肯定在你的口袋裏好好搜尋。

攝影師：Issei Kato/路透社歡迎來到 金融精選*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對你的錢包意味着什麼。*

不久之後，我們都將支付40%或更高的税

今天早晨公佈了最新的英國就業數據。你可以在這裏閲讀完整的分析——總是有很多內容值得深究——但今天我們將關注工資和你的另一個最喜歡的話題：税收。

工資通脹仍在快速上升。它的增長速度並沒有超出市場的預期，這將讓英國央行鬆了一口氣。但同樣地，在截至3月的三個月內，私營部門工資以每年7%的速度攀升，公共部門工資也迅速迎頭趕上，增長了5.6%，央行並不會完全感到舒適。

但政府可能是另一回事。首先，上漲的工資是目前保持消費者生計的一個關鍵支柱。飆升的抵押貸款利率和雜貨賬單並不好玩，但如果你仍然有工作，而且你的工資至少彌補了一些虧損，那麼這些都會更容易應對。

（請注意，對於大多數人來説，仍然只是彌補了一部分虧損——實際工資仍在下降）。

然而，超越上漲工資帶來的“感覺好一點”的因素，政府歡迎它的更加憤世嫉俗的原因是税收收入。

凍結税收門檻

自2021年4月以來，所得税帶門檻一直被凍結。當前政府計劃將它們保持在目前的水平，直到2027/28税年。

在英格蘭、威爾士和北愛爾蘭（蘇格蘭有不同的所得税門檻和税率），您在超過£12,570（即個人免税額）的任何收入上開始繳納20%的所得税。

超過£50,270，您要繳納40%。超過£100,000，您要繳納60%（因為您的個人免税額被取消）。然後超過£125,140，您要繳納45%。

為簡單起見，我不考慮國民保險（但毫無疑問，它只是另一種所得税），以及所有其他複雜情況，比如學生貸款償還和兒童福利提取。但請放心，就您的實際到手收入而言，它們只會讓情況變得更糟。

總之，凍結門檻有點像隱形税。大多數人每年至少會得到某種程度的加薪。如果您的工資漲幅超過税收門檻，但漲幅不及通貨膨脹，那麼就您的生活水平而言，您會受到雙重打擊。首先，您的工資買不了那麼多東西。其次，政府會收走更多。

但這種通過通貨膨脹抓取的税收規模如此之大，以至於稱其為隱形税有點荒謬。正如財政研究所智囊團所指出的，在1990年代初，僅有3.5%的英國成年人繳納40%的所得税率。而在上一個税年度（即截至2023年4月的一年），這一比例達到了11% —— 是三倍多的增長。

到凍結結束時，即2028年4月，IFS認為這一比例將達到14%。與此同時，繳納60%和45%税率的人數將升至3.1% — 簡而言之，60%將成為新的40%，至少按照1990年代的標準來看（順便提一句，IFS的分析包括蘇格蘭的收入納税人，他們將支付更高的税率）。

為了增加一些透視，IFS指出，例如，支付更高税率的護士比例將從90年代初幾乎為0%上升到2028年的12%以上。四分之一的教師將成為更高税率的納税人，近40%的警察也是如此。

現在我認為，如果護士或教師最終進入更高税率的税帶，他們支付更高税率是沒有問題的。但這是一個很好的現實檢驗，因為人們通常不會認為護士和教師屬於通常被隱含（有時明確）視為高税收目標的“不當富人”之列。

另外，請注意，IFS數據在計算中使用了預算責任辦公室（OBR）對通貨膨脹的預測。財政監管機構目前假設通貨膨脹將在明年第一季度降至低於英國央行的2%目標率，並且將一直保持在這個水平，直到2028年，工資大致反映這一情況。

換句話説，如果從2024年開始通貨膨脹未能保持異常温和，支付更高税率的工作者比例最終將更高。

大多數人最終可能會支付40%的税

這裏有一個更重要的觀點。你可能會想，好吧，更多的人將支付更高的税率，但14%並不是人口的很大一部分。大概他們負擔得起。

但這忽略了一個非常重要的觀點——高税率納税人並不是一個整體。並不是同樣的14%的人在他們的整個職業生涯中都是高税率納税人。找到關於人們收入如何隨着時間變化的可靠數據並不簡單，但我的非常聰明的同事康拉德·奎爾蒂-哈珀深入研究了英國國家統計局網站。

他發現，根據“收入動態”報告，不同“收入五分之一”之間的流動性相當大。根據對2010/11年和2019/20年的快照進行比較，收入最低的五分之一和最高的五分之一的人更有可能保持在同一五分之一。但比例仍然意味着有很多變化。

例如，在這段時期開始時處於最低五分之一的人中，有38%在期末仍然在那裏，而在最高五分之一的人中，這個數字是53%。但有5%的人從最低變為最高，而有8%的人從最高變為最低。在第二、第三和第四個五分之一之間，雙向波動很大。

我懷疑，如果你能夠年復一年地追蹤終身收入，最終你可能會發現，很可能大多數家庭在他們的職業生涯中的某個時候都會支付40%的税（我這麼説是因為，例如，一項由馬克·R·蘭克在2014年《紐約時報》文章中報道的美國研究發現，將近四分之三的美國人在他們的職業生涯中的某個時候都曾經處於收入最高的五分之一）。

順便説一句，這也是對養老金税收減免應該被拉平的想法持謹慎態度的另一個原因，因為這顯然對高收入者的利益大於低收入者。實際情況可能是，在一生中，為普通人建立一個還算不錯的基金的唯一方法是在“收入高峯”時期儘可能多地儲蓄。

不管怎樣，希望在未來幾周裏我們會更深入地探討這個問題。一如既往，我樂意聽取你們的反駁和貢獻，特別是那些可能花了一些時間研究這個話題的人。

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我今早讀到的內容

  • Will **Penny Mordaunt 成為下一任保守黨領袖嗎？**正如Adrian Wooldridge所指出的，長時間握劍的能力可能不是選擇新領袖的最佳方式（儘管想想看，這對我們的前任領袖中的許多人都起作用了），但加冕可能已經證明是一個轉折點。
  • 不要錯過Merryn關於英國銀行以及為什麼他們最好開始提高支付儲户的利率，如果他們想要留住存款。
  • 談到銀行存款，沃倫·巴菲特對美國銀行存款保險的看法是正確的，保羅·J·戴維斯説 — 現在還不是正式實行無限安全網的時候（至少還不是）。

沃倫·巴菲特和粉絲們。攝影師：大衞·威廉姆斯/彭博社### 午間市場

我的同事克里斯汀·阿基諾和大衞·古德曼快速更新今日英國市場…

*“*儘管英鎊已經擺脱了今早的損失 — 主要是由美元的回落推動 — 但它並沒有在1.25美元以上獲得太多動力。這表明今天的就業數據繼續對貨幣構成壓力。

“這也反映在英國國債收益率上，它們仍然較低，因為交易員重新思考英格蘭銀行利率的未來路徑。在股市方面同樣乏善可陳 — 富時100指數在房地產股上漲和電信股（主要是沃達豐集團）下跌之間徘徊。

午餐時間的快速瀏覽 — 富時100指數基本持平在約7780點。黃金下跌0.4%，接近2010美元一盎司，布倫特原油價格基本持平，約75.30美元一桶。英鎊對美元持平在約1.254美元。

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每日引言

“大流行的情況以及烏克蘭發生的事情意味着，試圖準確預測是愚蠢的。”

默文·金

英格蘭銀行前行長

英格蘭銀行前任行長在彭博電視台上發表了他對預測侷限性的看法，這是在銀行驚人的消失式衰退之後。### 給… 偉大的沃達豐戰略審查定個數字

在你離開之前…

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以下是週三需要關注的一些主要新聞：

  • 在經濟方面，我們將獲得 歐元區通脹的最終數據。預計年率為7%。
  • 在企業新聞方面，我們將看到信用專家 Experian 的全年數據，以及商業地產集團 British Land 的數據，同時會有會計軟件製造商 Sage Group 的半年數據發佈。

我們生活在一個政治和政治干預對市場影響遠比2008年前的共識、全球化和選民冷漠時期更為重要的世界。所以一定要閲讀我的同事Allegra Stratton的每日簡報，The Readout，以保持最新。

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