M&A精品公司在經濟衰退中借鑑自身經驗進行交易 - 彭博社

頂級併購諮詢公司正在遵循他們給客户的建議：在目標便宜時購買並整合以度過低迷時期。

在過去的一個月裏，至少有四家大型銀行宣佈收購較小的投資銀行，這是十年來併購交易低迷的最嚴重時期，不包括2020年因Covid-19而導致的乾旱。

瑞穗金融集團週一宣佈計劃收購精品顧問Greenhill & Co. 意大利最大的上市投資銀行Mediobanca SpA上週宣佈收購專注於科技的顧問公司Arma Partners。

這些交易緊隨四月底的一波交易，當時德意志銀行公佈收購Numis Corp.，這是英國最知名的精品投行之一，就在一天之後，三井住友金融集團同意三倍其在美國投資銀行Jefferies Financial Group Inc.的股份。三月份，多倫多道明銀行完成了對美國經紀公司Cowen Inc.的13億美元收購。

整合不僅限於銀行。律師事務所Allen & Overy和Shearman & Sterling在週末宣佈計劃合併，打造了一個在全球範圍內具有巨大競爭力的法律行業新競爭對手。

交易低迷

儘管每筆交易都有特定原因，但總體交易量在經濟不確定性、反壟斷打擊和融資市場收緊的背景下已經下降約44%，今年迄今為止已降至9730億美元，這是由彭博編制的數據顯示的。

對於一些完全依賴併購諮詢來支付賬單的精品顧問而言，而不是依靠交易和貸款，這種低迷正在對業務產生影響。美國地區銀行危機也拖紫了股票估值。

“如果你處於一個穩固的位置，這是一個非常有吸引力的市場，因為許多公司由於併購交易量較低而苦苦掙扎，”Alantra Partners SA投資銀行部門首席執行官Miguel Hernandez説。

根據彭博編制的數據，Greenhill今年迄今在交易排名中下滑至第74位，在金融危機之前經常進入前20名。

乍一看，瑞穗銀行提出的每股15美元的報價，比周五收盤時的Greenhill股價溢價121%，看起來很豐厚。但數據顯示，這家總部位於紐約的公司在2009年達到96.09美元的歷史最高點後一直在接近歷史最低點。

Greenhill是2004年首批上市的精品投資銀行之一，由M&A資深人士Bob Greenhill創立。該公司的創始人，今年六月將年滿87歲的Bob Greenhill和現任首席執行官Scott Bok，後者將在瑞穗銀行擔任新職務，是兩大最大股東。

精品對決

在過去的十年中，Greenhill面臨着來自大量精品公司的競爭，其中包括摩爾斯公司，豪利漢洛基公司和PJT合作伙伴公司等公司也在其中。儘管精品公司Centerview Partners今年在榜單上攀升至第五位，但排名仍然被高盛集團，摩根大通公司和摩根士丹利等公司所主導。

“大型貸款銀行在利率上漲中獲得了可觀利潤，而M&A精品公司在過去兩個季度裏一直在為業務苦苦掙扎，”倫敦貝斯商學院的企業金融高級講師Valeriya Vitkova説道。“我們看到大型貸款銀行表現得自信滿滿，而M&A精品公司則表現得膽怯。”

Greenhill並不是唯一選擇離開公開市場的精品公司。羅斯柴爾德王朝在二月份宣佈計劃將其同名公司私有化，結束了幾十年在公開市場上的歷史，他們覺得自己被低估了。宣佈。

向像日本或加拿大這樣的大型貸款銀行出售也使諮詢公司能夠在交易在融資上生死存亡的市場中增加資產負債表能力。新業主獲得了跨銷售債務和股權產品以及擴大地理位置或行業（比如Arma Partners的技術）給他們的M&A客户帶來可能性。